新加坡上调2025年增长预测至“约4%”，预计2026年增长1-3%

【新加坡】周五（11月21日），新加坡官方将其2025年的经济增长预测从早前的1.5%至2.5%上调至“约4%”。

然而，预计2026年的经济增长将放缓至1%到3%。

新加坡贸易与工业部（Ministry of Trade and Industry, 简称MTI或贸工部）表示，这些数据是基于第三季度好于预期的同比增长，其部分驱动力来自用于人工智能（AI）的半导体需求。

第三季度的增长率从初步估计的2.9%修正为4.2%，初步估计主要基于7月和8月的数据。这是第二季度4.7%增长的延续。

根据更新后的第三季度数据，前三季度的同比增长率平均为4.3%。

贸工部首席经济学家 Yong Yik Wei 周五表示，今年的强劲表现部分反映了在美国关税生效前的贸易前置（front-loading）效应。

她补充说，但到了2026年，随着前置效应的消退，美国关税将对经济增长产生更大的拖累，因为届时关税将产生“整整一年”的影响。

经季节性调整后，第三季度经济环比增长2.4%，高于初步估计的1.3%，也超过了第二季度1.7%的环比增幅。

“好于预期”的增长

贸工部曾在8月份上调其2025年预测，原因是第二季度强劲的贸易前置效应以及贸易紧张局势缓解带来的前景改善。当时，贸工部预计全球经济增长将在下半年放缓。

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但贸工部在周五指出，全球经济状况的韧性已证明比预测的更强。特别是，新加坡多数贸易伙伴的第三季度增长好于预期。

在持续的贸易转移和供应链调整中，中国和越南等区域经济体的出口增长依然强劲。

强于预期的人工智能热潮也支撑了美国的增长以及该区域对人工智能相关半导体的需求。

贸工部常任秘书 Beh Swan Gin 指出，近几个月贸易紧张局势已进一步缓解，中美贸易休战协议延长至2026年11月，美国对华关税税率也有所降低。对半导体和制药等行业的关税推出速度也慢于预期。

Beh Swan Gin 表示，在2025年剩余时间里，对人工智能相关电子产品的需求应会继续支撑新加坡的制造业和批发贸易领域。

信息与通信、专业服务以及金融与保险等外向型服务业的增长预计也将保持韧性。

2026年增长放缓

然而，Beh Swan Gin 表示，对于2026年，由于美国关税的影响预计将更为显著，大多数主要贸易伙伴的增长可能会放缓。特别是，中国的增长预计将温和放缓。

他还指出了下行风险。全球经济的不确定性虽有所减弱但依然高企，如果关税再度升级，不确定性可能急剧上升。这可能导致企业和家庭在招聘、投资和支出方面退缩。

避险情绪的升级也可能引发全球金融市场的急剧回调，并可能对更广泛的经济增长产生溢出效应。

Beh Swan Gin 说，在此背景下，新加坡的制造业和与贸易相关的服务业预计将在2026年增长得更为缓慢。

在制造业方面，电子业预计将受到人工智能相关半导体、服务器及相关产品需求的支撑。但精密工程领域的半导体设备制造商可能面临短期阻力。

当被问及2026年预测区间的背后假设时，Beh Swan Gin 表示，尽管人工智能相关需求预计将保持韧性，但“这种需求增长的可持续性存在一个范围”。

他说，预测区间考虑了这一点，以及人工智能相关需求带来的溢出效应。

他补充说，对于信息与通信或金融与保险等在很大程度上依赖区域增长的外向型服务业，该预测也反映了对这些领域的一系列预期。

贸工部表示，在国内导向型行业中，建筑业预计将继续增长，但零售贸易以及餐饮（F&B）服务等面向消费者的行业的增长可能保持低迷。

各行业表现

按年同比计算，新加坡第三季度的增长主要由制造业、批发贸易以及金融与保险业驱动。

在13个行业中，只有餐饮服务业在第三季度出现了同比萎缩。该行业萎缩了1.2%，延续了上一季度0.5%的跌幅。

制造业增长5%，较上一季度的5.1%略有下降。除了一般制造业外，所有领域的产出均有增长。

其中，电子产业集群因人工智能相关半导体——这也支撑了10月份强劲的出口数据——以及服务器和相关产品需求的显著增长而扩张。

经季节性调整后，制造业环比增长11.3%，扭转了上一季度萎缩0.6%的局面。

批发贸易增长3.9%，但低于此前的6.9%。金融与保险业增长4.6%，延续了上一季度4.2%的增长势头。

建筑业（从之前的6.2%降至3.6%）、交通与仓储业（从3.8%降至2.3%）以及行政与支持服务业（从2.6%降至2.4%）的增长也有所放缓。