中美冲突加剧，市场船舶再融资活动升温

【新加坡】随着美国开始向与中国相关的船只征收费用，而中国也对与美国有关联的船只采取针锋相对的港口费作为报复，航运市场正经历一波再融资浪潮。

这场争端的可能受益者是既非中国也非美国的船东，例如新加坡的业者。

全球最大私营船舶经纪公司SSY的企业融资全球主管阿里·苏山托 (Ali Susanto) 告诉《商业时报》，由美中两国相互对关联船只征收港口费所引发，市场正涌现大量再融资活动。

他说：“一些承租人预料到这一发展，在今年早些时候就将融资渠道移出中国，而那些推迟行动的承租人现在则发现自己处境艰难。”

诺顿罗氏富布莱特 (Norton Rose Fulbright) 律师事务所合伙人本·罗斯 (Ben Rose) 指出，中国的售后回租融资——即航运公司将其船只出售给中国金融机构后再租回的模式——目前已占全球船舶融资市场的15%以上。

他指出，中国的租赁公司控制着约1000亿美元的航运资产。

2008年金融危机后，这种融资来源变得非常流行，改变了全球船舶金融市场历史上由欧美银行主导的格局。

罗斯说，如今美国为遏制中国在海运业的主导地位，开始对停靠美国港口的中国制造、拥有或运营的船只征收费用，受此影响，中国出租方在美国贸易航线上的船舶融资方面可能不再那么具有竞争力。

作为对策，中国的租赁公司、船东和传统贷款机构正在评估各种替代战略选择和贷款产品。

罗斯补充道：“至少对于那些与中国没有其他联系的船东而言，中国租赁融资的未来可行性仍不确定。”

他说，如果中国租赁的船只被部署在其他国际航线上，则不受美国港口费的影响。同样，如果船东打算在中国建造船只，那么他们也可能希望考虑中国的租赁方案，因为无论如何他们都将支付美国的港口费。

SSY的苏山托在被问及这场海事争端的可能受益者时表示，非中国的金融机构将因此获得市场份额。

他说：“对新加坡的业者来说，影响似乎是适度积极的。他们相对不受政策交火的影响，随着船东寻求中立、替代的资金来源，本地和区域性银行都可能受益。”

但他补充说，中国的出租方不太可能保持被动，他们已经在审查其租赁模式和所有权结构以保持竞争力。他指出，在与美国或中国的货物、租船合同或融资安排方面有长期风险敞口的公司，预计将面临更大压力。

苏山托说：“我们一直建议客户避免过度依赖任何单一的资金来源。多元化至关重要，尽管这需要不同司法管辖区的贷款机构花时间建立关系并提供有竞争力的条款……”

“令人鼓舞的是，航运金融的整体流动性依然强劲，并且存在多种有吸引力的替代融资方案。受新规影响的公司应保持敏捷，并积极探索替代的融资选择。”

新加坡社科大学海事管理辅修课程负责人叶伟贤 (Yap Wei Yim) 副教授指出，当前局势造成的不确定性将导致国际贸易和运输各方的成本增加。

叶副教授预测，地缘政治引发的不确定性以及动荡的航运市场状况，可能会引发航运业的新一轮整合，特别是对于那些财务状况薄弱的航运公司而言。