黄金和白银能否再创辉煌的年度回报？

有一首首次录制于20世纪50年代的歌曲感叹道：“金针银线，缝不好我这颗破碎的心。”这句歌词对于那些在2025年投资组合中没有配置黄金或白银的投资者来说，确实再恰当不过了。

2025年，黄金回报率为64.6%，而被视为黄金“穷亲戚”的白银表现更佳——取得了高达149.6%的惊人回报。

虽然黄金占据了现代人的想象，但作为价值储存手段，白银在数个世纪里一直占据着至高无上的地位。在OG商场，收银台的中文标识意为“在此付银”。中文里的“银行”一词，也与白银息息相关。

在黄金崭露头角之前，白银在数个世纪里都是主要的货币交换媒介。如今，白银已成为一种重要的工业金属，应用于电动汽车和太阳能电池板等绿色经济领域。

需求急剧增加。最近，由于中国限制白银出口，供应短缺问题加剧，导致2025年银价飙升。中国控制着约60%的白银精炼产能，而非白银供应本身。

对于2026年的投资者而言，问题在于，对于那些已经持有这些商品的投资者，白银和黄金能否再次带来出色的年度投资组合表现。

而对于那些错失良机的投资者，问题则稍有不同。他们想知道黄金和白银的上涨趋势能否持续，或者现在入场是否为时已晚。

白银走势需谨慎

我们先从白银谈起，其周线图发出了谨慎信号。当2025年5月开启持续上涨行情时，白银进入了抛物线式上涨趋势。这个术语其实是一种误称，因为图表上的曲线趋势线并非真正的抛物线。

但最初就是这么描述的，这个标签也就沿用至今。事实上，这条曲线是椭圆的一部分，它定义了快速移动的趋势。

它还有一个独特的决定性特征，可以识别趋势结束的时间点。当椭圆曲线段开始向自身回折时，可以绘制一条垂直线。这条垂直线设定了一个日期，届时价格将不可避免地与曲线趋势线交叉。

价格必须穿越这条线，因为曲线的位置是固定的，而每周的K线都在无情地向这条曲线移动。

当价格跌破抛物线趋势线时，价格极有可能大幅崩盘。回调幅度通常高达50%。

聪明的交易者会尽可能在临近这个不可避免的交叉点时退出。抛物线趋势线表明，趋势在2月初有很大概率会崩溃。

需要注意的是，这个分析工具并未指明在触及垂直线之前价格可能攀升到多高。例如，连续四周每周上涨10美元，将使价格在必须穿越趋势线前升至100美元以上。

当然，价格也可能在到达这个不可避免的交叉点之前就已崩盘。

黄金的趋势强度

黄金图表的前景则更为乐观，它有两个决定性特征。第一个特征是趋势线A。这条线定义了趋势并起到支撑作用。当金价回调时，它会利用这条趋势线作为反弹点。

金价的目标价位是通过交易区间分析来确定的。我们测量B线的支撑位和C线的阻力位之间的交易区间宽度，然后将这个宽度向上投射至D线，得出的目标价位在4935美元附近。

图中显示的交易区间是根据此前的交易区间投射得出的，但此前的区间并未在本图中标示。

交易区间的线条及其投射线为金价提供了目标位。而趋势线则有助于定义价格将如何达到这些目标。

如果价格突破交易区间线C，上方目标位在D线。如果跌破趋势线，下方目标位则在交易区间线B附近。

黄金的看涨前景得到了顾比复合移动平均线（Guppy Multiple Moving Average, 简称GMMA）指标关系的证实。为清晰起见，这些指标未在图表中显示。

不过，长期GMMA组均线分散良好，显示出投资者的有力支撑。短期和长期均线组之间的分离度保持稳定，再次表明趋势的持续获得了强力支持。

白银图表显示，这根“银线”可能会断裂，从而在更低价位提供重新入场的机会。黄金图表则显示出持续的趋势强度，当价格触及趋势线时，将提供良好的入场机会。

本文作者是一名金融技术分析专家、股票与衍生品交易员，同时也是一名作家