欧洲不缺资本，缺的是规模

【巴黎】欧洲普遍认为，我们之所以缺乏本土科技巨头，是因为缺少催生它们的资本。因此，每一场关于竞争力的辩论，最终都会以投入数十亿美元、专注于扩大科技公司规模的建议而告终。

这种观点并未抓住问题的核心。它让各国政府可以方便地宣布宏伟计划，而无需推行切实的改革。虽然这让投资基金和初创公司能够获得更多融资，但并未对游戏规则提出质疑。最糟糕的是，它回避了一个根本问题：欧洲经济体拥有全球最高的储蓄率之一，但为何私人资本在欧洲的投资却如此之少？

新推出的“欧洲扩张基金”（Scaleup Europe Fund）就是这个问题的一个完美例证。该基金是由欧盟委员会、欧洲投资银行和大型私人投资者发起的一个投资工具，旨在为所谓的战略性技术（人工智能、量子计算、半导体等）领域的创新公司提供后期增长资本。这又是一次动用数十亿资金来解决一个并非金融问题，而是结构性问题的案例。