与JSW的协议：仅靠新资金无法让大众汽车驶入印度市场的快车道

[班加罗尔] 分析师表示，大众汽车与印度工业巨头JSW集团的拟议协议，需要带来的不仅仅是新资本，才能帮助这家德国汽车制造商在竞争激烈的印度乘用车市场建立规模。

更大程度的本地化和更强大的供应链，将决定这次与总部位于孟买的JSW的合资计划能否提升大众汽车在世界第三大汽车市场的份额。JSW是印度最大的跨国公司之一，由印度亿万富翁Sajjan Jindal领导。

汽车技能发展委员会主席、前汽车经销商协会联合会主席Vinkesh Gulati表示，大众汽车目前仅占印度乘用车市场2%的份额。其在印度难以提升市场份额的部分原因在于产品战略、定价、本地化努力、向SUV转型较晚以及决策缓慢。

他说：“JSW最大的贡献可能在于带来印度的企业家思维、更快的决策能力，以及对在成本敏感、竞争激烈的市场中运营的更深刻理解。”

去年九月，两家公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录，计划成立一家51:49的合资企业，由JSW持有多數股權。此后，双方均未宣布达成最终协议。截至发稿时，大众汽车和JSW集团尚未回应《商业时报》(The Business Times) 的置评请求。

本地化与规模是关键

Mobility Global总监Puneet Gupta表示，此次合作可以为大众汽车提供一个机会，从印度采购更多零部件，而不是依赖中国现有的供应链。

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Gulati说，大众汽车还将能够利用JSW在本地的影响力和工业能力。大众汽车需要的不仅仅是几款新车型，更需要一个更广泛、与印度市场相关的产品组合、有竞争力的拥车成本，以及一个更强大、财务上可行的经销商生态系统。

Gulati补充说，JSW可能会带来将大众汽车强大的工程技术和品牌信誉等优势转化为规模所需的本地执行能力。

该合资企业也可能支持大众汽车的出口雄心。 

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Gupta说，在全球汽车制造商寻求在“中国+1”战略下实现采购多元化的背景下，印度可能成为一个制造业产业群和出口基地。更大程度的本地化以及合资企业对出口的支持程度，将是其潜力的重要指标。

大众汽车在印度的乘用车业务通过Skoda Auto Volkswagen India进行运营，该公司负责管理集团旗下的斯柯达和大众两个品牌在印度的业务。

与JSW拟议的合伙业务预计将涵盖这些运营，初期将包括这两个品牌现有的车型和计划推出的新车型。

情况复杂 

大众汽车在印度面临的一项14亿美元的税务索赔，可能会使有关拟议合伙业务的谈判复杂化，尤其是在对其印度业务的估值方面。该争议的核心在于进口汽车零部件如何进行关税分类。

对于潜在投资者而言，这项税务风险增加了拟议合资企业的不确定性。Avanteum Advisors的管理合伙人VG Ramakrishnan表示，投资者在建立合资企业之前，会希望了解一家公司的潜在负债。

据彭博社报道，JSW希望大众汽车承担这起未决税务案件产生的任何责任。这一潜在风险可能会影响合资企业的估值以及各合作伙伴的出资额。

 据彭博社九月份援引知情人士的报道，JSW表示，如果被要求承担该项负债，公司将不会继续进行这笔交易。

与此同时，大众汽车在全球业务中也面临着越来越大的财务压力。

这家汽车制造商公布第三季度营业亏损达59亿欧元（约合66亿美元），这是自2015年“柴油门”丑闻相关亏损以来最大的季度赤字。其营收下降6.3%至753亿欧元，汽车销量则下降15.1%。

该公司还在推行一项大规模重组计划，其中包括计划在2030年前再裁员5万个工作岗位，使计划裁员总数达到约10万人。

宏观战略

有报道称大众汽车已暂停对其印度电动汽车项目的进一步投资，这为拟议的合伙业务增添了又一层复杂性。该汽车制造商驳斥这些报道为“不正确和误导性的”。

然而，Gupta认为拟议的联盟是一项更长期的战略布局，大众汽车在印度的雄心需要放在其更广泛的市场战略背景下进行评估。

Ramakrishnan表示，大众汽车若想在印度建立有意义的影响力，就需要一个强有力的战略来确保获得乘用车市场5%的份额。否则，其在印度的销售额对其全球业务而言将仍然相对微不足道。

但Gulati提醒说，与本土合作伙伴合作本身并不能保证成功。

他说：“印度消费者希望获得全球品质，但要以符合印度市场的价值定位来实现。同样，经销商也需要足够的销量和利润率，才能使其投资具有可行性。”

JSW现有的汽车业务利益也需要谨慎管理，以避免潜在的重叠或冲突。

Gulati说：“当全球合作伙伴愿意使其流程和产品理念适应印度，而不是反过来时，此类合伙业务才更容易成功。”