香港有望在2025年重夺全球IPO集资冠军宝座

【香港】香港正稳步迈向2025年全球最大首次公开募股（IPO）市场的宝座，将纽约证券交易所远远甩在身后。

对于这场在长期沉寂后的意外反弹，其背后的推动因素，中概股知名投资者 Cheah Cheng Hye 看得十分清楚。在过去八年里，他一直担任香港联合交易所（HKEX）母公司——香港交易及结算所有限公司的独立董事。

Cheah 也是总部位于香港的投资公司 Value Partners 的联合创始人，他将这次复苏追溯至去年11月的第一周，当时 Donald Trump 获得了他的第二个美国总统任期。

同月晚些时候，中国国务院副总理 He Lifeng 访问香港并发表了一次里程碑式的讲话，重申了北京致力于维护香港作为全球金融中心地位的承诺。

“建设、巩固和发展香港作为国际金融中心，不仅对香港是必要的，对国家而言也同样重要，”Cheah 说道，并呼应了 He 的观点。

“这显然与日益加剧的中美脱钩有关。中国需要自己的国际金融中心，而香港是中国主权领土内唯一的一个。加强香港的地位是一个优先事项。”

此举效果立竿见影。一大批中国公司开始准备在香港上市，其中包括已在上海、深圳和纽约上市的公司。

“他们可以选择放慢上市速度，也可以选择加快。在这种情况下，他们选择了踩下油门，”Cheah 表示。

今年截至10月，香港的募资总额已达到240亿美元，几乎是去年同期记录金额的三倍。

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这一数字超过了纽约证券交易所的185亿美元和 Nasdaq 的165亿美元。然而，根据金融服务公司 Dealogic 的数据，美国在IPO总收益方面仍处于领先地位。

两宗大型交易——Contemporary Amperex Technology（53亿美元）和 Zijin Gold International（37亿美元）——占据了香港总募资额的三分之一以上。

保持势头

尽管如此，香港的这一势头可能难以持续。分析师警告称，地缘政治紧张局势和中国不可预测的政治气候可能会减缓其发展步伐。

这些担忧与港交所（HKEX）行政总裁 Bonnie Chan 近期的言论相呼应。她曾警告说，地缘政治和经济风险可能会危及香港在IPO市场的主导地位。

就目前而言，由于中国的资本管制，对于那些寻求外汇以支持海外扩张的中国公司来说，香港仍然是首选目的地。

Dealogic 的母公司 Ion Analytics 的全球可转换债券及亚太区股票资本市场主管 Perris Lee 表示，今年香港76宗股票上市中，约有一半是中国公司从国内A股市场的第二上市。

他指出：“对于需要获取外国资本的企业来说，香港无疑是理想之地。”

Cheah 表示，投资者热情在这些股票的强劲首日表现中显而易见，今年它们的平均涨幅达到了9%，扭转了近年来的低迷表现。

他和其他分析师将此归因于中国庞大的私人储蓄在房地产市场崩溃后寻求替代投资渠道而被压抑的需求。

截至10月31日，香港交易所有超过300家公司正在排队上市。

“市场需要时间来消化这些排队上市的公司。而且这还取决于监管批准能否保持当前的速度，”Lee 说道，并指出仅某一家未具名的银行就有100个上市候选项目。

“许多顾问和银行都在满负荷运作，以处理所有这些申请。”

香港一直在为这一刻做准备。

Cheah 强调了自2018年以来的一系列改革，包括放宽对亏损的科技和生物技术公司的上市要求，扩大内地投资者通过闭环渠道投资港股的资格，以及计划将交易结算时间缩短至一天——这在亚洲尚属首例。

如今，内地投资者占香港日均交易量的比例高达26%，而中资股占港交所市值的80%。

Boston Consulting Group 的董事总经理兼合伙人 David Chan 指出，在2025年上半年，医疗保健、生物技术和专业技术领域的上市公司募集的IPO资金最多。

矛盾的是，地缘政治紧张局势，加上美国对中概股的监管反弹，迄今为止一直对香港有利。

“中国政府现在乐于将香港建设成一个国际金融中心，”Cheah 说。

“纽约对中国公司的上市变得不那么友好，这促使更多公司回归本土。过去偏爱纽约的中国新公司现在也选择了香港。”