报告：需求日益增长，亚太地区房地产私募信贷募资额飙升至112亿美元

【新加坡】Knight Frank的一份最新报告指出，2020年至2024年间，亚太地区（Apac）的房地产私募信贷募资额达到112亿美元，增幅高达40%，这可能预示着该地区对另类贷款的需求日益增长。

根据Knight Frank的《地平线III：亚太地区房地产信贷的崛起——弥合差距》报告，澳大利亚在募资活动中处于领先地位，占总额的40%。印度占36%，其次是韩国（11%）和日本（5%），其他亚太市场则占剩余的8%。

私募信贷是指非银行贷款，其资本由私募基金或其他机构投资者提供，而非来自传统银行或公开市场。该报告于周四（10月2日）发布，报告称，这是亚太地区资本市场中增长最快的领域之一。

Knight Frank全球资本市场资本咨询部总监西蒙·马修斯（Simon Mathews）表示，私募信贷正成为亚太地区开发商和投资者“日益普遍”的融资选择，取代或补充了传统的贷款来源。

他表示：“在澳大利亚、印度、香港和韩国等市场，非银行贷款机构正在扩大其在机会型商业项目中的市场份额。”

尽管如此，传统的银行融资仍主导着亚太地区的信贷市场，该地区94%的贷款通过银行进行，而欧洲和美国的这一比例分别为79%和38%。

Knight Frank表示，尽管亚太地区面临私募信贷缺口，目前仅占全球私募信贷募资总额的5%，但该地区显示出进一步增长的“明显势头”。

亚太地区房地产私募信贷方兴未艾

Knight Frank表示，亚太地区私募信贷的兴起，恰逢全球投资者对房地产这一资产类别的兴趣复苏。该机构指出，近期房地产债务募资活动已有所加速。

在2025年上半年，流向房地产行业的全球私募信贷募资比例达到19%，是该资产类别过去五年来的最高份额。

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Knight Frank表示，这一趋势预计将在亚太地区持续。该房地产咨询公司预测，未来三年，澳大利亚、香港、印度和韩国的房地产行业私募信贷管理资产规模将增加900亿至1100亿美元。

预计澳大利亚将贡献其中约50%的增长，而印度预计将贡献20%至25%。

Knight Frank亚太区研究部主管李敏琳（Christine Li）表示，私募信贷相较于传统融资的主要优势在于其提供的灵活性。

她表示：“与银行相比，私募信贷贷款机构通常风险偏好更高，允许更高的贷款价值比，并且需要的预售承诺更少。这使得开发商能够获得更高的回报，因为项目临近竣工时价值通常会提升。”

增长模式有别于西方市场

Knight Frank表示，尽管研究表明私募信贷将继续在亚太地区扩大其市场份额，但该地区的增长轨迹将有别于西方市场。

该公司表示，这是由于亚太市场的关系驱动型银行业文化和雄厚的存款基础。

报告称：“大多数亚太发达经济体都是净储蓄国。许多此类市场拥有充足的存款和较低的贷存比，这使得银行能够积极寻求贷款机会，而不是从中退出。”

“相比之下，美国和欧洲的银行往往面临存款短缺和更高的监管资本成本，这使它们更倾向于将房地产和其他资本密集型风险敞口转移到机构市场。”

报告指出，因此，在亚太地区，私募信贷并非要取代银行，而是扮演着补充角色，填补银行在某些领域不太活跃的“特定缺口”。这些领域包括高风险开发项目、再融资压力、跨境交易或需要额外杠杆的情况。

家族办公室与超高净值人士是增长驱动力之一

Knight Frank表示，私募信贷正成为超高净值人士和家族办公室日益重要的资产配置，这一趋势受到资本部署结构性变化的支撑。

该机构指出，随着传统私募股权基金的分配放缓，市场对私募信贷的需求正在上升。此外，公开市场的波动性也增加了私人持有资产的吸引力。

Knight Frank表示：“与此同时，大型机构投资者的配置已接近上限，这为私人财富发挥更积极的作用创造了空间。”

该房地产咨询公司指出，家族办公室通常秉持“买入并持有”的策略，这使得它们能够欣然接受私募信贷等非流动性资产类别。

报告称：“在亚太地区，家族办公室越来越注重资本保值、代际财富规划和平衡的投资组合构建，因此，私募信贷作为一种稳定、以收益为导向的投资选择，预计将实现持续增长。”

报告援引BlackRock的《2025年全球家族办公室》调查数据指出，近三分之一的受访者计划增加对私募信贷的配置——在所有被调查的资产类别中占比最高。