龙昌创建（Lum Chang Creations）如流星般崛起，迈向更高台阶

[新加坡] 本地股市常常出现一种明显的低迷现象。许多公司在初级板上停滞多年，似乎满足于无限期地在次级联赛中徘徊。

然而，龙昌创建 (Lum Chang Creations) 的目标却是星辰大海。

2025年7月，这家城市复兴专家在凯利板（Catalist）上市时，几乎没有人能预料到其惊人的上涨速度。

整整360天后，该公司已在新加坡交易所（SGX）主板上市交易，并在MSCI全球微型股指数中占有一席之地，其分享计划价值也增长了两倍。

该股的首次公开募股（IPO）价格为0.25新元，在完成一送一的红股发行后，其分享计划数量翻了一番，于7月23日收于0.375新元。

若将股息进行再投资，自首次公开募股以来，龙昌创建已创造了224%的总回报率。

锦上添花的是，公司发布了盈利预告，确认在截至2026年6月30日的财年中，全年净利润将出现“显著增长”。在此之前，其上半年净利润已翻倍不止，达到1100万新元。

尽管取得了如此迅猛的增长，但领导团队并未因此冲昏头脑。当被问及这次异常迅速的转板是否改变了他们的长期计划时，管理层给出了一个非常务实的回答。

董事经理 Lim Thiam Hooi 表示：“我们的战略方向没有改变；改变的是我们的能力和执行速度。”

Lim 明智地避免了为追逐短期炒作而抛出不切实际的新预测。相反，他澄清道：“我们并未宣布一套新的三至五年期量化目标。我们仍然专注于有纪律、可持续的增长，而不是仅仅因为一个强劲的报告期就重新设定目标。”

这种企业成熟度令人耳目一新。它向投资者保证，该团队专注于创造长期价值。

把握重点

公司近期的财务表现足以令人庆贺。今年上半年，其毛利率扩大至令人瞩目的33.5%，远高于去年的21.1%。

但 Lim 对此成功持谨慎态度，并主动管理市场预期。他表示：“33.5%的毛利率是一个出色的成绩，这得益于高效的成本管理、更优的资源利用以及规模经济。

“然而，这不应被解读为每个报告期的保证利润率：利润率会随着项目组合、执行阶段和市场条件的变化而波动。”

随着公司进行洗牙以承接更大规模的项目，管理层承诺将维持严格的定价纪律。Lim 明确表示了优先事项，他说：“我们不会为了规模而追求规模，也不会为了订单额的表面增长而牺牲盈利能力。”

其备受关注的订单额已经相当可观，在赢得几个重大机构项目后，已达到约1.44亿新元。其中包括价值3190万新元的婚姻注册局（Registries of Civil and Muslim Marriages）重建项目，以及价值3150万新元的乌节路长老会教堂（Orchard Road Presbyterian Church）项目。

洗牙其轻资产引擎

在财务方面，龙昌创建的状况令人羡慕。截至2025年12月底，其现金和现金等价物高达4670万新元。

最近的一次分享计划配售也筹集了600万新元，专项用于探索收购、投资和战略联盟。

公司正积极寻求非内生性增长机会来部署这笔资金。关键的是，他们在执行过程中保持着极高的纪律性。

Lim 表示：“任何机会都必须能够加强我们的专业能力、市场准入或盈利质量，同时还要符合我们的轻资产模式和风险纪律。”

这种“轻资产模式”是推动其利润率的引擎。通过依赖一个精心挑选的、值得信赖的承包商网络，公司避免了长期雇佣大量机械设备和工匠所带来的沉重负担。

一些批评者质疑这种模式在转向更大型项目时是否还能行之有效。但 Lim 对该结构的优点充满信心。

他说道：“轻资产不等于轻能力。我们保留了对决定最终成果的各项职能的控制权，包括：客户责任、项目领导、专业知识、质量、安全、成本控制和项目管理。”

“界限很清晰：我们绝不外包责任。”

战略扩张

为在东南亚地区扩大业务版图，公司已奠定基础。其马来西亚子公司 Lum Chang Interior 最近获得了建筑业发展局（Construction Industry Development Board）的认证，使其能够在对岸（马来西亚）参与任何规模的投标。

进入邻国市场总是充满挑战，但龙昌创建展现出了卓越的战术意识。

例如，公司避免了仅为赢得项目而进行恶意削价竞争的危险游戏。

Lim 评论道：“我们认识到，老牌的马来西亚承包商拥有深厚的本地知识。因此，我们进入市场的途径是以合伙业务和能力为主导，通过有纪律的投标，而不是试图用金钱购买市场份额。”

在新加坡国内，公司也以同样灵活的方式应对通货膨胀。他们没有盲目地将价格上涨转嫁给客户，而是专注于提高内部效率。

Lim 指出：“我们的首要任务不是以牺牲客户关系为代价来最大化成本转嫁，而是负责任地保护项目经济效益。”

赢得机构保费

公司为其主板上市做好了充分准备。最近完成的一送一红股发行，使其已发行分享计划基数翻倍至6.6亿股分享计划，以提高交易流动性。

自转至主舞台以来，该股在最初几个交易日中表现非常活跃，日均成交量超过550万股分享计划。

公司也清楚地知道，要赢得大型只做多的机构基金的青睐需要具备哪些条件。

Lim 说道：“我们认识到，只做多的投资者所寻求的不仅仅是指数成分股的资格——他们需要良好的治理、盈利质量、流动性、规模和持续稳定的业绩记录。这些品质都必须通过时间来赢得。”

凭借着雄厚的资本、可观的利润率和清晰的战略，龙昌创建完全有能力在主板上蓬勃发展，投资者完全有理由庆祝其开启的新篇章。