费城半导体指数预计将进一步下跌

费城半导体指数（SOX）是一项追踪在美国上市的半导体行业股票表现的修正市值加权指数，该指数在2026年第一季度于7460点至8500点区间内交易，之后于2026年3月30日跌破7460点水平。

截至撰稿时，SOX指数年初至今上涨0.8%，表现优于更广泛的科技板块，而纳斯达克指数同期则下跌了10.5%。

SOX指数近期的疲软表现主要由几个因素导致，包括持续的伊朗冲突、降息预期的转变，以及Google的TurboQuant技术对存储芯片股造成的压力。

首先，伊朗战争的升级是一个关键催化剂。随着布伦特原油价格上涨超过50%至每桶100美元以上，能源密集型芯片制造厂的运营成本也随之增加。

自冲突开始以来，美国10年期国债收益率也已上涨超过90个基点至4.3%以上，对半导体股票的估值构成了压力。

其次，伊朗战争导致的油价急剧飙升重新引发了通胀担忧，市场参与者正在重新定价今年的利率预期。目前市场预计今年不会降息，低于战前市场普遍预期的50个基点的宽松政策。

这种向“更高更久”（higher for longer）利率环境的转变，增加了半导体股票的资本成本，并导致整个行业的估值倍数下调。

第三，行业情绪受到了Google发布TurboQuant技术的影响。这是一种新的压缩方法，据称可将运行大型语言模型（LLMs）所需的内存量减少六倍。

投资者担心这可能会减少对人工智能存储芯片的需求，而这些芯片一直是训练大型语言模型的关键组成部分。

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这一进展给美光（Micron）等存储芯片股带来了压力，其股价经历了超过15%的回撤。

从技术角度来看，投资者应保持谨慎，因为费城半导体指数很可能会延续其目前的弱势。

该指数价格跌破了7460点的关键支撑位，该支撑位自年初以来一直作为底部防线。

与此同时，指数还跌破了作为中期趋势晴雨表的100日简单移动平均线（SMA），这是自2025年2月以来的首次。

近期的破位可能会引发更深度的回调，向6400点水平靠拢，该水平在2025年10月至12月期间曾是支撑位。

6400点水平与位于6546点的38.2%斐波那契回撤位相近，该回撤位是根据2025年4月初形成的波段低点3388和2026年2月底形成的波段高点8498绘制的。

总而言之，在近期跌破7460点的关键水平之后，SOX指数的弱势很可能会持续。

这是在持续的伊朗战争、降息预期的转变以及Google的TurboQuant技术对存储芯片股构成压力所引发的避险情绪下发生的。

该指数可能继续回调至6400点水平，意味着较撰稿时的当前价格有10.6%的下跌空间。

作者是Phillip Securities Research的高级研究分析师