从ST Engineering、新航到航运业：谁将从伊朗冲突中获利或受损？

【新加坡】伊朗爆发的战争已对全球市场造成直接冲击，迫使各行业对风险进行大幅重新评估，投资者正权衡这场冲突旷日持久的可能性。

新加坡海峡时报指数周一（3月2日）下跌2.1%，与区域市场走势基本一致，例如日本的日经225指数和香港的恒生指数分别下跌了1.4%和2.1%。

然而，CMC Markets Singapore的销售交易员 Oriano Lizza 表示，此次抛售代表了对特定风险敞口的“理性重新定价”，而非无差别恐慌。

投资者正在区分面临直接运营逆风的行业，以及在避险情绪中找到结构性支撑的行业。这种分化在周一表现得尤为明显，资本迅速从航空和物流板块流出，转向国防、能源和黄金相关资产。

新加坡副总理 Gan Kim Yong 周一警告说，这场战争“可能导致全球能源价格上涨，具体取决于冲突持续的时间”。他补充说，这可能会对全球和新加坡经济构成压力。

这种经济压力已在通胀预测中显现。ANZ的分析师警告称，油价可能每桶上涨5至10美元，并指出，尽管石油输出国组织及其盟友（Opec+）已承诺增加供应，但航运通道的实际限制仍然是亚洲通胀数据面临的主要风险。

资本流入能源、黄金和国防板块

自战争爆发以来，资本已流入投资者认为是战略对冲或直接受益的行业。

能源市场感受到了最直接的提振。由于伊朗约占全球石油产量的2%，而霍尔木兹海峡承担了中东31%的原油出口，供应风险非常严峻。

在新加坡，上游企业周一交易活跃，随着投资者涌入石油交易， Rex International 上涨近18%， RH Petrogas 上涨超过27%。

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这种稀缺性溢价也延伸到了炼油行业。Macquarie 分析师 Kaushal Ladha 指出，虽然新加坡炼油商因库存成本上升而面临短期现金流压力，但像 Thai Oil 这样的公司有望迎来利润激增，因为燃料价格的上涨速度超过了原油成本。

国防工程是另一个可能受益的行业，市场在周一已作出反应。 ST Engineering 的股价上涨了2.8%，受全球国防预算增加前景的提振。

PhillipCapital 的分析师表示：“ST Engineering 的目标是今年将其国际销售额翻一番，中东是其主要市场。”他们指出，供应链多元化已变得至关重要。

CGS International 的分析师补充说，各国转向国家自给自足的趋势正在将其潜在市场扩大到超过110亿美元。

传统避险资产也大幅上涨。与黄金投资相关的股票，如 CNMC Goldmine ，上涨了近11%，紧随现货黄金价格一度触及每盎司5400美元的走势。

Lizza 指出，除了大宗商品外，超市运营商 Sheng Siong 预计将表现出色，因为在长期不确定性时期，消费者必需品往往表现出韧性。

即使是航运业也存在局部亮点。尽管过境受到干扰，但对运费上涨的潜在预期提振了 Yangzijiang Shipbuilding 上涨2.1%，海工船租赁商 Nam Cheong 上涨2.2%。

物流、运输业面临抛售压力

相反，依赖货物和人员顺畅流动的行业面临直接的抛售压力。

由于空袭导致迪拜、阿布扎比和多哈等中东主要枢纽关闭或受限，全球航空旅行受到严重干扰。在2月28日至3月7日期间，新加坡航空公司（SIA）和酷航（Scoot）共有26个航班被取消。

SIA 的股价周一下跌了4.7%，而在新加坡交易所上市的航油供应商 China Aviation Oil 下跌了6.9%。其他主要亚洲航空公司如 Qantas、EVA Air 和 Japan Airlines 的股价也有所下跌。

Morningstar DBRS 的分析师指出：“上涨的保险价格和受限的运力，可能会让本已面临燃料成本上升以及为绕开冲突区而需选择更长航线的航空公司雪上加霜。”

航运公司也面临类似的混乱局面。包括 MSC、AP Moller-Maersk 和 Hapag-Lloyd 在内的主要船公司已暂停穿越霍尔木兹海峡的航线，Hapag-Lloyd 还宣布对每个20英尺集装箱征收1500美元的“战争风险附加费”。

雪上加霜的是，包括 Gard 和 NorthStandard 在内的主要海事保险公司已开始取消对在伊朗水域航行船只的战争险承保。

本地方面，海工巨头 Seatrium 下跌了2.9%。Lizza 将此下跌归因于投资者对该公司在中东项目地点所面临风险的特定担忧。

Seatrium 的一位发言人表示，公司“在受影响地区的直接业务风险敞口有限”，并且“其订单中没有位于中东的重大项目”。

Seatrium 补充说：“我们正在密切关注中东的局势发展，并将随着情况的演变采取适当措施。”