中国与世界贸易的新前沿——服务业

世界上没有哪个国家的商品出口量能与中国匹敌。但在主导了全球货物贸易之后，中国正迅速攀升国际排名，成为知识密集型服务的主要出口国。

中国与世界贸易的新前沿，是信息和通信技术（ICT）、建筑管理、工程服务、数据分析以及研发等服务的出口。其次是金融服务和知识产权。

根据世界贸易组织的数据，中国已是全球第六大数字交付服务出口国，较2005年的第17位大幅跃升。

如今，中国从信息和通信技术服务出口中获得的收入（2024年为1000亿美元）已超过玩具（820亿美元）和鞋类（510亿美元）等传统出口产品。

2024年，“其他商业服务”（包括咨询服务、研发和技术相关活动）的出口总额达到1130亿美元，远超钢铁（710亿美元）和服装（850亿美元）的出口额。同年，建筑服务出口额（340亿美元）也超过了玻璃制品（255亿美元）的出口额。

服务出口的飙升，在很大程度上归功于中国的“一带一路”倡议，该倡议已向全球各地的基础设施项目投入了数十亿美元。

这不仅极大地推动了钢铁、水泥、重型设备和其他货物的出口，也带动了维持港口、铁路和发电厂正常运转所需的服务出口——例如运营管理合同、数字监控系统、技术培训、维护协议、软件升级和云计算能力。

当一家中国电信巨头在巴基斯坦安装网络，或一家中国科技巨头在巴西建立数据中心时，这并非一次性交易。随之而来的是包括技术支持、网络维护及相关活动的多年期服务协议。

此外，随着中国在电动汽车（EV）、机器人、无人机、太阳能板和风力涡轮机等出口领域不断向价值链上游攀升，其知识密集型服务出口也随之扩张。这些产品中的每一种都高度数字化，并伴随着一系列持续性的服务需求。

电动汽车的出口伴随着软件升级；机器人和无人机的出口伴随着云连接服务和远程监控系统的出口；太阳能板和风力涡轮机的出口则伴随着技术服务和维护的出口。

现在，人工智能（AI）也加入了这一行列——尤其是在中国于开源人工智能领域取得进步的背景下。

DeepSeek的大语言模型及其他中国版本对终端用户而言价格更实惠、更易于获取，因此正在全球范围内获得关注，尤其是在非洲、中东和其他新兴市场。它们在美国的受欢迎程度和采用率也在不断提高。去年9月，中国开源人工智能模型的全球下载量超过了美国。

这些模型采用率的上升，意味着将有更多的人工智能赋能活动，并对中国的知识密集型出口产生更多需求，涵盖从预测性维护数据分析到智能基础设施管理等多个领域。

综上所述，中国的知识密集型服务贸易已从本世纪大部分时间的长期逆差，转为从2015年左右开始的顺差。2024年，“其他服务”贸易顺差超过800亿美元——在该领域，只有美国、英国和印度的顺差额更高。

中国的服务出口总额仍次于其货物贸易。2024年，服务出口总额仅相当于同年货物出口额的12.5%。此外，中国的整体服务贸易仍存在逆差。

这主要是由于旅游业存在巨大逆差（中国游客在海外的支出超过外国游客在中国的支出），以及教育收入方面的逆差。此外，由于中国仍是知识产权的净进口国，该国在知识产权（IP）使用费方面也存在逆差。

但投资者应着眼大局：中国的贸易已进入一个新阶段。如果历史重演，那么中国的知识密集型服务顺差的增长，可能会挤占包括美国在内的其他国家的份额，这一点值得关注。

在此背景下，我们继续看好中国科技龙头的股票。它们在全球知识密集型贸易领域的扩张，预示着更大的盈利增长空间。

本文作者是Merrill and Private Bank, Bank of America的市场策略主管