“你不断买入更多的镐和铲，是因为你不断挖到黄金”：为何人工智能支出需要看到成效

【新加坡】这只是 Broadcom 首席执行官 Hock Tan 在一次会议上的一句评论，但它却概括了近期投资者对当前由人工智能驱动的热潮所持的不确定性。

本月早些时候，在星展银行 (DBS) 于新加坡举办的一场论坛上，Hock Tan 指出，大多数公司都在努力寻找投资回报，而许多公司只是在花钱购买“tokens”来试图理解人工智能。

“你还记得小时候去游戏厅的情景吗？父母给你10新元，你10分钟就花完了，却什么也没学到。这就是当今企业正在发生的事情，”他在一场小组讨论中说道。该讨论由星展银行首席执行官 Tan Su Shan 主持，参与者还包括 Intel 首席执行官 Tan Lip-bu。

这些评论可以说是导致了近几周全球市场对人工智能及科技相关股出现部分抛售的原因。

但无论其评论是否合理，Hock Tan 的话也可以被解读为，他真心希望企业能够找到切实的应用案例，利用生成式人工智能（Generative AI，简称 GenAI）应用来提高生产力，进而帮助推动公司利润的增长。

为何人工智能支出需要切实的生产力收益

对于 Broadcom 等人工智能公司以及推动其发展的企业而言，各行业如果缺乏实际回报，可能会终结当前由人工智能驱动的科技热潮。

牛津经济研究院 (Oxford Economics) 的高级经济学家 Makoto Tsuchiya 表示：“对于 Broadcom 和 Intel 这样的硬件制造商来说，要继续从人工智能热潮中受益，拥有可行的应用案例并提高模型开发者的投资回报率（Return on Investment, 简称 ROI）至关重要。”

“尽管人工智能投资巨大，但预期的生产力收益尚未完全实现，这引发了人们对这股热潮持久性的担忧。”

这种观点在投资者和经济学家同行中正日益普遍。

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新加坡金融管理局副局长（经济政策）Edward Robinson 于10月20日强调，人工智能应用已迅速渗透到更广泛的经济领域。

但 Robinson 在北京举行的金融街论坛上表示，这些应用尚未在更广泛的经济领域带来显著的生产力提升。他也兼任新加坡事实上的中央银行的首席经济学家。

像 Broadcom 和 Intel 这样的公司被认为是“镐和铲”公司，因为它们为驱动科技和人工智能产业的底层硬件和基础设施提供支持。

《芯片时代：半导体如何成为世界上最强大的资源》(The Chip Age: How Semiconductors Became the World’s Most Powerful Resource) 的作者 Rakesh Kumar 表示，尽管像 Broadcom 这样的公司设计和生产的这些“镐和铲”可能很昂贵，但如果企业能够利用它们“挖到黄金”，那么成本就是合理的。

Kumar 教授说道：“你不断买入更多的镐和铲，是因为你不断挖到黄金，对吗？这就是 Nvidia 的承诺，也是 Broadcom 的承诺。”

但人工智能工具的使用成本已经变得非常高昂，就连 Microsoft 这样的科技公司也在限制其员工的“token”使用量。当人们发现他们买来的“镐和铲”并不能带他们挖到黄金时，问题就可能出现。这可能转化为 Broadcom 等公司较低的销售额。

Broadcom 的 Hock Tan 究竟想表达什么？可以说，他希望企业在部署人工智能应用时更加深思熟虑，确保他们仔细考虑了潜在的应用案例，并确保人工智能工具能够被用来提高生产力。

Kumar 教授说：“Hock Tan 实际上是在说，我们没有看到足够高的收入基础。”这可能归因于企业尚未明确定义或弄清楚如何有效使用人工智能工具。

在同一次小组讨论中，Hock Tan 说他可以用 ChatGPT 为妻子写一首情诗。俗话说“太太开心，生活舒心”。这对他个人而言或许是巨大的投资回报，但对业务几乎没有好处。

咨询公司 Bain & Co 在最近的一项研究中发现，目前市场对使用 GenAI 应用的兴趣很高，至少在亚洲是如此。然而，该公司也发现，许多企业在推广人工智能应用时步履维艰，而那些做得好的企业通常来自金融服务领域。

Kumar 教授表示，人工智能行业的供应商不愿看到的一种情况是：企业有兴趣采用人工智能工具，并为此投入大量资金，但最终却没有任何回报，因为其员工只是用这些工具来创作图片或制作 PowerPoint 幻灯片，而没有改善业务流程。

非科技公司和人工智能领域之外的公司需要做的是，明确他们想要的生产力成果——例如改进某个产品——并找出使用人工智能工具实现这一目标的最佳方式，因为这最终将惠及整个科技行业。

例如，Broadcom 与 Google 共同开发了后者用于其人工智能工作负载的定制张量处理单元 (Tensor Processing Units, 简称 TPU)。Anthropic 与 Google 建立了合伙业务，使其能够使用这些 TPU 来训练和运行其人工智能模型。因此，从理论上讲，Anthropic 的良好业务表现也可能被 Google 和 Broadcom 双方看好。

最终目标是让这些人工智能公司增加其收入基础，尤其是在目前其中一些公司的资本支出与收入比率很高的情况下。这才是投资者会欢迎的真正切实的改善。