道指50000点，海指5000点，Singtel 5新元——后市如何？

关注图表的技术分析人士可能已在几周前注意到一个涉及数字“5”的有趣现象，当时道琼斯工业平均指数和海峡时报指数（STI）几乎在同一时间分别收于50000点和5000点以上。

海峡时报指数的上涨，恰逢 Singtel的 股价升破5新元。与此同时，新加坡2025年的增长预测也刚被修正至5%。

人们不禁会想，一个涉及数字“6”的类似趋同现象是否会发生——如果真有那么一天的话。

诚然，像5或6这样的整数是强大的心理关口。然而，除了能吸引媒体头条外，它们对投资者究竟意味着什么？

或许更重要的问题是，迄今为止的涨势是建立在稳固的基本面上，还是借用美国联邦储备局前主席 Alan Greenspan 的名言，是源于“非理性繁荣”？

里程碑式的点位无法支撑市场。相反，一切都取决于盈利、流动性以及实体经济的真正改善。

在华尔街，创纪录的新高部分是由对科技和人工智能（AI）的乐观情绪推动的，不过近期的科技股抛售表明，人工智能的故事可能开始失去一些吸引力。

无论如何，美国股市一直以来，并且在可预见的未来，都将受到一种信念的支撑，即一旦发生任何重大崩盘，美联储（Fed）就会介入并提供大规模现金救助。

回顾2024年7月3日，本专栏曾预测，由于美联储自1987年10月股灾以来一直扮演着市场救世主的角色，道指迟早会升至50000点。

鉴于该央行自那时起已多次干预——最近一次是在冠病大流行期间，承诺了无限量的救助资金——道指达到60000点应该只是时间问题。

在新加坡，许多人声称海峡时报指数升至5000点是因为本地市场受益于避险资金的流入。然而，事实是，本地市场一直被视为避风港，甚至早在1990年代就已如此。

那么，为何现在才突然获得这种认可呢？

答案是股市发展计划下50亿新元的现金注入，这创造了势头和流动性——这两股强大的力量已将市场上众多的批评者一夜之间转变为支持者。

显然，“错失恐惧症”（FOMO）同样困扰着机构和散户投资者。因此，海指能否升至6000点，将取决于是否有更多的投资者转为看涨——只要资金持续流入且企业盈利保持坚挺，这完全有可能实现。

与此同时，Singtel股价迈向5新元甚至更高，是市场对其内部重组的回应。这项重组是该公司转向轻资产模式战略的一部分。

市场预期，在公司积极的资本循环、区域联营公司强劲的盈利以及新的“价值实现”股息政策的推动下，股息将会提高。

然而，其股价能否升至6新元，将在很大程度上取决于其战略的执行情况。

看涨投资者应该意识到一个主要问题，那就是无处不在的自满风险。

创下历史新高和突破心理关口往往会导致风险定价过低，同时也会吸引越来越多的参与者入市。

但投资者不应将势头与必然性混为一谈。他们应始终质疑每一次创下历史新高背后的假设，并探究预期的盈利改善是否真正具有可持续性。