大华继显首次覆盖Soon Hock，看好其10亿新元的项目储备

【新加坡】大华继显（UOB Kay Hian）首次覆盖工业地产开发商 Soon Hock Enterprise，给予“买入”评级。该行指出，该公司拥有良好的过往记录，且其价值10亿新元的项目储备带来了“强劲的盈利可见性”。

大华继显给予该股0.68新元的目标价，意味着约有15%的上涨空间。该股于周一（12月1日）上午的最新成交价为0.59新元。

该行在周一的报告中表示：“由于2024年没有项目获得临时占用许可证，在经历一段平静期后，公司盈利有望强劲反弹。”

报告指出，这家工业开发商的增长前景受到四个在建项目的强劲储备所支撑，这些项目的总开发价值（Gross Development Value, GDV）合计约10亿新元。

这些项目包括取得了强劲预售成绩的 Stellar@Tampines，以及将成为新加坡首个提供电动卡车充电设施的工业项目 Skye@Tuas。

大华继显表示，这两个30年地契项目，为公司在2024至2027年期间实现178%的营收复合年均增长率（Compound Annual Growth Rate, CAGR）和124%的净利润复合年均增长率奠定了基础。

该行补充说，强劲的预售以及 20 Shaw Road 的重建项目，将公司的“增长可见性”延伸至2027年以后。

Soon Hock Enterprise 专注于新加坡的工业地产开发和投资，已在新加坡各地交付了超过1200个分层地契单位。大华继显指出，该开发商已售出超过900个分层地契单位，总开发价值超过10亿新元，按总建筑面积计算，使其跻身新加坡前五大开发商之列，市场份额达6%。

该公司于10月16日在新加坡交易所主板上市，首次公开募股（IPO）价格为0.58新元。

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大华继显还指出，公司管理层已承诺，2025年和2026年的最低股息支付率将达到25%，这意味着届时股息收益率预计将分别达到5.5%和10%，颇具吸引力。

报告称：“Soon Hock Enterprise 已明确承诺将在上市后回报股东。”

该券商表示，该股是政策利好的受益者。

报告称：“在（新加坡）大士超级港（Tuas Mega Port）和樟宜机场第五航站楼（Changi T5）等举措的支持下，Soon Hock Enterprise 处于有利地位，能够充分利用新加坡的产业升级机遇。”

“其位于大士（Tuas）、淡滨尼（Tampines）和兀兰（Woodlands）的项目符合新加坡的工业区划路线图，确保了强劲的终端用户需求和高租户保留率。”