新加坡投资者逢低买入，逆全球黄金抛售潮而行：华侨银行与金银交易商称

【新加坡】尽管在中东冲突不断升级的背景下，黄金的避险作用普遍让位于对现金的争夺，但新加坡的机会主义买家却逆势而行。

这些投资者非但没有逃离市场，反而利用近期的价格回调作为战略性入场点。

华侨银行 (OCBC) 告诉《商业时报》，自2月28日美-以-伊战争爆发后的四周内，该行的黄金交易量与此前四周相比增长了60%。

该银行允许散户投资者通过其应用程序交易纸黄金和纸白银。华侨银行指出，在此期间，黄金交易量同比增长了七倍。该行还表示，随着需求激增，近期入场的投资者目前占该行贵金属投资者总数的7%。

2月27日，即美国和以色列对伊朗发动袭击的前一天，黄金交易价格为每盎司5177.73美元。此后，黄金的急剧涨势在3月23日回调了多达17.5%。截至周一（3月30日）下午5点20分，黄金交易价格约为4530美元。

State Street Investment Management 亚太区黄金策略师 Robin Tsui 指出，虽然黄金的避险作用“并未消失”，但在市场波动加剧时期，投资者——尤其是在发达市场的投资者——可能会出售黄金等流动性资产以筹集现金或满足追加保证金的要求。

Tsui 观察到：“这种行为在美国机构投资者中更为明显。在亚洲，以及在散户和长期投资者中，黄金仍然更多地被视为一种战略性长期投资，鲜有大规模抛售的迹象。”

华侨银行司库产品与股票主管 Germaine Tan 表示：“这次值得注意的是，尽管价格出现回调，投资者的参与度却有所增加，这表明市场对黄金作为投资组合对冲工具的长期作用的信心依然稳固。”

她补充道：“价格回调可以为逐步建立仓位提供有吸引力的入场点。”

本地零售商

本地金银零售商证实，新加坡人正在逆北美和欧洲的抛售潮而行。

BullionStar 的一位发言人告诉《商业时报》，自3月初以来，该公司已录得超过10,600份买入订单，较上个月的6,375份订单增加了67.6%。

该发言人指出，截至周一，这家本地交易商3月份的贵金属订单量比其2025年底10月至12月期间的月均水平高出11.8%。

同样，GoldSilver Central 董事总经理 Brian Lan 指出，自战争开始以来，黄金交易量与公司在2025年的月均交易量相比，增长了63%。

Silver Bullion 董事 Vergel Villasoto 表示，尽管公司目前的销售额低于12月和1月的“疯狂时期”，但仍比2025年10月的水平高出约15%。

与此同时，新加坡初创公司 Metal & Picks 的所有者 Kwek Seow Bin 观察到客户偏好发生了转变。

Kwek 为私人买家运营一个Telegram频道，他表示，在地缘政治不确定性加剧的情况下，与白银相比，客户“正越来越多地转向黄金”。

“自伊朗冲突爆发以来……我们观察到实物黄金产品的需求显著增加，目前约有60%的客户购买黄金，40%选择白银。”

Kwek 补充说，在1月至2月下旬期间，平均每八位购买白银的客户中，只有一位购买黄金。

他还指出，由于需求激增和市场供应趋紧，100克金条等黄金产品已变得“越来越难”采购。

ValueMax 零售与交易业务董事总经理 Yeah Lee Ching 指出：“价格回调后，零售需求有所上升，特别是对于具有很高价值的二手916黄金首饰，以及免税的伦敦金银市场协会 (LBMA) 认证的999.9纯度Pamp Suisse金条。”

亚洲黄金ETF需求强韧

在中东冲突背景下，市场对黄金的情绪分化也体现在黄金交易所交易基金 (ETF) 的资金流向中。

世界黄金协会的数据显示，在2月27日至3月20日期间，亚洲的黄金ETF（以吨计算）录得持续资金流入，而西方则出现资金流出。

此外，数据显示，按地区划分的黄金ETF持有量（以吨计算），亚洲增长了3.2%，而北美和欧洲则分别下降了3.3%和0.1%。

State Street 的 Tsui 表示：“近期的黄金ETF资金流出主要是由美国投资者推动的，而亚洲本籍黄金ETF的持续资金流入表明，亚洲投资者并未大幅削减仓位，并且一直在逢低买入。”

黄金前景如何？

分析师认为，尽管面临强势美元和鹰派央行政策等短期阻力，但黄金的基本面依然稳固。

Franklin Equity 的投资组合经理 Steve Land 认为，在美国与其他国家进行贸易平衡讨论的背景下，市场对于分散投资、摆脱对美元依赖的兴趣日益增加。

他说：“这降低了贸易伙伴持有美国国债的意愿，因此，作为持有美元的替代方案，黄金是一个有趣的选择。”

Land 补充道：“一种不与任何单一国家或金融体系挂钩的资产这一概念，在过去几年里引起了广泛关注。美国在这场危机中采取的行动并未改变这一看法，反而可能正在加强它。”

William Blair 新兴市场债务团队的高级企业信贷与可持续发展分析师 Alexandra Symeonidi 认为，黄金在短期内将面临阻力。

但她看好其长期前景。“从中期来看，黄金的吸引力依然存在，而且价格环境以及多元化需求可能会鼓励各国央行在今年下半年进行购买。”