麦格理下调新电信目标价至4.98新元，维持“优于大市”评级

（新加坡）- Macquarie将其对电信巨头 新电信 (Singtel) 的目标价下调6%，主要原因是其区域联营公司的公允价值下降以及汇率前景疲软。

尽管目标价从5.29新元下调至4.98新元，该券商在周一（9月21日）的报告中仍维持其“优于大市”的评级。

Macquarie分析师Foo Zhiwei指出，该电信公司核心运营业务的强劲增长前景和潜在的行业整合是评级调整的关键催化剂。

他预测，新电信的核心业务将在2027财年增长12%，超越其管理层目前给出的低至中个位数增长指引。

这预计将由集团旗下澳大利亚子公司Optus和企业部门NCS的Ebit（息税前利润）实现百分之十几的中位数增长，以及其Digital InfraCo部门Ebit预计70%的飙升所驱动。

然而，考虑到数字基础设施业务更高的折旧以及调整后的联营公司盈利，Macquarie将其2027财年的每股盈利预测下调15%，2028财年则下调10%。

Foo指出，尽管在价格驱动的竞争下，新电信的国内市场前景依然低迷，但新加坡电信行业在中短期内的潜在整合可能会带来上行空间。

该券商估计，移动业务的每用户平均收入（Arpu）每提高1新元，将为其公允价值增加每股0.02新元。新电信的GPU即服务业务（RE:AI）赢得的新合同可能进一步提升估值，预计每份价值3亿新元的合同将贡献每股0.12新元的上行空间。

新电信在8月份报告称，其第一季度净利润从去年同期的28.8亿新元下降71.6%至8.18亿新元。公司将这一下滑归因于缺少特殊收益，例如出售Airtel部分股权以及在2025财年第一季度确认的Intouch-Gulf Energy合并交易所带来的收益。

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在Airtel、AIS、NCS、Optus和Digital InfraCo的推动下，截至6月30日的三个月，基础净利润从去年同期的6.86亿新元增至8.31亿新元，增幅为21%。

新电信的集团营业收入增长4.9%至36亿新元，而息税折旧及摊销前利润则上升8.7%至11亿新元。

新电信股价在9月18日报收于4.35新元。