当iEdge新加坡次新50指数增长势头减弱时，投资者该如何把握机遇

从iEdge新加坡次新50指数（N50）的整体表现来看，本地市场的中盘股板块似乎已失去部分增长动力。

彭博数据显示，从1月1日到6月12日，该指数的总回报率为3.6%。这显著低于海峡时报指数（STI）录得的10.5%回报率。

回顾2025年，N50指数的回报率为26.7%，与海峡时报指数28.8%的总回报率相差不远。

然而，N50指数在绝对和相对表现上的疲软，掩盖了其部分小盘成分股的强劲涨幅和不断扩大的交易量。

今年以来，N50指数中表现最强劲的成分股是 UMS Integration ，该公司是为Applied Materials等半导体设备制造商生产零部件的制造商。从1月1日到6月12日，其股票总回报率高达123.7%。

另一只今年实现三位数百分比回报的N50成分股是 Frencken Group ，该公司为汽车、医疗保健、工业、生命科学和半导体行业的跨国公司提供制造服务。今年迄今，其股票回报率已达107.2%。

这些股票的强劲表现，在iEdge新加坡次新50流动性加权指数（N50LW）中比在该指数的标准自由流通市值加权版本中更为明显。

事实上，截至上月底，UMS和Frencken在N50LW指数中的权重最高，分别接近8%和5.9%。而当时它们在标准N50指数中的权重仅为3.5%和2%。

今年迄今，N50LW指数的总回报率为8.2%，是N50指数的两倍多。在2025年，N50LW的回报率为27.2%。

在2025年新加坡市场因一系列振兴措施而经历普遍重估后，投资者现在似乎必须在小盘股中深入挖掘，才能找到强劲的回报。

成分股的纳入与剔除

N50和N50LW指数是新加坡交易所（SGX）去年推出的，旨在追踪不属于海峡时报指数（STI）成分股中，规模最大且流动性最强的50家主板上市公司的表现。

N50指数的成分股按其自由流通市值进行加权，而N50LW指数则根据相同成分股的六个月日均交易额中值进行加权。

在这两个指数中，单个成分股的权重上限均为5%。

如果某个成分股的权重超过5%的上限——这通常由市场波动或公司行动引起——那么在季度评估时，超出的指数权重将按比例分配给指数中的其余成分股。

例如，在最近的六月份评估中，UMS和Frencken在N50LW指数中的权重均被重新平衡，下调至5%。

N50和N50LW指数的四只成分股也被剔除： Singapore Post 、 Digital Core Reit 、 Wee Hur 以及 China Sunsine Chemical 。取而代之的是 AEM 、 Top Glove 、 UI Boustead Reit 和 PC Partner Group 。

这些变动将于下周6月22日生效。

新加坡房地产投资信托（S-Reits）的地位是否正在下降？

在宣布季度评估结果时，新交所指出，截至5月29日，N50LW指数中权重最高的七家公司中有五家是“科技”公司：AEM、 iFast 、UMS、Frencken和 CSE Global 。

新交所表示，这五家公司加上PC Partner，目前占N50LW指数总权重的26.2%，尽管它们在N50指数中的合计权重仅为15.8%。这反映了它们股票相对较高的交易活跃度。

另一方面，在新加坡上市的房地产投资信托（S-Reits）在N50指数中的合计权重为35.9%，而在N50LW指数中仅为29.7%。

在次新50板块中，收益型股票的地位是否正在下降？

当然，与N50指数相比，它们对N50LW指数的影响力似乎更小。在这两个指数的16只S-Reit成分股中，有11只在N50LW中的权重低于其在N50中的权重。

NetLink NBN Trust 和 Keppel Infrastructure Trust （KIT）在N50LW中的权重，也不到它们在N50中权重的一半。

新交所表示：“如果科技行业能保持年初的增长势头，其在指数内的影响力可能会超过S-Reits，这标志着市场正从收益导向型投资转向更注重增长和全球资金流驱动的行业。”

尽管如此，N50指数中权重最高的七只股票中，仍有五只是收益型信托： Keppel Reit 、 Suntec Reit 、NetLink、KIT以及 CapitaLand Ascott Trust 。

虽然S-Reits产生的总回报通常相对平淡，但新的S-Reits不断上市并被纳入这些指数。

最近的评估中纳入了UI Boustead Reit，同时剔除了Digital Core Reit，这便是一个明证。

更重要的是，S-Reits的增长不仅依赖于提升其资产组合的收入和资本价值，还通过发行新单位来融资，以收购更多资产。

例如，Keppel Reit去年宣布增持MBFC Tower 3三分之一的股权，使其物业组合扩大了超过14%，尽管这笔交易预计会对其每单位派息产生稀释效应。

这表明，次新50板块的股票构成可能不会很快发生巨大变化，而近期N50LW指数优于N50指数的表现很可能会持续一段时间。

与其试图对这一小盘股板块进行广泛布局，投资者不如精准聚焦于那些业务稳健、并能顺应全球大趋势的公司，这或许是更好的选择。