投资者正盲目地进入“黄金时代”

十年前，我曾赞扬英国央行（Bank of England）前行长 Mervyn King 所著的一本关于“极端不确定性”的书。当时，我同意 King 的观点，即极端不确定性——那种统计分析无法处理的不确定性——是金融监管机构面临的一个紧迫问题。在刚刚结束的这非凡的一年之后，这一挑战已不再局限于此。

在过去的12个月里，美国几乎所有的经济政策常规——贸易政策、财政政策、货币政策——都被漫不经心地抛弃了。与此同时，美国经济正处于一场可能与从农业到制造业、或从制造业到服务业的转型同样影响深远的经济革命的最前沿——只不过人工智能（AI）革命的发生速度可能要快得多。

它将走向何方？每个声称知道答案的人，不是在撒谎，就是在自欺欺人。这正是极端不确定性的核心所在。指导专家预测的模型所依赖的数据，从未遇到过这样的转变——当然更不是所有转变同时发生。基于既有模式的风险衡量标准基本上是无用的。