印尼主权财富基金INA计划削减基础设施投资敞口

【新加坡】作为该国两大主权财富基金之一的印度尼西亚投资局（Indonesia Investment Authority），正计划在中期内减少对基础设施的严重依赖，并向房地产领域进行多元化投资。

该机构（简称INA）首席投资官克里斯托弗·加尼斯 (Christopher Ganis) 在最近接受《商业时报》采访时表示，INA正寻求通过持有期较短的资产，来补充其在基础设施领域的长期投资。

他说道：“虽然基础设施仍然是（INA投资组合的）基石，但我们正越来越多地通过具有合约性回报、较短期限和较高收益特征的资产类别来对其进行补充。这包括投资于房地产、混合资本解决方案以及一些精选的基金策略，这些策略能在资本部署方面提供更大的灵活性。”

截至2024年底，基础设施在INA的投资组合中占据绝对主导地位。其年度报告显示，在INA及其联合投资者累计34亿美元的总投资额中，该资产类别占比达77%。第二大资产类别是私募股权，占比为11%。

另一方面，房地产投资占比为3%。

INA成立于2021年，获得了政府50亿美元的资本注入，并肩负着创造回报和促进可持续增长的双重使命。成立初期，INA主要通过直接股权投资来吸引外国联合投资者。

目前，INA的资产管理规模已达到163.4万亿印尼盾（约合128亿新元），此后该基金增加了混合资本和私募信贷业务，以帮助印尼公司进行海外扩张，并为本国引入技术专长和资本。

虽然INA是印度尼西亚首个主权财富基金，但现在已成为两个基金中规模较小的一个。此前，Daya Anagata Nusantara投资管理机构（Danantara）于今年2月成立，这是一个范围更广的基金，初始资产为200亿美元的国有资产。

基础设施与房地产

加尼斯在2024年加入INA之前，曾负责美国BlackRock在东南亚的私募信贷投资。他表示，向房地产领域多元化发展并非要偏离长期投资策略。

该基金旨在加强其平台持续部署资本、管理流动性以及“在不同市场周期中支持印尼经济转型”的能力。他没有具体说明INA计划将房地产投资敞口提高多少。

基础设施被视为一种长期投资，因为它可能涉及建设港口和收费公路等大型项目。在全球总体层面上，私人基础设施投资能够提供相对较高、可预测且稳定的回报，因此通常对投资者具有吸引力。

MSCI向《商业时报》提供的数据显示，在2009年第一季度至2025年第一季度期间，全球基础设施投资的12个月总回报率波动范围为-0.6%至18%。最低点出现在2009年第三季度。

相比之下，同期全球房地产投资的该指标波动范围为-17.7%至17.9%。值得注意的是，房地产资产类别有12个季度录得负回报，而基础设施仅有2个季度。

加尼斯表示，一个将保持不变的特点是私人资产的主导地位，该类资产约占INA投资组合的三分之二。其余部分为公开上市资产。

他补充说，这是因为INA专注于为成长期公司提供灵活的融资。

“尽管银行业相当活跃，但监管和资产负债表的限制，使得许多基本面强劲的公司无法获得充分的服务，这为混合资本补充本地银行业务创造了机会。”

他指出，于9月初获任命的印度尼西亚财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦 (Purbaya Yudhi Sadewa) 曾承诺向国有银行注入高达200万亿印尼盾以刺激贷款，这与INA在这一领域扮演的角色非常契合。