科技创新如何应对生育率下降与抚养比上升问题

新加坡的居民总和生育率在2025年降至0.87的新低，而2015年为1.24，2024年为0.97。即使有移民，新加坡的公民人口增长在过去十年中也持续放缓，2025年仅增长0.7%，预计若无新的干预措施，到2040年代初将开始萎缩。

在这一趋势上，新加坡并非个例。到2050年，无论总人口增加或减少，全球主要经济体预计都将经历老年抚养比（即65岁以上人口与15至65岁人口之比）的显著上升。

老龄化经济体面临一个严峻的选择：要么无所作为，任由人口和经济活动衰退；要么投资于创新和技术转型，继续保持增长。

生育率下降，老年抚养比上升

日本是第一个在1950年代经历显著生育率下降的国家。而最大、最急剧的下降发生在中国，其生育率在1970年前徘徊在6左右，随后急剧降至2.7，并从1990年代起跌破更替水平。欧洲的生育率自1950年以来也持续下降。

根据联合国的中等生育率预测，到2050年，意大利、西班牙、德国、日本和中国将经历人口下降，而加拿大、美国、英国、瑞士、比荷卢和法国的人口预计将持续增长。这些预测是基于当前移民政策将持续的假设。

然而，许多发达国家对移民的社会和政治抵制日益增加，为这些预测带来了巨大的不确定性。

到2050年，日本现在是、并且仍将是老龄化最严重、抚养负担最重的国家。中国的抚养比预计将呈指数级增长，到2050年从21%增至52%，并在2080年代超过100%。预计美国和英国受老龄化的影响较小，而意大利、西班牙和德国的抚养比将大幅上升。

鉴于人口变化的性质以及社会政策无法对生育率产生实质性的积极影响，上述预测几乎肯定会成为现实。

投资于自动化和人工智能

科技可以抵消这些人口变化带来的经济后果。事实上，随着老龄化社会中劳动力变得日益稀缺和昂贵，企业有更大的动力投资于能够替代人力和/或提高生产力的技术。

这种创新动力在工业自动化领域尤为重要。在该领域，机器人技术和人工智能的进步正使机器能够执行更广泛的任务，并使现有劳动力更具生产力。

韩国每1000名员工拥有101台机器人，是全球制造业产业群平均水平（16台）的六倍多。新加坡以77台紧随其后，而中国、德国和日本每1000名工人使用的机器人数量均超过40台。

德国和日本的经验表明，这一动态已在不同国家以不同方式展开。德国迅速老龄化的人口需要立即进行劳动力替代，而日本较早的人口结构转变为其将重点更成熟地转向提高生产力创造了条件。

这种两阶段模式为投资者提供了指引。正在经历人口结构转变的国家，应预见到首先会出现一波专注于劳动密集型行业的自动化浪潮，随后是对提高生产力技术的投资。

政策制定者必须考虑如何支持向自动化的过渡，确保对新技术的投资能够缓解劳动力短缺，而不是引发劳动力市场动荡。

成功的关键在于发展组织能力，将独立的机器转化为显著的效率提升。

随着人工智能将自动化从制造业产业群扩展到认知任务领域，掌握这些时序规律对于驾驭即将到来的更广泛经济转型和投资机遇至关重要。

生产力增长的催化剂

人口结构变化与自动化技术相结合，不仅不会导致停滞，反而可能成为生产力增长的催化剂。

劳动年龄人口的减少推高了常规劳动力的成本，从而引发了第一波旨在替代工人的自动化浪潮。但一旦最紧迫的瓶颈问题得到解决，随后就会出现一波更持久的、专注于提高效率的投资浪潮，从而增加每小时工作创造的价值。

预计还会产生更广泛的经济影响。自动化可以促进国内生产总值，从而抑制债务水平。在更微观的层面上，随着不同年龄段人口相对规模的变化，消费模式预计也会发生改变。

服务于老年人的“银发经济”已在蓬勃发展，而技术驱动下某些商品和服务可负担性的提高，也将吸引年轻年龄段的消费者。

这些人口变化和经济发展应会创造出独特的投资机会，尤其是在那些能够从消费模式转变中受益，并能利用技术效率来满足不断变化的人口需求的行业和国家。

理解这些相互关联的趋势，对于在未来几年驾驭投资格局至关重要，因为它们代表了全球经济增长和消费需求驱动力的根本性转变。

作者是Pictet Research Institute的负责人