尽管金价创历史新高，新加坡人在农历新年前仍涌向黄金市场

[新加坡] 农历新年前的黄金节日性需求已退居次位，财富保值——而非送礼——成为今年金条买家的主要驱动力。

在地缘政治不确定性加剧的背景下，受机构和散户投资者的强劲需求推动，黄金价格同比上涨了约70%。金价在1月份达到每盎司近5500美元的峰值，并于周五（2月13日）早盘交易中在每盎司4900美元左右成交。 

策略转变

CMC Markets Singapore的销售交易员Oriano Lizza指出，尽管农历新年通常会带来用于送礼的实物黄金购买的季节性增长，但高昂的金价可能会将买家的意图转向财富积累和保值。

Lizza说：“我预计，由于其双重用途的优势，黄金需求至少会稳定下来，甚至可能增加。”

他补充说，价格飙升造成了珠宝保费与金条保费之间的“脱节”。这导致了对金条和金币的需求增加，因为它们可以随着时间的推移，以较小的份额逐步积累。

这种转变在现实中显而易见。67岁的退休人士Tan Gwee Khiang告诉《商业时报》，他最近典当了自己的黄金首饰，并用所得现金购买了金条。

Tan说：“在购买金条时，我会同时考虑现货价格和保费。这就是为什么我选择金条和金币而不是珠宝。” 

首次购买者的崛起

黄金的避险吸引力也吸引了新的参与者。

62岁的首次购买者Sarifah Ahmad说：“我宁愿把钱投资于黄金，也不愿让它闲置在银行里，因为随着时间的推移，现金会贬值。”

SEE ALSO

Buy gold on dips? With sky-high volatility, caution is warranted

Why is silver whipsawing while gold steadies? Here’s what investors should know

What is tokenised gold, and why is it taking off in Asia?

BullionStar的一位发言人表示，该公司在2025年12月至2026年1月间的订单量与去年同期相比增长了约190%。

在同一时期，这家本地贵金属经销商的收入也同比增长了五倍多。该发言人称，2026年1月是BullionStar历史上最繁忙的月份，采购订单超过11,000份。

该发言人补充说：“在这样的繁忙时期，有更高比例的首次购买者，他们是看到贵金属成为头条新闻后前来购买的。”

该金银交易商观察到，首次购买者通常偏爱较小规格的黄金——从10克到1盎司不等。

该发言人指出，对于白银，最受欢迎的入门选择是1盎司的银币和1公斤的银条，大多数买家会购买多件。

在BullionStar，更有经验的投资者倾向于选择50克和100克的金条，或知名的1盎司金币，如加拿大枫叶金币和不列颠尼亚金币。在白银方面，他们通常会购买多根1公斤或100盎司的银条。

该贵金属经销商还发现，1公斤金条和1000盎司银条的购买量也在增加。 

BullionStar发言人说：“在所有规格的产品中，普遍趋势都很明显：投资者在持续积累，买单数量远超卖单。”

需求的激增如此显著，以至于新加坡唯一销售实物金条和金币的银行——大华银行（UOB）——宣布了新的运营措施来管理人流。

零售商

尽管投资需求占主导地位，但珠宝零售商也从中受益。

自年初以来，在新加坡交易所上市的黄金零售企业的股价已大幅上涨。

MoneyMax 年初至今已上涨超过80%，而 Taka Jewellery 在同一时期内上涨超过50%。与此同时，拥有珠宝连锁店Lee Hwa和Goldheart以及当铺Maxi-Cash的 Aspial Lifestyle 自新年以来上涨了30%以上。 ValueMax 自年初以来也上涨了超过20%。

华侨银行（OCBC）股票研究主管Carmen Lee指出，鉴于这些公司通常持有大量黄金库存（相对于钻石等其他资产），黄金今年的强劲表现可能会提升它们的盈利。

ValueMax零售与交易业务董事总经理Yeah Lee Ching表示，尽管进店客流带来的需求与往年相比有所改善，但人们购买的产品组合正在发生变化。

她指出，对投资级金条（如PAMP Suisse金条）的需求正在上升，需要更频繁地补货。与此同时，纯度较低的916黄金首饰的销量仍然超过999.9伦敦金银市场协会（LBMA）认证的金条。这些数字代表纯度 – 916指含金量为91.6%，而999.9则接近纯金。

MoneyMax集团总经理Lim Chun Seng指出，今年的黄金礼品市场需求有所增加，尤其是金钥匙扣或迷你金条等礼品。

展望未来，CMC的Lizza预计珠宝制造业将略有下滑，或者转向委托制造更简约、性价比更高的款式，以抵消更高的原材料成本。

金价未来走向何方？

尽管实物购买激增，但分析师警告称，高昂的价格和价格波动可能会促使消费者采取更加审慎的态度。

华侨银行（OCBC）投资策略董事总经理Vasu Menon指出：“高昂的价格和剧烈波动往往会让消费者更加犹豫，尽管一些买家仍然将黄金视为一种长期对冲工具，而不仅仅是传统消费品。”

与此同时，机构投资者的长期情绪仍然看涨。大华银行（UOB）市场策略主管Heng Koon How重申了积极的展望。

该银行预测，到今年第四季度，黄金价格将上涨至每盎司5400美元。

Heng说：“尽管我们长期前景看好，但认识到近期可能出现进一步波动的风险也很重要。鉴于在近期上涨中积累了过度的投机性头寸，不能排除‘看涨乏力的多头’在近期进一步抛售黄金的可能性。”