“现金为王”：亚洲航司储备流动性，以应对1980年代以来最严重的石油冲击

【新加坡】Thai Airways 首席执行官 Chai Eamsiri 表示，由于基础设施引发的石油冲击严重影响行业利润率，亚洲航空公司正将其重心从运力增长转向维持流动性。

自3月2日中东石油基础设施遭破坏以及霍尔木兹海峡被实际关闭以来，各航空公司已进入“生存模式”。航空业领袖指出，全球航空燃油供应将需要数月时间才能稳定下来。

Eamsiri 于周三（4月8日）在新加坡举行的国际航空运输协会（IATA）世界数据研讨会的一个小组讨论中表示：“在现阶段，任何人都不应考虑……盈利能力。”

“航空业是一个烧钱的行业。我们需要大量现金来运营……但成本已超出收入。现金……为王。”

为了应对财务冲击，各航空公司正在削减非必要的资本和运营支出，以维持流动性。例如，Thai Airways 的首席执行官表示，该公司已推迟了除两项关键数字基础投资外的所有投资。

尽管如此，国际航空运输协会总干事 Willie Walsh 告诉 Bloomberg，美国和伊朗之间为期两周的停火协议可能会对航空业带来切实的提振，即便未来数月燃油和机票价格仍将居高不下。

在美国总统 Donald Trump 于周二晚间宣布暂停与伊朗的敌对行动后，原油价格一度下跌高达19%，至每桶91.70美元。

作为协议的一部分，全球约20%石油运输所经过的霍尔木兹海峡将重新开放。

不眠之夜与100美元的价差

Malaysia Airlines 总裁兼首席执行官 Nasaruddin Bakar 在小组讨论中指出，航空燃油价格在一个月内上涨了约140%。

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裂解价差——即航空公司为精炼航空燃油支付的相较于原油的保费——在3月份已超过每桶100美元，远高于20至30美元的历史正常水平。

Nasaruddin 表示：“大多数航空公司的首席执行官都睡不着觉。”这与他的 Singapore Airlines 同行 Goh Choon Phong 早些时候的言论相呼应。

尽管这家马来西亚的旗舰航空公司因已对2026年全年36%的燃油进行了套期保值而相对受影响较小，但 Nasaruddin 指出，由于预计航空燃油价格需要数月才能稳定，整个行业面临着重大挑战。

Thai Airways 的 Eamsiri 将当前局势形容为他自1980年代以来经历的三四个周期中最糟糕的一次。他指出，当前危机的根本原因是炼油厂的实体破坏，而非更传统的供需失衡。

预计将有所缓解

尽管如此，市场预计情况即将有所缓解。国际航空运输协会的 Walsh 指出，远期曲线显示，到今年年底原油价格将跌破每桶80美元。

他说：“市场预计这种情况不会持续太久。”同时他也指出，受外部因素影响，他的预测最终可能不准确。

对消费者而言，该行业更高的成本基础已直接导致机票价格上涨。将于8月加入印度低成本航空公司 IndiGo 的 Walsh 指出，航空公司别无选择，只能将高昂的成本转嫁给旅客。

他说：“鉴于该行业的运营利润率，机票价格将不得不上涨，这是不可避免的。”他指出，战前行业平均利润率仅为4%。

燃油价格的上涨给廉价航空公司带来了尤其巨大的压力。

Scoot 首席执行官 Leslie Thng 表示，高昂的成本将“对我们的净利润产生巨大影响”，因为该地区的低成本航空公司利润率通常低于其全服务同行。

尽管 Walsh 仍然乐观地认为潜在的旅行需求将继续增长，但随着票价上涨，航空公司高管们正在积极监控需求受损的风险。

Malaysia Airlines 的 Nasaruddin 表示：“我们仍在继续推动航空公司的增长，并确保我们有来自客户的持续需求。

“但是……因为大家都在提高票价……需求能持续多久是我们必须反问自己的另一个问题。”