新加坡10月维持货币政策不变，连续第二个季度按兵不动

[新加坡] 正如私人领域经济师所预期的，新加坡金融管理局（MAS，简称金管局）在周二（10月14日）的季度政策会议上连续第二次维持货币政策不变。

该国央行表示，将维持新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的现有升值斜率，其宽度和中心轴水平保持不变。

金管局表示：“金管局目前处于有利位置，能够有效应对任何对中期物价稳定构成的风险，并将继续在外部环境不确定的情况下，密切关注经济发展。”

金管局指出，新元名义有效汇率在8月份曾接近政策区间的顶部，但随着升值压力减弱，近几周已有所回落。

“自7月政策评估以来，新元名义有效汇率的平均水平与此前三个月相似。”

周二的声明符合经济师的预期。在路透社的一项调查中，14名经济师中有10人认为政策将维持不变。同样，在《华尔街日报》调查的11名经济师中，也有9人认为金管局会保持现有设定。

尽管金管局收窄了其2025年全年通胀预测，但政策仍维持不变。目前，核心通胀率预计为“约0.5%”，而整体通胀率的预测范围则收窄至0.5%至1.0%之间。

此前的预测均为0.5%至1.5%之间。（*见修订说明）

金管局表示，核心通胀率“应在短期内触底，并随着抑制通胀的暂时性因素消退，在2026年期间逐步回升”。

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基调更乐观

此前，央行已于7月维持政策不变。再之前，金管局在1月和4月的会议上连续两次放宽政策，小幅下调了政策区间的升值斜率。

多位经济师周二指出，与7月的上一次会议相比，央行本轮的基调更为乐观。

例如，在7月的声明中，金管局曾表示，增长势头应会放缓，“而政策不确定性对需求的拖累将加剧”。

在周二的声明中，金管局同样指出增长应会放缓，但补充道：“然而，经济下行的程度应会受控。” Maybank的经济师布莱恩·李（Brian Lee）和蔡学敏（Chua Hak Bin）指出，这正体现了更为乐观的看法。

大华银行（UOB）经济师许正伟（Jester Koh）也同样认为，声明强调了对增长的乐观态度，并可能暗示了进入2026年后的“再通胀前景”。

在周二的声明发布后，他现在预计金管局将在2026年继续维持现有政策，这与他此前预测的1月会议将放宽政策的看法相反。

他指出，金管局在最新声明中表示，其“处于有利位置，能够有效应对任何对中期物价稳定构成的风险”——这在7月声明的类似表述中加入了“有效”一词。

他补充说，再结合金管局观察到新元名义有效汇率水平保持稳定这一点，表明金管局倾向于保留政策空间。

新加坡的核心通胀率（不包括住宿和私人交通成本）从7月的0.5%放缓至8月的0.3%。整体通胀率也同样放缓，从7月的0.6%降至0.5%。

今年8月，新加坡贸易与工业部（贸工部）将全年经济增长预测从之前的0%至2%上调至1.5%至2.5%。

周二同时发布的还有第三季度增长的预估数据，同比增长2.9%，低于上一季度4.5%的增速。

增长强于预期

金管局指出，新加坡的经济增长“强于预期”，产出缺口（即实际与潜在国内生产总值之间的差距）预计在今年剩余时间内将保持正值。

但金管局补充说，到2026年，随着增长放缓至“接近趋势的水平”，这一缺口预计将会弥合。

在通胀方面，大多数商品和服务的价格压力有所缓解。这反映了政府为长期护理服务提供的新补贴、进口成本受抑制以及国内成本压力放缓等因素。

原油、资本品、中间投入品和某些零售产品等项目的进口成本已经下降，并传导至消费价格。单位劳动力成本的增长也有所放缓，原因是工资增长疲软而劳动生产率有所回升。

*修订说明： 本文早前版本曾错误地指出，金管局维持了对核心通胀和整体通胀的预测。