两家新交所微型股公司股价飙升——但投资者应三思而后行

当大多数新加坡人还在为能否存够100万新元退休金而烦恼时，一位中国私人投资者仅在过去一周内，就在新加坡市场上赚取了同样数额的资金。

前品牌营销顾问 Cui Wenyan 投资了171,128新元，以每股0.04新元的价格，认购了一家名不见经传的新加坡上市公司 Acma 约430万股的配售股份。在1月14日配售完成后，她轻松获利100万新元。

此次新股的发行价比 Acma 在12月29日（即配售提议的前一天）每股0.031新元的成交量加权平均价溢价约29%。

自配售提议公布以来，Acma 的股价已飙升超过800%，于周三（1月21日）收于0.275新元——而这还是在股价从1月19日0.36新元的高点回落之后。

与 Cui Wenyan 一同获利的还有另外三位中国私人投资者——Peng Zhen、He Yuanxiang 和 Lu Shansong。他们每人出资56,000新元，认购了 Acma 的140万股配售股份，同样获得了意外之财。

Peng 是一家深圳科技公司的董事总经理；He 是一家生命科学公司的首席执行官，该公司专门从事美容产品，并在中国管理和运营美容诊所；Lu 是一家技术服务公司的创始人和董事。自配售完成以来，在过去一周，他们每人的账面收益都达到了329,000新元。

Acma 最大的单一股东 Chew Hua Seng 在此期间仅从这只股票上就获利160万新元。他同时也是另一家新加坡上市公司 Raffles Education 的创始人、控股股东、董事长兼首席执行官。

配售完成后，他持有的 Acma 股份从之前的15.34%降至12.79%。

但令人费解的是，市场上的多头为何要推高 Acma 的股价。

现有少数股东不会乐于见到他们持有的公司股份被稀释：此次配售的近850万股新股，占公司配售前4240万已发行股份的20%。

该公司表示，将把配售所得净收益用作营运资金——这很难说是一个鼓舞人心的配售理由。

诚然，Acma 确曾在提交给交易所的文件中表示，此次配售将“使集团能更好地应对近期市场状况，同时寻求战略机遇”——但该公司并未透露任何此类计划。

在截至2025年6月30日的最新上半年财报中，这家投资控股公司录得净亏损70万新元，而去年同期则为净利润80万新元。

由于其工具和塑料注塑业务以及通信、电子和设备分销业务的下滑，总营收从之前的460万新元下降18.9%至370万新元。

该股通常交易非常清淡。今年迄今，Acma 的日均交易量为336,333股，远高于去年的12,749股。

因此，这就引出了一个问题：推动该股上涨的乐观情绪从何而来？

另一只交易量和股价均飙升的新加坡上市公司是 Sitra Holdings International ，该公司分销木制产品和户外家具。

仅在1月份，其股价就翻了一番，成为新加坡交易所（SGX）表现第二好的股票，仅次于 Acma。

今年迄今，其日均交易量已从2025年的170万股攀升至910万股。

考虑到 Sitra 近期并未披露任何企业行动，其跑赢大盘的表现就更令人困惑了。

在截至2025年6月的最新上半年财报中，该公司报告净亏损60万新元，较去年同期的净亏损80万新元有所收窄。

受欧洲市场销售需求增长的推动，其上半年营收增长13.8%，达到770万新元。

Raffles Education 的 Chew Hua Seng 也是 Sitra 最大的单一股东，持有44.09%的股份。今年以来，他在 Sitra 的持股已为他带来780万新元的账面收益。

对于两家微型股公司来说，这算不错的表现了。股价飙升后，Acma 的市值达到1400万新元，Sitra 的市值为3560万新元。

顺便一提，Chew Hua Seng 自己的公司也是新交所涨幅最大的公司之一。在过去12个月里，Raffles Education 的股价上涨了423.5%，成为本地交易所表现第五好的股票。

Raffles Education 的股价在周一（1月19日）跳涨超过20%，此前该公司宣布将召开一次特别股东大会，为两项资产的处置寻求股东批准。这两项资产分别是：位于中国的一处学院资产，作价4.264亿元人民币（合7590万新元）；以及位于 Merchant Road 的一处房产，作价1.218亿新元。

去年10月，该集团提议向所有股东派发每股0.004新元的特别中期股息，资金将来自一项债务转换提议所带来的预期现金节省。该提议旨在将欠付 Chew Hua Seng 的1550万新元未偿债务转换为新的普通股。

尽管散户投资者可能希望跟随他的脚步，但他们在投资 Acma 和 Sitra 这类微型市值公司时仍应保持谨慎。

在没有令人信服的增长故事支撑下，追求更高天价回报的诱惑可能很快就会变成苦果。