新航因净利润下滑股价下跌2%；分析师预计印度航空将持续亏损

[新加坡] 国家航空公司 新加坡航空 （SIA，简称新航）在公布其净利润下降82.1%后，股价于周五（11月14日）一度下跌高达3.6%。

该股在开盘后一度跌至6.41新元，而在业绩公布前的周四，其收盘价为6.65新元。随后股价在午间休市前回升至6.50新元，最终收于6.52新元，较周四收盘价下跌2%，即0.13新元。

在截至9月30日的2026财年第二季度，新航公布的净利润为5200万新元，低于去年同期的2.9亿新元。

该集团将利润下滑归因于其持有25.1%股份的印度航空。这家印度国家航空公司目前正在进行机队更新和客舱改造，该项目由前酷航首席执行官 Campbell Wilson 负责。

新航的季度营业利润（不包括联营公司的业绩）增长了约23%，达到3.98亿新元。

印度航空在六月遭遇了一场悲剧，当时其171号航班在从艾哈迈达巴德起飞时坠毁。目前，针对这起致命事故的调查仍在进行中。

据彭博新闻社报道，该航空公司还正向其所有者新航和 Tata Sons 寻求至少1000亿卢比（约合15亿新元）的财务支持。

在周五的业绩发布会上，新航首席执行官 Goh Choon Phong 表示，只要有需要且情况合适，新航都会向印度航空提供其专业知识和帮助。

他补充说，对印度航空的投资是“长期性的”，新航对此“依然非常投入”。

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Morningstar 亚洲股票研究总监 Lorraine Tan 表示，对印度航空的持股使新航得以进入印度“快速增长且服务不足的航空市场”，她对该市场的中期前景继续持“积极”看法。

银河-联昌国际（CGS International，简称CGSI）在周五的一份报告中，维持对该股的“减持”评级，并将其目标价从6.80新元下调至5.60新元。

该机构指出，分析师们预计每股收益预测将出现“大幅”下调，且印度航空可能会有融资需求。

CGSI 分析师指出，在报道的总计15亿新元的融资需求中，按新航持有的25.1%股份计算，印度航空需要这家新加坡国家航空公司出资3.765亿新元。

CGSI 分析师写道：“相对于新航截至2025年9月30日持有的91亿新元现金及现金等价物余额，这笔金额尚算温和， 但我们认为新航在决定年度每股总股息时仍需考虑这一因素。”

他们补充道：“鉴于印度航空的亏损超出预期且可能持续，我们重申‘减持’评级。” 花旗（Citi）分析师指出，新航的乘客收益率和单位可用座位公里运营成本（不含燃油）实际上已趋于稳定。

然而，他们仍预计印度航空的亏损将带来进一步的下行风险，并认为该公司可能“需要数年才能实现盈亏平衡”。

他们重申“卖出”评级，目标价为6.15新元，并指出集团将在三个财年内每年派发每股0.10新元的特别股息，这或有助于缓解股价的下行压力。

DBS 分析师 Jason Sum 也认为，由于持续的收益率压力、货运业务波动以及对印度航空的投资对净利润的拖累，新航的盈利能力在短期内可能保持低迷。

他说：“鉴于（印度航空）重组的规模，该公司实现有意义的利润复苏可能需要时间，这将在2026至2027财年对新航的盈利构成压力。”

Sum 设定了6.50新元的目标价和“持有”评级。

华侨银行（OCBC）分析师 Ada Lim 给出了类似的6.40新元公允价值估值，并给予“持有”评级。

然而，她认为，鉴于乘客收益率已见顶，并在竞争加剧的背景下呈放缓趋势，新航的“卓越表现期正接近尾声”。

她还指出，关税不确定性和对全球增长的担忧可能会打压旅行需求，并导致更严重的供应链中断。

不过，也并非全是负面消息。Sum 指出，较低的航空燃油价格将继续支撑利润率——尽管这会被（燃油以外的）粘性成本通胀所部分抵消。

他补充道：“尽管如此，这次的特别股息方案是一个积极的惊喜，它反映了新航核心业务的实力，并凸显了管理层对股东回报的承诺，这应有助于支撑其股价。”

Lim 也表达了类似的观点，她表示华侨银行仍然相信，新航的品牌定位、服务质量和产品创新将使其能够“驾驭波动，并从复苏过渡到增长”。

“在我们看来，新航在投资者的投资组合中继续持有长期价值，”她说。

Morningstar 的 Tan 也将该航空集团的经营表现形容为“良好”，并表示在收益率放缓的情况下，成本得到了很好的控制。

她预测，鉴于印度航空已于10月1日恢复全部运力、开通了飞往新目的地的航线以及季节性因素的改善，新航下半年的盈利表现将会更好。

她补充道：“目前，新航预计不会向印度航空注入超出已承诺金额的额外资本。”

Tay Peck Gek 补充报道