「风险回报最优者胜出」：私人信贷市场动荡之际，Partners Group着眼亚洲私人财富增长

[新加坡] 私募市场公司Partners Group总裁Juri Jenkner表示，在两极分化的地缘政治环境中，中立性对全球投资者而言可能是一种优势。

他告诉《商业时报》（The Business Times），在他所在的公司，每项投资都必须通过每周二举行的全球投资委员会的审批。届时，所有交易都会根据其风险回报优势进行竞争，不受地域限制。

这意味着，如果印度的太阳能发电厂因成本和有利的天气条件而更具吸引力，那么它将被评为比德国的太阳能发电厂更好的交易。德国多年前曾因有津贴而成为一个有吸引力的投资目的地。

Jenkner说：“这只是我们着眼于全球相对价值的一个例子——在完全对冲的基础上，风险回报最优者胜出。”

这一策略似乎得到了Partners Group投资者的认同。2025年，客户承诺投入262亿美元的资本，截至2025年12月31日，其资产管理规模（AUM）增至1850亿美元，增加了300亿美元。

Jenkner表示，亚洲是该公司的重点增长市场，Partners Group看到了该地区的“巨大潜力”。

他指出，截至2025年6月，亚洲占该公司资产管理规模的约6%，并且亚洲客户正日益寻求在美国大型私募市场公司之外进行多元化投资。

在亚洲，一个获得强劲发展势头的领域是委托投资（mandates），即客户将资金委托给基金经理，由基金经理根据客户的资产和地域偏好进行管理。

该集团为超过1亿美元的委托投资构建定制投资组合，Jenkner将其描述为“一个人的量身定制基金”。承诺投资5000万至1亿美元的投资者则拥有独立的半定制投资组合。

在全球范围内，Partners Group管理着180个这两种类型的委托投资。

亚洲的另一个关键驱动力是私人财富。该公司与25个亚洲分销伙伴合作；新加坡、香港、日本和东南亚新兴市场是推动资金流入的主要市场。

Partners Group亚太区私人财富主管Henry Chui表示：“我们仍处于早期阶段，但我们已经看到了业务的快速增长……我们相信现在是真正开始看到规模并建立起来的时候了。”

该公司已加强其亚洲团队，增强了售后、服务和营销职能。

Partners Group正着眼于利用富裕阶层在私募市场中历来较低的配置比例。这种向私募市场转变的趋势，正追随过去二十年机构投资者的潮流。

Jenkner指出：“大约10到20年前，养老基金的配置比例从1%增加到约2%，或者从5%增加到10%甚至更高。现在，我们在私人财富领域也看到了类似的趋势。”

该公司是开放式基金（evergreen fund）结构的先驱之一，这种结构如今在私人财富投资者中很受欢迎。这类基金没有固定期限，具有半流动性，且没有长期锁定期。

业绩记录对私人财富客户仍然至关重要。在这方面，Partners Group在过去30年中创造了约20%的费后已实现净回报率，这一时间段涵盖了全球金融危机、疫情和其他市场周期。

针对Blue Owl Capital事件后引发的对私人信贷的担忧，Jenkner指出，Partners Group的业绩记录是一个差异化优势。他说，在私人信贷领域，该公司在美国的亏损率为0.1%，在欧洲为0.02%，在亚洲的投资组合中则为零亏损。

近几周，另类资产管理公司Blue Owl限制了旗下某只基金的赎回，引发了私人信贷市场的动荡。由于担心人工智能将颠覆其所投资的软件公司，这导致更多投资者抛售私人信贷基金。

Jenkner说，服务亚洲投资者需要本地化的专业知识。

他指出：“你必须每天用客户的语言为他们服务，并了解他们的习俗。你必须立足当地，会说当地语言，了解当地法规。你还得在当地有朋友，才能获得交易机会。”

目前，Partners Group约有30%的员工常驻亚洲。

未来两年，Partners Group计划扩大其在亚洲私人财富领域的业务版图。该公司计划通过增加分销伙伴数量和推出更多产品来实现这一目标，包括为投资者提供接触音乐、制药和体育领域知识产权的机会。

该公司还预计将在该地区扩大私人信贷产品。

Jenkner说：“一些委托投资客户希望在特定地域进行投资。当我们带着在亚洲零亏损的（业绩记录）来时，这就为展开良好的讨论奠定了基础。”