2026年迎“最佳时期”：Maybank列出首选房地产投资信托（REITs）和股票，把握收益与增长机遇

（新加坡讯）Maybank表示，在宏观韧性、结构性改革和具吸引力的估值等罕见利好因素的共同支撑下，新加坡股市正于2026年进入一个“最佳时期”。

该券商在1月12日发布的一份策略报告中，将海峡时报指数（STI）的目标点位上调至5600点。

Maybank分析师Thilan Wickramasinghe指出，与波动性更大的全球同行相比，新加坡能获得更高的“确定性溢价”。

他指出：“新一轮的大型股改革可以加速资本回报，而中小型股（SMIDs）的估值仍然低廉。”

他补充说，新加坡金融管理局（MAS）推行的改革以及股权市场发展计划（EQDP）带来的定向流动性，应能推动“显著的价值释放”。

该券商预计，在人工智能（AI）规模化发展的催化下，盈利风险将偏向上行，这将提升各行各业的生产力和利润率。

Maybank表示，随着市场微观结构的改善和利率环境的走低带来流动性增强，海峡时报指数有望向新的目标点位进行重新估值。

看好房地产投资信托、银行和中小型股

Maybank最看好银行与金融、房地产投资信托（REITs）、互联网、电信行业和中小型股。

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• 银行与金融：虽然国内利率在2025年的快速下降损害了净息差，但目前息差正在企稳。预计到2026年，受国内建筑业蓬勃发展、中小企业和抵押贷款市场复苏的推动，贷款需求将加速增长（+5.3%）。
• 房地产投资信托（REITs）：该行业是利率大幅下降（基准利率下降约200个基点）的主要受益者，这降低了融资成本并支持了增值性交易。
• 互联网：到2026年，随着企业进行再投资以抢占市场份额，商品交易总额（GMV）的增长可能会优先于利润率的扩张。电子商务和人工智能（AI）制造业是主要增长动力。
• 电信业：2026年将是整合之年，预计将使竞争格局更趋合理，并恢复定价纪律。
• 中小型股：该板块正处于牛市的早期阶段。股权市场发展计划（EQDP）的资金将主要在2026年部署，从而推动流动性和估值。

该券商今年的首选股票组合涵盖了收益型和增长型投资：OCBC、Sea、SGX、Food Empire、CSE Global、CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT)、Coliwoo、Lendlease Global Commercial Reit (LReit)、StarHub和Suntec Reit。

房地产投资信托的派息有望增加

该券商看好新加坡房地产投资信托（S-Reit）板块，维持积极展望，并预计在经历一个充满挑战的时期后，派息将出现拐点。

在1月12日发布的另一份行业报告中，Maybank预测，其覆盖范围内的房地产投资信托的每单位派息（DPU）将在2026年同比增长3.1%，扭转了2025年预计将下降0.9%的趋势。

该银行指出：“房地产投资信托受益于新元基准利率的大幅下降，进而降低了融资成本。” 报告补充说，该行业继续受益于持续的投资组合重组和资本再循环。

Maybank表示，商业和医疗保健板块可能会引领每单位派息的增长。工业板块的租金可能继续放缓，但与人工智能相关的需求或将提供缓冲。

报告指出，由于近期供应有限以及金融和保险业招聘需求强劲，周期性驱动因素正与写字楼市场呈现良好态势。

其在房地产投资信托领域的首选包括CICT、CapitaLand Ascendas Reit、CapitaLand Ascott Trust、LReit、Mapletree Logistics Trust、OUE Reit和Suntec Reit。

Maybank对银行股的偏好

尽管存在对利率下降的担忧，Maybank仍对银行业持建设性看法。虽然国内利率在2025年的快速下降损害了净息差（NIMs），但该券商观察到，目前息差正在企稳。

对于2026年，Maybank预计贷款需求将加速，预测行业贷款增长率为5.3%。这可能得益于国内建筑业的蓬勃发展、抵押贷款需求的复苏以及中小型企业（SME）领域。

此外，多年来的技术投资正为银行带来运营效率的提升。

报告写道：“过去十年在传统人工智能领域的重大技术投资……使得整个行业能够加速采用新一代人工智能。这现在正体现在运营效率上，尤其是在控制成本上涨方面。”

在该行业内，Maybank偏好OCBC和DBS。

报告指出，OCBC的“一体化集团”协同效应正在显现成效，在市场波动中为其股本回报率（ROE）提供了下行保护。

至于DBS，该券商看好其韧性，其对冲和信贷扩张策略最大限度地减少了利率下降对净利息收入的影响。