华尔街分析师一致预测2026年股市将上涨

无论是在大型银行还是精品投资机构，一种乐观的共识已经形成：美国股市将在2026年连续第四年上涨，创下近二十年来最长的连涨纪录。

自2022年10月的低点以来，这轮牛市已将标普500指数推高了约90%，但人们对牛市面临的风险仍充满焦虑。

人工智能（AI）的热潮可能转为泡沫破裂。经济状况以及美国联邦储备委员会（美联储）的利率决策可能出人意料。而美国总统 Donald Trump 的第二年任期可能带来比第一年更多意想不到的冲击。

然而，在股市经历了三年的迅猛上涨，让所有看空言论都显得可笑之后，卖方策略师们正展现出步调一致的乐观情绪，他们对标普500指数的年终平均预测意味着2026年将再上涨9%。

资深市场策略师、长期看涨者 Ed Yardeni 表示：“悲观主义者错了太久，以至于人们对他们那套说辞都有点厌倦了。”他预计标普500指数明年年底将达到7700点，但即便如此，他也觉得缺乏不同意见这一点有些令人担忧。

他说道：“这正是我的逆向直觉开始发挥作用的地方：事情朝我预期的方向发展了这么久，现在其他人似乎都变得乐观起来，这反而有点令人担忧。悲观情绪眼下已不受欢迎。”

今年市场的动荡加剧了这种情绪。2025年初，因 DeepSeek 对美国AI公司构成潜在挑战以及 Trump 混乱的贸易战而引发的抛售潮，一度威胁到预测人士的乐观目标。

从2月中旬到4月初，随着标普500指数下跌近20%、滑向熊市区间，策略师们以自新冠疫情崩盘以来的最快速度下调了预测——然而，随着股市上演自1950年代以来最迅速的反弹之一，他们最终又不得不将预测上调回来。

这对市场预测者来说，延续了自疫情以来的一段令人烦恼的时期，因为即使在 Trump 的关税政策对几十年来驱动经济增长的全球化构成打击之后，经济表现依然出人意料地具有韧性。

对AI的大规模投资——这些资金被投入到数据中心建设和高性能计算机芯片领域——持续推高了五大科技巨头的股价，这五家公司贡献了今年标普500指数近一半的涨幅。

Piper Sandler & Co 的首席投资策略师 Michael Kantrowitz 表示：“这很棘手，因为我认为过去五年，尤其是今年，存在着巨大的不确定性。”他已经不再发布标普500指数的年终目标。

“当不确定性很大时，投资者会变得非常短视，对不同的数据点反应过度，要改变观点和共识并不需要太多东西。”

然而，如果华尔街预测人士对2026年的判断是正确的，那么股市将迎来全球金融危机爆发以来最长的一次年度连涨。如果这群分析师中最高的目标预测得以实现，那也将标志着自1990年代的互联网泡沫以来，标普500指数首次实现连续四年的两位数回报。

从 Wells Fargo Securities 跳槽至 CIBC Capital Markets 的资深策略师 Christopher Harvey，是少数几位在今年的市场波动中坚持己见的预测者之一。

他预计该基准指数将在2026年底达到7450点，意味着约8%的涨幅。但他表示，“人们对许多宏观风险掉以轻心”。

其中包括：美联储维持利率稳定的时间可能比交易员目前预期的更长；美国可能推动对加拿大或墨西哥提高关税；以及在经历了一段稳健增长后，企业高管可能会试图下调盈利预期。 

他表示：“这可能会开始搅乱目前的良好局面。”

和几乎所有人一样，JPMorgan Chase 的分析师们也对今年年初席卷股市的动荡感到惊讶。

到了四月，当 Trump 的贸易战震动市场时，他们放弃了进入2025年时所持的积极展望。他们成为彭博社追踪的策略师中最悲观的一员，预测标普500指数2025年将下跌12%。 

到了六月，该行放弃了悲观观点，转而预测小幅上涨。但即使是这一预测也被证明过于保守，标普500指数最终上涨了近18%。 

对于2026年，JPMorgan 已经放弃了其谨慎立场，预计在稳健的企业盈利和较低利率的支撑下，标普500指数将升至7500点。 

JPMorgan 全球及欧洲股票策略主管 Mislav Matejka 表示，这种乐观情绪的支撑因素还包括有韧性的增长、降温的通胀，以及市场押注AI股的飙升反映的是潜在的经济转型，而非一个即将破裂的泡沫。

他说道：“如果经济比我们预期的要弱，股市不一定会对此做出负面反应。它将依赖美联储来承担重任。”

虽然没有人对美国股市做出末日预言，但 Bank of America 的 Savita Subramanian 是少数几位主张保持谨慎的人士之一。

她表示，该基准指数将在2026年升至7100点，但会受到高估值的限制。

但她提出的牛市和熊市情景的跨度反映了不确定性的程度。她说，经济衰退可能导致股市暴跌20%。另一方面，她也认为，远超预期的盈利有可能将股市推高多达25%。 

目前，策略师们似乎正在吸取过去几年艰难学到的教训：不要低估美国股市的实力。 

基本面也支持这一观点。在富有韧性的消费者和企业支出以及更为平稳的贸易政策的支撑下，美国经济在第三季度以两年来最快的速度扩张。同时，预计美国企业界将再次实现两位数的盈利增长。

Societe Generale 美国股票策略主管 Manish Kabra 表示：“不能仅仅因为年份变了就改变你的观点。”

他补充说：“盈利前景强劲，并且正在向科技行业以外的领域扩展，”同时他也指出了美联储降息和 Trump 减税法案带来的经济刺激。“宏观环境简直是坚如磐石。” 彭博社