Wee Hur胸怀大志，为新增长蓄力

【新加坡】房地产开发商Wee Hur正计划在澳大利亚启动一项新的学生住宿策略，目前正在规划中，预计将于2026年第三或第四季度推出。

此前，这家新加坡上市公司于2025年4月将其首个PBSA主信托（一期基金）旗下的七处定制学生宿舍（Purpose-Built Student Accommodation, 简称PBSA）资产，以16亿澳元（约合13亿新元）的价格出售给了全球投资者Greystar。

通过此次交易，Wee Hur得以将其大部分投资变现，并将资本重新分配至新的机遇，同时保留了该资产组合13%的股份。

Wee Hur旗下基金管理部门Wee Hur Capital的首席执行官吴伟彬（Goh Wee Ping）告诉《商业时报》，该业务在澳大利亚学生住宿市场拥有长达十年的卓越往绩，包括两笔“非常成功”的十亿澳元级交易，这使其在为下一阶段扩张筹集更多机构资本方面处于有利地位。

公司过去严重依赖自身资产负债表来发展业务，但现在能够更有效地利用集团资本，为新交易进行项目储备。

“借此，我们应该有能力从机构资本和更大型的家族办公室筹集到更多资金，”吴伟彬说道。他是Wee Hur执行主席兼董事总经理吴耀链（Goh Yeow Lian）的儿子。

吴耀链认为，得益于PBSA资产的脱售和一项5亿新元的票据计划，集团目前处于“强劲的财务状况”，使其能够将资本重新部署到核心业务中。

截至2025年上半年，Wee Hur的资产负债表上报告了2.7712亿新元的现金。

该集团于1980年作为一家建筑公司成立，后来业务多元化，涉足工人宿舍领域，并于2014年进军澳大利亚PBSA市场。

回顾Wee Hur首次涉足学生住宿领域，吴伟彬指出，由于当时缺乏往绩记录，公司不得不出资60%。如今，集团预计能将其资本投入比例降至10%到20%，同时吸引更多机构投资者共同投资。

然而，他认为澳大利亚学生住宿市场也面临挑战，因为有越来越多的参与者进入PBSA和共享居住市场。

为保持领先，集团正专注于寻找非公开市场交易以避免竞购战，并探索如何通过更好地利用技术来革新运营模式。

他补充道：“现在是时候研究如何改变运营模式，以便我们能获得更高的营业利润率。”

面临的挑战

诚然，Wee Hur在其各个业务板块正面临一些挑战，这些板块包括PBSA、建筑、新加坡房地产开发、工人宿舍和基金管理。

在截至2025年6月30日的六个月里，集团报告的净利润为3870万新元，较去年同期的6650万新元同比下降42%。净利润下滑主要是因为在出售PBSA资产后，缺少了来自联营公司和合资企业的5990万新元利润贡献。

尽管如此，吴耀链认为，在强大的执行力和持续的市场需求支撑下，公司的核心业务在2025年上半年依然表现良好。

其调整后净利润（扣除其他损益、其他收入项下的一次性项目以及应占联营公司利润后）从2340万新元增至6170万新元，增幅达164%。

当被问及该数据是否更准确地反映了集团的业绩时，吴伟彬指出，公允价值调整往往会掩盖核心盈利状况。

他强调，Wee Hur核心盈利的主要驱动力是其工人宿舍和建筑业务，这两个板块仍然是集团的主要增长引擎。

“业务状况良好”

尽管新加坡房地产开发业务是2025年上半年的最大收入来源，主要来自预计在年底完工的Bartley Vue公寓项目，但这部分贡献将会逐渐减少。

吴耀链说：“明年将没有新的收入来源可以确认，所以我们需要寻找新的项目储备。”

Wee Hur一直在积极参与政府售地计划（Government Land Sales, 简称GLS）的土地竞标，但尚未成功投得任何地块。

吴耀链指出，现在的市场竞争更加激烈，除非“非常激进”，否则很难购得土地。

吴伟彬表示，如果这一趋势持续，可能会限制来年房地产开发业务的贡献。然而，他并不认为这是一个负面发展。

毕竟，集团的建筑和工人宿舍业务表现也有所改善。

其大士景宿舍（Tuas View Dormitory）于2014年启用，是新加坡首个定制外籍劳工宿舍，2024年的平均入住率达到了93%。吴伟彬预计，2025年的入住率和业绩将保持稳定或略有改善。

集团的第二个宿舍项目Pioneer Lodge也即将按计划完工，该宿舍可容纳10500名工人。

吴伟彬补充道：“我们需要至少一年的时间让它稳定下来并引入所有租户，所以我认为这可能成为业务的一个巨大贡献者，并且有很长的增长期。”

他指出，大士景宿舍在稳定运营的基础上，年收入可达8500万至9000万新元，并预计Pioneer Lodge的业绩也将处于类似范围。

建筑业务板块也保持强劲。集团从两个建屋发展局（Housing and Development Board）项目中获得了约4.4亿新元的新合同，这归功于其在政府的价格与质量评估法（Price-Quality Method, 简称PQM）框架下，为提高质量得分所做的持续努力。

吴伟彬说：“建筑业是新加坡市场的一个亮点，我们的许多同行也表现得非常出色，我想我们也不例外。”

Wee Hur的目标是将其建筑订单扩大到10亿至12亿新元之间，他认为团队完全有能力应对这一规模。他指出，PQM框架使集团能够以更可持续的利润率获得合同，通常在8%至10%的范围内。

吴耀链将这一利润率范围形容为“生存线”。

他补充道：“业务状况良好，Wee Hur正在非常努力地工作。”