新加坡7月工厂产出增长放缓至6.8%，电子产品增长11.2%

【新加坡】新加坡经济发展局周三（8月26日）公布的数据显示，7月份工厂产出同比增长6.8%，较6月份修正后的7.5%增幅有所放缓。

这与私营部门经济学家的预期一致，他们在彭博社的一项调查中也预测了6.8%的增长。

若不包括波动较大的生物医药制造业产业群，产出同比增长8%，低于6月份修正后的9.9%的增幅。

经季节性调整后按月计算，7月份产出增长2.3%，而6月份的修正后数据为萎缩7%。

若不包括生物医药制造业，产出也增长了0.8%，扭转了前一个月修正后萎缩10.9%的局面。

在制造业领域，除生物医药制造业产业群和化学产业群外，所有产业群7月份的产出均实现同比增长。

在所有制造业产业群中，关键的电子产业群录得仅次于精密工程产业群的第二高增长，7月份产出增长11.2%，低于6月份21.1%的增幅。

在持续的人工智能相关需求的推动下，电子产业群的增长主要由信息通信和消费电子（增长51.7%）以及半导体（增长8%）引领。

紧随其后的是其他电子模块和组件（增长2.5%）以及计算机外围设备和数据存储（增长0.8%）。

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短期人工智能需求保持稳健

展望未来，星展银行 (DBS) 高级经济师 Chua Han Teng 表示，全球人工智能需求等积极驱动因素依然稳健，但由于面临更高的比较基数，第四季度制造业的同比增长可能会放缓。

他还预计，精密工程产业群和电子产业群仍将是近期制造业增长的主要驱动力。

Chua 表示：“我们预计，新加坡电子和精密工程产品的外部需求（包括存储芯片、服务器相关产品和半导体设备）将继续受到大规模人工智能基础设施投资的支撑，尤其是美国主要超大规模数据中心运营商所释放的投资信号。”

然而，渣打银行 (Standard Chartered) 经济师 Edward Lee 和 Jonathan Koh 指出，受半导体产出下降的拖累，7月份电子产品产出环比下降3%，为连续第二个月下滑。

经济学家们表示，这种连续的疲软表现引发了人们对人工智能投资周期是否开始放缓的疑问，他们同时还指出了近期美国半导体股的回调。

大华银行 (UOB) 经济师 Jester Koh 同样看到了人工智能相关利好因素可能正在减弱的早期迹象，不过他表示需要更多数据来证实这一点。

他指出，半导体产量的连续下滑与6月和7月集成电路出口的下降趋势一致。

尽管如此，渣打银行和大华银行的经济学家都指出，有指标显示基础需求依然健康。

渣打银行还指出，7月份电子产品新订单与成品比率升至1.08，是八年多来的最高水平，表明订单储备强劲。

大华银行的 Koh 指出，电子产品采购经理指数中的新订单持续超过产出，而企业正在消耗库存以满足需求。

他说：“考虑到最终需要补充库存，这可能会在未来几个月支撑电子产品（的生产）。”

与此同时，马来亚银行 (Maybank) 经济师 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示，即使超大规模数据中心运营商缩减未来支出计划，全球人工智能硬件热潮也不太可能突然停滞。

他们说：“鉴于数据中心项目较长的交付周期和巨大的沉没成本，许多已在筹备中的设施将继续推动对芯片、存储和网络设备的需求。”

各产业群表现

精密工程产业群7月份同比增长17.7%，增幅最高。

在该产业群中，由于半导体设备产量增加，机械与系统领域增长了18.2%。

与此同时，光学仪器、电子连接器以及晶片、模具、工具、夹具和固定装置产量的增加，为精密模块和组件领域15%的增长做出了贡献。

交通工程产业群的产出增长了10.8%，主要受陆路（增长28.5%）和航空航天（增长15.8%）领域的推动。

飞机零部件产量的增加以及来自商业航空公司的持续维护、修理和大修业务，为航空航天领域提供了支撑。

该产业群的整体增长被海事与岸外工程领域（下滑2.1%）的下降部分抵消，该领域油气田设备产量有所降低。

一般制造业增长4.9%，主要受食品、饮料和烟草领域（增长10.4%）以及印刷领域（增长2.7%）的推动，其中饮料和乳制品产量增加。

这些增长被其他产业（下滑5.9%）的下降所抵消，原因是结构性金属产品和家具的产量降低。

与此同时，化学产业群萎缩了10.6%，是所有产业群中降幅最大的。

由于工厂维护、需求疲软和原料供应中断，石化（下滑48.7%）和石油（下滑7%）领域的产量下降，抵消了其他（增长8%）和特种化学品（增长5.5%）领域的增长。

Chua 预计石化领域将持续疲软，鉴于霍尔木兹海峡的干扰导致原料供应受限，任何反弹都可能较为温和。

由于制药（下滑14.3%）和医疗技术（下滑2.2%）领域双双萎缩，生物医药制造业下滑了5.3%。