华侨银行：新加坡中小企业2025年第四季度保持扩张，但短期增长或将放缓

【新加坡】根据周二（1月20日）发布的最新华侨银行中小企业指数（OCBC SME Index），新加坡的中小企业（SMEs）在2025年第四季度继续处于扩张区间。

增长基础广泛但并不均衡，制造业、批发贸易以及信息与通信技术（ICT）等外向型行业的表现优于内向型行业。

该季度指数追踪中小企业的业务健康状况和表现，第四季度指数从第三季度的50.5微升至50.8。

华侨银行全球商业银行主管 Elaine Heng 在周二的新闻发布会上表示，这标志着该指数连续第三个季度扩张，其中第四季度的增长速度最为强劲。

指数读数高于50表示与一年前相比商业活动有所增加，而低于50则表示收缩。

该指数是根据华侨银行在新加坡超过10万家中小企业客户的交易数据编制而成，这些企业的年收入均在3000万新元以下。

与去年同期（yoy）相比，第四季度的总收款增长了11.8%，而总付款则增长了10.7%。

然而，Heng 指出，预计增长将在2026年第一季度放缓并趋向“中性水平”。

这是由于运营成本上升和区域市场竞争加剧，同时地缘政治冲突带来的不确定性也可能对商业信心和需求构成压力。

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她补充说，美国对半导体和制药业征收关税的影响尚未完全显现。

外向型行业提振整体表现

与上一季度一样，尽管存在宏观经济逆风，制造业、信息与通信技术以及批发贸易领域的中小企业仍是增长的主要驱动力。

在数据处理与软件开发以及信息与通信技术制造与销售领域的推动下，信息与通信技术指数在第四季度微升至51.1。尽管IT咨询业务的表现对该行业造成了拖累。

制造业指数增长至51，这得益于所有细分领域的扩张，尤其是精密工程和消费品制造业。该行业的收款和付款同比（yoy）分别增长了2%和3%，表明该行业的中小企业继续受益于稳定的商业活动。

交通与物流业从2024年第四季度的高基数回落后，指数上升至50.1。与此同时，总收款和总付款同比分别增长了8%和10%。

该行业的增长主要由陆路运输领域推动，尽管海路运输与物流领域仍处于收缩状态。

内向型行业保持韧性

与此同时，面对消费者需求疲软和更严峻的经营环境，建筑与施工、零售和教育等内向型行业在2025年第四季度保持了韧性。

建筑与施工指数升至50.3，总收款和总付款同比分别增长了18%和19%。该行业的表现主要由施工领域的扩张所驱动，而建材领域则仍处于收缩模式。

教育业指数改善至50.3，收款和付款同比分别增长4%和1%。增长主要由学前教育和培训中心业务活动的扩张所带动。

餐饮（F&B）业处于50的中性水平，食品种养与食品制造领域的中小企业为整体表现提供了一些提振。然而，由于餐饮批发贸易和餐饮零售贸易等下游价值链活动减弱，增长受到了抑制。

相比之下，商业服务和医疗保健行业在第四季度均出现收缩。

2026年前景展望

继2025年实现强劲增长后，华侨银行指出，短期内增长势头“可能会减弱”。

尽管大多数中小企业并非直接服务于美国市场，但该银行警示，持续的政策不确定性和经济不确定性可能会影响商业信心。

报告称：“尽管一些关键行业也从人工智能（AI）热潮中受益，但这种增长的持续性仍有待观察。”

在国内方面，中小企业可能面临更高的运营成本和更激烈的市场竞争。报告补充说，一些中小企业对不断增长的对外直接投资以及中国在亚细安（Asean）地区日益增长的影响力感到担忧。

尽管如此，华侨银行强调，对于那些准备拓展外部市场或利用柔佛-新加坡经济特区等跨境举措的中小企业来说，仍然存在机遇。

企业还可以利用人工智能和数字化转型来管理不断上升的成本并增强竞争力。

华侨银行的另一项商业前景调查显示，近半数企业主预计未来六个月的前景将有所改善。

与此同时，37%的企业主预计其业务将保持不变，而15%认为情况会恶化。

该银行指出，外向型行业的中小企业比内向型行业的企业更为乐观，这可能是受2025年第四季度需求持续增长势头的推动。

与此同时，成本压力和人力限制是内向型行业更关心的问题。华侨银行指出，这些行业中小企业的总工资支出在第四季度增加了10%。

该调查基于2025年12月调查期间收集的700份回复。