11月的市场涨势能否延续？

圣诞老人在11月提前到来，驾着雪橇俯冲而下，中止了市场的跌势。市场普遍没有跌至下一个支撑位，而是在经历了一次相对较小的回调后，便被圣诞老人的雪橇拯救，开启了新一轮的上涨行情。

圣诞老人是否存在，是一个令人困惑的问题，它既带来了收到意外礼物的喜悦，也带来了圣诞老人可能并非真实的残酷现实。在我的家里，我们不希望七岁的儿子向他三岁的妹妹脱口说出真相。

这同样是市场中一个令人不安的困境。

圣诞老人带来的“圣诞涨势”这份礼物好得令人难以忽视。它拯救并奖励了那些在市场下跌时未采取行动削减亏损的人。它也回报了那些在通胀加剧、增长低迷和困扰美国的社会动荡面前，选择暂时搁置怀疑的人。

圣诞老人有九只驯鹿，而美国则有人工智能领域的“七巨头”（Magnificent Seven）。S&P 500指数又能出什么问题呢？那些像我们家三岁小孩一样相信圣诞老人和他的雪橇的人，或许会保持信心？

但其他人，就像我们家七岁的孩子一样，就不那么信服了，他们正在囤积礼物以应对即将到来的清算。黄金和白银价格的走势表明，并非所有人都为这波市场反弹所折服。如果情况真如S&P 500指数上涨所显示的那样好，那么就没有必要用黄金来对冲未来的风险。

我们从S&P 500指数的“圣诞涨势”入手，看看能否确定何时应该审视这份“礼物”的真正价值。就像上个月一样，趋势行为没有改变的迹象，尽管11月的这次波动是趋势减弱的第一个信号。

这一点体现在顾比复合移动平均线（Guppy Multiple Moving Average, GMMA）指标中的长期均线组对此次回调的反应——均线组出现了收窄。这表明一些投资者也转为卖家。而在之前的回调中，该均线组保持着良好的分离状态，显示投资者是作为买家进入市场的。

尽管S&P 500指数经历了稳定而长期的上涨，但其趋势行为和上行目标是参考成熟的交易带（trading bands）来计算的。图表中显示的三条线是从一系列较低的交易带推断出来的。

这些交易带预测并不总能提供精确的支撑位和阻力位。它们被用作指引，以判断市场可能在何处暂停、盘整，然后走出下一步行情。

S&P 500指数在6700点至6900点水平附近盘整。下一个预计的上行目标在7200点附近。随着指数接近这一水平，投资者将警惕趋势终结行为的出现。这包括头肩顶形态或圆弧顶等图表形态。在这些行为出现之前，市场前景依然看涨。

同样类型的交易带分析也应用于Comex黄金图表。这给出的上行目标在每盎司4450美元附近。金价在10月份已经接近这一水平；但下一波上涨应会达到并超过这个目标水平。

黄金价格图表上最显著的变化是趋势线的位置。它有三个锚点，在附图中分别以A、B、C标出。这证实了该趋势线位置的有效性。任何回调都将利用该趋势线的价值作为支撑。

长期GMMA均线组对B点和C点回调的反应，证实了趋势的强度。这组长期均线没有收窄，表明趋势获得了非常强劲的买盘支撑。

趋势线、GMMA和交易带行为——这些特征的组合，使得价格达到4450美元水平成为高概率事件。但该组合并未提供价格能高出目标水平多少的线索。未来的走势将利用该趋势线的价值作为主要趋势支撑特征。

我们家七岁儿子的做法或许最值得投资者借鉴。他很确定自己知道关于圣诞老人的真相，但他不会拒绝圣诞老人带来的礼物。但作为后备计划，他正在将自己的零用钱储备换成实物，以便应对圣诞老人消失的那一天。在当前环境下，这不失为一个好的投资策略。

作者是一名金融技术分析专家、股票与衍生品交易员，同时也是一位作家