论推出iEdge新加坡次50指数ETF的必要性

在新加坡，投资其规模最大的公司非常便捷。

投资者可以通过多种交易所交易基金（ETF）、单位信托和结构性产品投资海峡时报指数（STI）。然而，对于仅次于海指成分股的下一梯队上市公司，市场上却没有相应的低成本基金，能让普通投资者获得多元化的投资敞口。

这一市场空白正变得愈发难以忽视。

新加坡交易所于2025年9月推出了iEdge新加坡次50指数，为海峡时报指数30只成分股之外的50家规模最大、流动性最强的主板公司创建了一个基于规则的基准指数。

该指数的编制方法是公开的。指数已于12月完成了首次季度评估，下一次评估定于2026年3月。

如今，任何想要对次50指数涵盖的公司进行多元化投资的人，都必须逐一购买股票来构建投资组合，这不仅需要支付多笔佣金、接受跟踪误差，还会将风险集中在自己恰好认识的少数几只股票上。而一只ETF便可提供对全部50家成分公司的一站式投资渠道。

该指数的构成与海峡时报指数截然不同。

海峡时报指数仍由金融股主导，而次50指数则更偏向于工业股、消费股、医疗保健股、科技股，并有相当大比例的新加坡房地产投资信托（Reits）。其成分股包括 ComfortDelGro 、 iFast 、 Sheng Siong 和 Parkway Life Reit ，以及数据中心信托和船运公司。

成分公司必须满足市值和日均交易额的最低门槛。它们的总市值合计约为880亿新元，日均成交额约为1.65亿新元。

这并非一个投机性的小盘股组合，而是一个具有良好流动性、值得投资的市场板块，但目前却没有专门的ETF产品。

推出ETF不仅能服务于投资者，也能改善这些成分公司自身的市场环境。一只上市基金为了满足申购和赎回需求，必须买卖其标的股票，这会产生稳定的双向资金流。

对于中型股而言，这种额外的流动性可以收窄其买卖价差，并提高它们在全球资产管理公司中的知名度，否则这些机构投资者可能会忽略新加坡规模较小的上市公司。

目前时机有利。2026年财政预算案将“股市发展计划”的规模扩大至65亿新元，其中39.5亿新元已分配给九家资产管理公司，它们的任务就是将资金投入包括中小型股在内的新加坡上市股票。

在2025年的前八个月，机构投资者净买入了约4.25亿新元的中小型股，而该板块的日均成交额同期增长了约50%。

机构资金已经在行动。但由于缺少一个简化的投资工具，散户投资者仍在场外观望。

这同样也是一个与全球惯例保持一致的问题。在美国和英国，追踪标准普尔中盘400指数（S&P MidCap 400）或富时250指数（FTSE 250）等中型股指数基金，是投资组合的标准构建模块。

大多数发达市场在提供旗舰级大型股产品的同时，也为投资者提供国内中型股ETF。作为全球财富中心的新加坡，为何不能如此呢？

有人可能会质疑市场需求是否充足。然而，ETF的普及往往是由供给驱动的。一旦出现一个简单、低成本的投资工具，投资顾问和平台就会将其纳入示范投资组合，流动性便会随之而来。

本地的研究机构和投资门户网站早已在进行对次50指数成分股的分析。投资者所缺乏的，是一个能将这些分析付诸行动的渠道。

次50指数ETF无需与海峡时报指数产品竞争。对于许多本地投资者而言，海峡时报指数可能仍是其核心持仓，因其集中于大型派息股而备受青睐。一只中型股指数基金将通过增加行业广度和对增长更快公司的投资敞口，与海峡时报指数形成互补。

要将这样的产品推向市场，需要一个有ETF经验且愿意挺身而出的发行商，并为其进行合理定价。来自机构或政府关联实体的基石投资承诺，将有助于该基金在成立初期达到可行的规模。

各项基础条件已经具备。指数的编制方法已经存在，专项资金也已拨入这一领域。

如今的许多海峡时报指数成分股也曾是中型股。追踪下一代潜力公司的指数已经存在，但让投资者能够投资于此的ETF却尚未问世。

本文作者是UOB Kay Hian的私人财富管理总监。他在appliedmindletter.com上撰写关于行为金融学的每周通讯。

UOB Kay Hian是iEdge新加坡次50指数的成分股之一。本评论基于作者对新加坡股市结构的观察，不构成投资建议。