亚细安+3在跨境支付互联互通方面取得长足进展，但未来仍任重道远

在由亚细安11个成员国以及中国、日本和韩国组成的亚细安+3区域，跨境支付已变得更为便捷。

该区域的游客越来越少携带现金，旅行前也无需兑换货币。通常，一部手机和一个银行应用程序便已足够。

无论是新加坡人在泰国庆祝泼水节，马来西亚人在香港购物，还是印度尼西亚人在日本旅行，如今游客们都能快捷无缝地进行支付。

这反映了实实在在的进展。过去十年，亚细安+3经济体在连接跨境零售支付系统方面取得了重大进展。

支付互联互通为何重要

跨境数字支付现已稳固地提上区域政策议程，在最近的亚细安+3财长与央行行长会议上被确定为优先合作领域。

在当前地缘政治日益碎片化的背景下，支付系统面临着因司法管辖区和技术不同而变得更加分割的风险。对于一个高度依赖贸易和跨境资本流动的地区而言，这更凸显了加强跨境支付互联互通的必要性。

其目标并非取代全球一体化，而是对其进行补充。随着区域内经济联系的日益加深，金融联系也必须跟上步伐。高效可靠的支付系统是这一切的基础。

国际进展及其局限性

在全球范围内，跨境支付可能缓慢、昂贵且不透明，尤其是在涉及新兴市场和发展中经济体的支付业务中。

于2020年启动的G20（二十国集团）路线图旨在到2027年实现提高速度、降低成本、增加透明度和扩大覆盖范围的目标。虽然取得了一些进展，但并不均衡。

批发支付的速度有所提升，但仍未达到目标。零售支付的成本依然相对较高，尽管汇款成本已随时间推移有所下降。

亚细安+3：零售支付互联互通的领导者

在此背景下，亚细安+3通过建立广泛的支付连接，在零售跨境支付领域脱颖而出，成为全球领导者。

基于二维码的支付和快速支付系统连接，现在能以本地货币进行近实时、低成本的交易。这些系统为旅游、小额汇款和日常跨境交易提供了支持。

然而，在批发跨境支付方面的进展则较为有限。银行从海外收到资金后，可能需要数天时间才能将款项计入收款人账户。

批发支付的互联互通面临着更深层次的结构性和政策性制约，包括监管与合规框架（如资本流动管理措施）的差异、技术差距以及本地货币外汇市场深度不足等问题。

这正是下一阶段整合至关重要的所在。加强批发支付的互联互通对于支持贸易、投资和更深层次的区域金融一体化将是关键。

下一个前沿：代币化支付工具

除了现有的支付连接，新形式的数字货币也正在涌现。

代币化支付解决方案是下一步的发展方向。它们能够实现全天候（24/7）的原子结算、具备可编程性，并具有潜在的离线使用功能。这些解决方案包括公共形式——如代币化国库和央行数字货币（CBDC），以及私人形式——如稳定币和代币化存款。

各国央行正在积极探索代币化国库和央行数字货币。诸如 Project Agora、Project Dunbar、mBridge 和 Project Ubin+ 等多边项目展示了其在缩短结算时间、降低风险和改善外汇交易方面的潜力，有助于推动批发跨境支付的互联互通。

然而，大多数项目仍处于实验阶段。

与此同时，稳定币正朝着更广泛的应用迈进。更明确的监管框架有助于将其融入主流支付系统。《Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (Genius) Act》和欧盟的《加密资产市场法规》（Markets in Crypto-Assets）提供了有益的结构性指导。

与此同时，稳定币也带来了政策上的担忧。维持固定价值——即稳定币中的“稳定”——是一项艰巨的任务，因此存在重大的监管挑战。

此外，以外币计价的稳定币可能导致货币替代、削弱货币政策传导，并为规避跨境资本流动限制提供便利。

作为应对，该区域的主要司法管辖区，包括香港、日本、韩国和新加坡，正与国际机构及全球其他司法管辖区一道，在继续支持创新的同时，加强对稳定币的监管框架。

有三个优先事项尤为突出。

首先，深化零售支付的互联互通。扩大覆盖范围，提高交易限额，并朝着更具可扩展性和互操作性的解决方案迈进，同时探索如 Project Nexus 等多边平台。

其次，加快批发支付的互联互通。加强包括外汇结算和流动性安排在内的支持性基础设施，同时提高监管效率，并将支付改革与更广泛的资本市场发展联系起来。应探索包括代币化平台在内的双边和多边方法。

第三，深化在数字资产，特别是稳定币方面的区域协调。这包括承认不同监管框架的差异，评估其宏观金融影响，并加强跨境监管与监督合作。

迈向一体化

亚细安+3的实践表明，实现更高效的跨境支付是可行的。

下一阶段将更为复杂。这将涉及扩展零售支付的成功经验、实现批发支付的现代化，以及管理新兴技术带来的风险与机遇。跨司法管辖区和支付系统的互操作性将是关键。

最重要的是，这些努力将需要更强的区域协调并与国际标准保持一致，以确保支付系统在支持效率和一体化的同时，能够保障信任、韧性和政策自主性。

本文作者来自亚细安+3宏观经济研究办公室。Dong He是首席经济学家，Runchana Pongsaparn是金融监督组组长。