因新订单稀释利润率，扬子江船业股价收跌3.3%

[新加坡] Yangzijiang Shipbuilding 的股价于周三（5月20日）下跌，因投资者对该公司的表态作出反应。该公司承认，与大型船舶相比，当前市场对中小型船舶的需求将对造船利润率产生相对稀释的影响。

该股在上午10时40分一度跌至3.73新元的低点，下跌0.21新元，跌幅为5.3%，成交量达2570万股。这是该股两个多月以来的最低价；其上一次交易价格低于此水平是在2月23日。

随后该股收复部分失地，收盘报3.81新元，下跌3.3%。全天成交量约5070万股，成为当日成交量第二大的股票。

尽管该公司周二报告称，年初至今已获得价值10.3亿美元的新订单，使其手持订单总额达到223亿美元，但其股价仍在周三下跌。

尽管地缘政治紧张局势对全球造船市场情绪构成压力，但扬子江船业第一季度赢得的订单，使该造船商更接近其2026财年45亿美元的目标。

花旗银行分析师 Luis Hilado 在周三的一份报告中表示，尽管该公司对于实现目标的信心“在一定程度上消除了”市场的担忧，但中小型船舶的新订单利润率将远低于大型船舶。Yangzijiang Shipbuilding 在第一季度的业绩说明会上也公开承认了这一点。

他补充道，尽管还存在钢材和劳动力成本等其他因素，但这一未来的不利因素很可能是导致周三盘中股价疲软的主要驱动力。

这种情况将从2028财年下半年开始“只会稀释利润率”。预计2026年的造船利润率将相对稳定，即便会受到美元兑人民币走弱的影响。

“对新型小型船舶订单利润率较低的担忧，可能会在短期内对股价构成压力，”Hilado 表示。他将目标价定为4.85新元，评级为“买入”。

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“我们认为这是一个机会，因为我们相信，健康的上半年业绩将平息市场对中短期盈利的担忧。”

他补充道，以8.257亿美元收购 Poseidon Corp 公司10%股份所带来的潜在增值影响，以及公司计划降低净现金余额的迹象，也可能促使2026年下半年派发更高的股息。