新加坡11月制造业活动扩张，区域表现好坏不一

【新加坡】新加坡整体制造业活动在11月份连续第四个月扩张，与东南亚地区日益增长的制造业势头相符，而北部地区的表现则较为平淡。

根据新加坡采购与材料管理学院周二（12月2日）发布的数据，采购经理指数 (PMI) 上月升至50.2，比10月份上升0.2点。这是八个月来的最高水平。

指数高于50意味着扩张。

电子业采购经理指数也上升0.2点至50.6，连续第六个月处于扩张状态。

DBS高级经济师 Chua Han Teng 指出，电子业PMI的表现持续优于整体制造业PMI，这反映了电子产业集群的积极发展势头。

他表示，这得益于对人工智能（AI）相关服务器和服务器相关产品的强劲需求，以及美国对电子产品关税豁免等多重因素的支撑。

然而，华侨银行首席经济师 Selena Ling 表示，尽管新订单和新出口订单分类指数自4月以来一直在改善，但仍低于美国实施“解放日”（Liberation Day）关税前的第一季度水平。

尽管如此，大华银行副经济师 Jester Koh 指出，鉴于电子业未来业务分类指数已上升，与人工智能相关的需求可能在中期内保持韧性。

他说：“未来库存回补的顺风，可能为电子工业生产提供额外支持。”

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区域制造业活动

新加坡的PMI与东南亚日益增长的制造业势头一致，尽管东亚的工厂活动表现仍然好坏参半。

标普全球亚细安制造业采购经理指数 (S&P Global Asean Manufacturing PMI) 11月份达到53，高于前一个月的52.7。这是有记录以来的第三高读数，仅次于2021年10月和2022年9月的水平。

本次扩张主要由泰国、印度尼西亚和马来西亚带动。越南的PMI虽略有下降，但仍稳稳处于扩张区间。

然而，S&P Global Market Intelligence 的经济师 Maryam Baluch 表示，尽管整体表现积极，但仍存在“一些令人担忧的领域”。

她补充说：“虽然市场信心依然强劲，但仍低于历史平均水平，这表明未来几个月的增长前景相对谨慎。这种情绪也反映在企业关于扩大就业的决策上，在当前连续三个月的就业创造周期中，就业扩张充其量只是微乎其微。”

其他地区方面，中国官方PMI在11月升至49.2，比前一个月上升0.2点。与此同时，由S&P Global编制的民间指数——RatingDog中国通用制造业PMI，从10月份的50.6降至49.9。后者标志着自7月以来制造业状况首次出现恶化。

RatingDog创始人 Yao Yu 指出，在各项分类指数中，新出口订单的复苏并未带动制造业的持续扩张。

他说：“展望未来，考虑到为实现全年5%增长目标需要冲刺，年底时可能会在供需两端加大力度。预计12月份的PMI将呈现疲弱扩张的趋势。”

在韩国，11月份的S&P Global采购经理指数维持在49.4不变，表明“制造业健康状况连续第二个月出现轻微恶化”。

S&P Global Market Intelligence 的经济师 Usamah Bhatti 说：“产量和新订单连续第二个月下降，有传闻证据表明，国内经济的疲软因关税和价格波动的影响而加剧。”

由S&P Global编制的台湾PMI在11月从47.7升至48.8。尽管指数仍处于收缩区间，但其收缩速度是自今年3月开始本轮下行以来最为温和的。

S&P Global Market Intelligence 经济副总监 Annabel Fiddes 表示，指数持续向50的荣枯线移动，表明台湾制造业“已经度过了当前充满挑战的大部分时期，更稳定的状况已在望”。

她补充说，产出和新订单降幅放缓是初步迹象，表明一些公司在中国大陆、美国和欧洲等主要市场看到了“需求的相对改善”。