淡马锡主席 Teo Chee Hean：投资科技前须考量地缘政治风险

【新加坡】尽管 Temasek Holdings 在科技投资方面“相当具有前瞻性”，但在做出任何重大决策之前，当今世界面临的诸多地缘政治风险是其首要考量。

这位前内阁部长于去年10月出任这家新加坡投资公司的主席。Teo Chee Hean 指出，在投资方面，科技领域已变得“相当敏感”。

他在接受本地媒体采访时说：“那些拥有技术或资源的一方，希望将其保留并用作筹码。因此，投资不再是简单地在电子表格上计算数据、仅仅分析公司的经济周期和财务状况那么直接了。”

“投资必须考虑到正在发生的地缘政治事件，以及它们可能对公司造成的影响。其中一些事件可能非常突然，并带来重大冲击。”

他强调，必须审慎判断地缘政治风险，因为“我们不希望在我们投资后，做出投资决策时所依据的环境发生根本性改变”。

人工智能将“颠覆格局”

现年71岁的 Teo Chee Hean，自7月份以副主席身份加入淡马锡董事会以来，这是他首次接受全面专访。三个月后，他接替 Lim Boon Heng 成为公司第五任主席。

Teo 曾任国务资政和国家安全统筹部长，在服务政坛33年后，于去年4月（即大选前夕）宣布退休。

在淡马锡位于乌节路的办公室里，这场长达一小时的活跃访谈中，人工智能和科技是频繁被提及的话题。

Teo 表示，人工智能将“真正颠覆格局”，有望创造一个全新的增长领域，并将席卷许多行业。

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他指出，人工智能与区块链等早期趋势“截然不同”，因为它具有广泛的适用性，并且将改变商业运作和公司组织的方式。

他说：“就像我们曾经看到互联网原生公司凭空出现并成长为大企业一样，未来也会有人工智能原生公司横空出世，创造出它们能够提供的新业务和服务。”

在谈到公司在投资人工智能企业前的思考过程时，Teo 表示，他们投资的公司“不仅仅是开发大型语言模型（large language models, 简称LLM）的企业”。

他说：“我们也会寻找那些能够凭借其市场定位，以及在特定细分市场中创造性地运用人工智能的方式，来创造价值并颠覆同行的公司。”

“我们试图避开那些将被颠覆的公司。因此，这是我们审视科技投资的方式之一，不仅纯粹看技术层面，也看整个公司生态系统。”

除了开发大型语言模型的知名企业外，淡马锡也对提供硬件和电力的公司保持浓厚兴趣。

他补充道：“在这个领域有一个相当庞大的产业链，你可以在其中进行有意义的投资，而且在某种程度上可能不会那么深地卷入地缘政治争端。”

药物发现领域的巨大变革

Teo 表示，除了数码经济和人工智能，像医疗保健和长寿这样的长期趋势在短期内不会改变，这些也是淡马锡一直在投资并将继续投资的领域。

他以印度为例，指出该国对优质医疗保健的国内需求不断增长。Teo 说：“我们已在该领域进行了投资，我们投资的一家公司即将进行首次公开募股（initial public offering, 简称IPO）。”

他还分享说，淡马锡正在密切关注药物开发和药物发现。Teo 表示，鉴于世界对更有效、更好的药物存在“巨大需求”，他访问了中国和瑞士的一些公司以加深了解。

他说：“药物发现领域正在经历一场巨大变革。部分变革是由人工智能推动的，但也得益于在药物作用机理方面的新发现。”

他谈到他拜访了一家知名的瑞士制药公司，该公司正利用人工智能来辅助药物发现，例如用于疾病识别和药物设计。

Teo 说：“他们拥有长达100年的数据，并正在将其输入系统。根据制药行业的性质，这些数据中大部分是关于那些失败的、或未能最终研制出有效且安全药物的研究。”

“但这是非常有价值的数据，因为它能帮助他们识别哪些药物可能行不通，从而不必在上面浪费金钱、资源和时间。所以这是一个例子，我们正是寻找这样的洞见来投资各类公司。”

海湾冲突的影响

此次采访于周二（6月2日）进行，两天前新加坡刚刚主办了年度香格里拉对话会。来自包括美国和中国在内的40多个国家的部长级和国防代表出席了该会议。

曾任国防部长兼内政部长的 Teo 也出席了该年度安全论坛。在为期三天的会议中，当前的中东冲突是被深入讨论的诸多紧迫全球议题之一。

他说：“我们正在看到海湾危机的直接影响，那就是能源。能源价格飙升。有些国家能够负担得起这些价格，所以他们仍然可以获得供应。”他补充说，这将对通货膨胀、经济增长和成本产生影响。

他表示，间接影响则体现在食品价格等方面，由于化肥价格和其他相关成本上涨，这会带来次生效应。

“这些因素将在下一阶段影响世界经济。我预计，无论海湾战争走向如何，其‘尾部效应’不会在战事停止、霍尔木兹海峡开放后就立即结束，而是会持续一段时间。”

Teo 表示，虽然淡马锡的投资组合公司在中东地区有业务，但其规模虽不大，却依然十分重要。

他表示，淡马锡看好海湾和中东地区的“持续前景”，因为这是一个不断增长的地区。

他说：“他们几十年来所享有的稳定局面受到了干扰。但他们拥有大量资源、远大抱负，以及日益增强的、实现这些抱负的能力。”

“我们相信，我们的投资组合公司和直接投资将能够为此做出贡献并从中受益。我们正在审慎研究可以在当地开展的业务，并准备在机会出现时介入。”