基于第四季度“稳健”增长及2025年“优异表现”，UOB上调2026年新加坡GDP预测；RHB维持预测不变

【新加坡】UOB于周一（1月5日）将其对新加坡2026年国内生产总值（GDP）的增长预测从此前的2.1%上调至2.6%。

UOB表示，此次上调是由于新加坡2025年的GDP增长表现优于贸易与工业部11月的预估。该行补充道，全年4.8%的增长率也超过了2024年4.4%的“强劲增长”。

2025年最后三个月的经济扩张——环比增长1.9%，同比增长5.7%——也标志着连续第三个季度实现“稳健”的环比增长。

RHB同样指出，新加坡2025年全年的GDP增长“强于预期”，是自2021年录得9.8%以来的最快扩张速度。

该券商维持其对2026年GDP同比增长3%的预测。RHB表示：“在弹性外部需求的支持下，增长势头预计将保持坚挺。”

RHB补充道：“为反映这种乐观情绪，我们将2026年GDP增长预测定为3%，处于官方预测区间1%至3%的顶端。”该行还进一步预测，2026年第一季度经济将同比增长3.9%。

制造业是第四季度扩张的主要驱动力

UOB指出，2025年第四季度的GDP增长是由制造业活动推动的，该行业同比增长15%，环比增长9.2%。

该季度的GDP增长也得到了电子产业集群的支持，主要得益于市场对“人工智能（AI）相关半导体、服务器及服务器相关产品的持续需求”。

该行补充说，制药业产出也表现“强劲”，这可能是由于在美国于2025年9月宣布药品关税后，市场出现了产品组合调整和订单前置的现象。

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2026年增长动力

RHB表示，从2025年第四季度延续的“强劲增长势头，加上贸易动态的改善以及全球货币政策宽松的预期”，将共同推动2026年的GDP增长。

RHB表示，这是由于关税风险有所缓解，且全球经济状况“已证明比预期更具弹性，这得益于近期贸易紧张局势的缓和”。

RHB补充说，得益于“稳定的消费、投资和政府政策”，国内需求“预计将保持弹性”。

UOB评论称，12月份电子产品订单库存比的上升，可能预示着制造业在2026年上半年将迎来“持续的顺风”。

该行补充道，12月韩国半导体出口的持续激增，凸显了近期与人工智能相关的持续需求。

该行指出，自2025年4月“解放日”（Liberation Day）以来，贸易政策“似乎已经见顶”，这一发展可能为企业的资本支出计划提供支持。

该行指出：“然而，因人工智能相关估值过高而导致的全球金融市场大幅回调，仍然是一个关键风险，这可能会扰乱投资活动，并导致劳动力市场状况趋于宽松。”