中国1.2万亿美元的贸易顺差会冲击全球贸易吗？
全球需求、生产端通缩及人民币走弱，使中国出口商品价格更具吸引力。
本文由AI辅助翻译
2026年刚过去两周，中国的经济数据就震惊了世界：在2025年关税战的压力背景下，中国出口不降反升，年度贸易顺差达到创纪录的1.2万亿美元——这是全球历史上的最高水平。
只是在做生意
数据公布次日，Cornell University 教授、Brookings Institution 高级研究员 Eswar Prasad 在《The New York Times》上撰文警告，中国的贸易顺差对自由贸易体系构成的危险，甚至超过了美国总统 Donald Trump 的关税政策。
Prasad 认为，中国廉价的出口产品不仅冲击了发达经济体的制造业，也让中低收入国家难以与之竞争。他写道：“作为世界第二大经济体，依靠其他国家来支撑自身增长，只会加速以规则为基础的体系的崩溃。”
中国官方媒体《Global Times》前总编辑 Hu Xijin 于1月16日在微博上写道，中国的高额贸易顺差“确实吓坏了华盛顿的精英们”，因为他们发现“中国经济极具韧性，一场贸易战是打不垮它的”。
Hu 补充说，中国的商品出口没有炮舰撑腰，也没有强买强卖，“中国只是在真诚、勤奋地与全世界做生意”。
要全面评估中国贸易顺差（即出口与进口之差）的影响，首先必须明确其成因。巨额顺差的原因很简单：出口强劲，进口疲软。
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尽管中美关税战导致去年中国对美出口下降了20%，但对非洲、拉丁美洲、东盟和欧盟（European Union, EU）的出口均大幅增长，其中对非洲出口猛增25.8%。除了全球经济稳定带来的强劲外部需求外，中国生产端持续的通缩压力，加上人民币贬值，都让中国出口商品的价格更具吸引力。
贸易伙伴反弹的风险
相比之下，中国2025年全年总进口额仅增长0.5%，远低于6.1%的出口增幅，导致贸易顺差进一步扩大。持续疲软的国内需求是进口增长放缓的主要原因。
2025年下半年，中国社会消费品零售总额增速持续放缓，11月同比增长率降至1.3%，为三年来最低。受房地产行业拖累，固定资产投资预计也将录得自1998年有记录以来的首次年度下降。国内消费和投资刺激不足，导致进口难以大幅扩张。
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2025年，中国有七次录得超过1000亿美元的月度贸易顺差；而2024年这种情况只发生过一次，这表明出口强、进口弱的失衡并非偶然。创纪录的贸易顺差对中国和世界而言，既是好消息，也是一个令人不安的信号。
毫无疑问，巨额顺差凸显了中国制造业的韧性。强劲的出口帮助维持了中国的经济增长，从而降低了全球经济和金融体系的风险。此外，在能源危机加剧和全球供应链重构的背景下，中国持续为世界各国提供物美价廉的商品。这有效遏制了全球通货膨胀，特别是缓解了发达经济体的价格压力。
与此同时，高额顺差也反映了中国对出口的严重依赖。如果这一趋势持续下去，将加剧国内经济的结构性失衡，使中国陷入外需强劲但内需疲软的恶性循环。在外部，这还可能激起贸易伙伴的反弹，加剧对中国出口产品的抵制。
需要更加平衡
尽管中美关税战目前处于休战状态，但惊人的贸易顺差可能会促使 Trump 再次对中国挥舞关税大棒，同时其他贸易伙伴也对这个世界第二大经济体变得更加警惕。
去年头11个月中国贸易顺差超过1万亿美元后，International Monetary Fund 总裁 Kristalina Georgieva 警告说，中国坚持出口导向型增长模式可能会进一步加剧全球贸易紧张局势。法国总统 Emmanuel Macron 上月也对当地媒体表示，如果北京方面不解决与欧盟（EU）的贸易不平衡问题，后者可能被迫采取对中国征收额外关税等措施。
话虽如此，中国总理 Li Qiang 本月早些时候在广东考察时强调，中国应积极扩大进口，促进进出口更均衡发展。
去年头11个月中国贸易顺差超过1万亿美元后，International Monetary Fund 总裁 Kristalina Georgieva 警告说，中国坚持出口导向型增长模式可能会进一步加剧全球贸易紧张局势。法国总统 Emmanuel Macron 上月也对当地媒体表示，如果北京方面不解决与欧盟（EU）的贸易不平衡问题，后者可能被迫采取对中国征收额外关税等措施。
话虽如此，中国总理 Li Qiang 本月早些时候在广东考察时强调，中国应积极扩大进口，促进进出口更均衡发展。
中国官方媒体本周也援引商务部长 Wang Wentao 的话说，中国今年将通过协调举办贸易展览会和定向采购等措施，积极扩大进口，以推动贸易更加平衡。
是福是祸？
从这些高层表态来看，北京不会坐视贸易顺差继续扩大。进入2026年，中国也加大了缓解贸易紧张局势的力度，尤其是在引起其他国家最强烈抵制的“新三样”产品——电动汽车、锂离子电池和太阳能电池方面。
本月早些时候，中国政府宣布，自2026年4月起，将取消光伏产品的出口增值税（VAT）退税，下调电池产品的退税率，并从明年开始取消此类退税。本周，中国和欧盟（EU）也就电动汽车关税的“软着陆”达成谅解，允许中国汽车制造商以最低价格承诺取代反补贴关税。
高额贸易顺差对中国和世界究竟是福是祸，最终取决于出口收入能否回流到国内需求，出口能否带动进口增长，以及能否转化为更大程度的市场开放。现实显然不像 Hu Xijin 预测的那样乐观，但或许也不像 Prasad 担心的那样令人警惕。
本文由 James Loo 和 Candice Chan 翻译，首发于《联合早报》，原题为“中国高贸易顺差是福是祸？”。THINKCHINA
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