伊朗冲击导致股市债市双双下挫，投资者“无处可藏”

由于伊朗战争引发的能源冲击令投资者“无处可藏”，全球股市和债市本月遭受了自2022年以来最大规模的联合抛售。

追踪发达市场和新兴市场股票的MSCI所有国家世界指数（MSCI All Country World index）在3月份已下跌约9%，原因是中东战争的爆发以及关键的霍尔木兹海峡事实上的关闭，导致能源价格飙升。

与此同时，一项衡量全球政府和企业债券的广泛指标已下跌超过3%，因为投资者押注各国央行将需要提高借贷成本，以遏制通胀带来的负面影响。

这一系列联动下跌，使得由60%股票和40%债券组成的传统“60/40”投资组合，正迈向自2022年9月以来表现最差的一个月。当时，前一轮的全球加息周期曾重创市场。

随着投资者争相清算此前盈利的交易，连黄金也大幅下跌，这凸显了金融市场中避险资产的匮乏。

Tikehau Capital的资本市场策略主管 Raphael Thuin 表示：“什么对投资者有效？什么都没有。这确实是你能想到的最糟糕的局面之一。过去几周的市场管理起来非常困难。”

华尔街股市在周五（3月27日）延续跌势。此前一天是自战争开始以来股市表现最差的一天，起因是美国总统 Donald Trump 延长了对伊朗能源基础设施发动攻击的最后期限，此举未能安抚投资者。

标普500指数下跌1.7%，使其本月跌幅超过7%。

政府债券的抛售潮将10年期美国国债收益率推高至4.48%，创下自7月以来的最高水平。

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在比美国更依赖能源进口的欧洲，债券收益率也触及了此次冲突爆发以来的高点。

Mizuho的欧洲、中东和非洲固定收益策略主管 Jordan Rochester 表示，Trump延长最后期限的做法“并不能解决因霍尔木兹海峡关闭而日益严重的问题”。

“市场可能会开始减少对白宫口头干预的关注，转而更多地关注实地的能源短缺状况。”

自冲突开始以来，国际基准布伦特原油的价格已飙升超过50%。

这引发了对全球“滞胀”（即经济增长停滞与物价上涨并存）的担忧。事实证明，滞胀对股票和固定收益资产都具有毒性，正如四年前俄罗斯全面入侵乌克兰后能源价格飙升时的情况一样。

Satori Insights的宏观策略师兼创始人 Matt King 表示：“对投资者来说，这是一个残酷的月份。不仅是传统的60/40投资组合，几乎所有主流的多资产投资组合目前都录得年初至今的亏损。”

本月黄金价格已下跌15%，一方面是由于投资者将在1月份见顶的强劲两年期涨势中获得的收益兑现，另一方面，利率预期的急剧上升也削弱了这种贵金属的吸引力。

BNP Paribas Asset Management的多资产投资组合经理 Sophie Huynh 表示，由于“无处可藏”，投资者正在“清算一些像黄金这样的高绩效资产”。

Goldman Sachs的资产配置策略主管 Christian Mueller-Glissmann 表示，允许投资者押注通胀或大宗商品价格上涨的衍生品，是“在通胀冲击的早期阶段唯一能帮助你的东西”。

Bank of America最近的基金经理调查显示，3月份，投资者涌入现金的速度是自新冠疫情以来最快的，这凸显了其他避险资产的匮乏。

Mueller-Glissmann 说：“我们在冲突开始一周后转向增持现金。我们不喜欢增持现金——成本很高。一旦冲突缓和、油价呈下降趋势，我们希望重新增持资产。” 《金融时报》

（George Steer 纽约补充报道）