新加坡8月核心通胀回升至2.2%，分析师对金管局应对措施看法不一

[新加坡] 随着8月份通胀率如预期般小幅上升，市场观察人士对新加坡收紧货币政策的前景保持谨慎。

根据周三（9月23日）公布的数据，消费价格已连续第三个月持续攀升，核心通胀率从7月份的2%上升至2.2%。

与此同时，包括住宿和私人交通成本在内的整体通胀率在8月份达到2.3%，高于前一个月的2.2%。核心通胀的上升抵消了私人交通领域车价的小幅上涨。

渣打银行经济师 Edward Lee 和 Jonathan Koh 在一份报告中写道：“总体来看，我们继续看到潜在的价格压力，而尽管存在种种不确定性，经济增长仍持续坚挺。”

尽管通胀率处于两年来最高水平，但星展银行高级经济师 Chua Han Teng 评论道：“通胀虽然走强，但并未加速。”

鉴于通胀速度和劳动力市场出现的疲软迹象，分析师预计新加坡金融管理局 (金管局) 在即将于10月进行的货币政策评估中，可能会维持现有政策不变或仅小幅收紧，两种可能性不相上下。

该央行在4月份已大幅上调新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的升值斜率，并于7月再度上调，此举令市场感到意外。

但巴克莱银行经济师 Brian Tan 表示，最新数据可能“比金管局在7月份收紧货币政策时的预期更为温和”。

他补充说：“经济增长向通胀的传导效应可能比金管局预期的更为温和，这一现实可能会继续限制该央行采取更激进的紧缩步伐。”

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根据新加坡金融管理局 (金管局) 和贸易及工业部 (贸工部) 的说法，全球能源价格上涨推高了本地的电费、燃气费和交通费。

Chua 指出，机票成本飙升了12.9%，是近四年来的最大涨幅，点对点交通服务价格也加速上涨。

这些增长导致服务业在8月份录得2%的通胀率，高于一个月前的1.7%。

渣打银行的 Lee 和 Koh 表示：“随着通胀范围扩大，有迹象表明油价上涨可能正开始传导至消费者。”

兴业银行 (RHB) 分析师 Barnabas Gan 和 Laalitha Raveenthar 指出霍尔木兹海峡周边紧张局势加剧，并警告称“能源价格仍然是我们通胀前景中最明确的上行风险”。

他们还认为，由于厄尔尼诺极端天气现象可能冲击农作物生产并推高大宗商品价格，食品通胀将是“到2027年消费价格面临的一个日益增长的上行风险”。

另一方面，金管局和贸工部预测，得益于“持续的生产率增长和放缓的名义工资增长”所带来的劳动力成本涨幅减缓，以及政府增加的津贴，服务业通胀将受到抑制。

与此展望一致，Chua 表示：“在资本密集型的强劲经济增长背景下，我们看到需求拉动型的价格压力受到了抑制。”

尽管今年以来新加坡经济扩张超出预期，但劳动力市场在第二季度显示出持续疲软的迹象。

金管局和贸工部维持其全年核心通胀与整体通胀平均在1.5%至2.5%之间的预测。

在区域方面，马来西亚的消费价格同比上涨1.9%，泰国上涨2.5%，印度尼西亚上涨3.2%，越南上涨4.9%。

尽管如此，华侨银行 (OCBC) 经济师在9月15日的一份报告中评论说，到目前为止，油价上涨对东南亚地区消费价格的传导效应有限。

这些经济师指出，燃油津贴和价格管制等干预措施抑制了通胀，但同时也把负担转移到了财政平衡和外部账户上。