资本争夺战：面对国家安全优先级的提升，爱沙尼亚清洁技术行业正积极调整

【爱沙尼亚，塔林】自俄罗斯入侵乌克兰，国家安全成为欧洲的首要议程以来，风险投资（Venture Capital, 简称VC）和私募股权（Private Equity, 简称PE）已日益将重心转向国防技术，从而分散了对清洁技术的关注。

市场情报平台Tracxn的数据显示，自2022年俄乌冲突爆发以来，流入欧盟国防技术领域的VC和PE资金每年都在飙升。

该金额从2022年的2.481亿美元增长至2023年的3.765亿美元，增幅超过50%。2024年，这一数字翻了一番多，达到7.636亿美元，随后在2025年更是飙升至12.8亿美元，突破了十亿美元大关。

随着全球不稳定局势加剧，安全担忧日益凸显，预计这一趋势将持续下去。

国防技术投资的急剧增加，恰逢资本竞争日益激烈之际。同期，整个欧盟的清洁技术领域融资额也经历了急剧下滑。

尽管清洁技术领域在2022年吸引了超过61亿美元的投资，但其VC和PE融资金额在2023年下降了38.4%至37亿美元，2024年也维持在这一水平，随后在2025年进一步降至18亿美元。

资本涌入国防领域最显著的例子之一就是爱沙尼亚。

考虑到这个波罗的海国家曾在前苏联统治下的历史，及其与俄罗斯接壤的地理位置，乌克兰战争加剧了其对这个最大邻国长期存在的安全担忧，也就不足为奇了。

该国计划在2026年将国内生产总值（GDP）的5%用于国防开支，这将使其成为北约（Nato）成员国中（按比例计算）国防支出最高的国家之一。北约是一个由30个欧洲国家以及美国和加拿大组成的政府间军事联盟。

随着一支1亿欧元（约合1.49亿新元）的国防工业基金的启动，该国初创企业主管部门今年早些时候表示，爱沙尼亚正日益被视为“欧洲国防创新的引力中心”。

对爱沙尼亚清洁技术行业的影响

爱沙尼亚清洁技术协会首席执行官Karlis Goldstein表示，向国防技术的转向导致了爱沙尼亚清洁技术生态系统内部对资本和人才的竞争。

作为回应，该国的清洁技术初创公司正日益强调其技术的双重用途：在支持低碳转型的同时，增强能源安全。

UP Catalyst首席执行官Rait Maasikas表示，当前的融资格局正在经历“一场更为微妙的再平衡”，而非“完全从清洁技术领域转移”。

他的公司利用从二氧化碳中提取的碳来生产石墨和碳纳米管。这些材料对电池、电子产品和国防相关应用至关重要。

Maasikas说：“我们并未偏离核心使命。相反，我们正在清晰地阐述我们技术的双重价值主张：在实现低碳、高成本效益生产的同时，加强欧洲在关键原材料方面的战略独立性。”

他补充说，投资者和政策制定者“正日益优先考虑那些能通过面向未来的解决方案来实现安全目标的技术”。

“从这个意义上说，当前的宏观经济环境反而巩固了我们的长期价值，即便这要求我们在向投资者和合作伙伴进行自我定位时需要更加专注和精准。”

绿氢初创公司Stargate Hydrogen的首席执行官Marko Virkebau表示，公司在2025年的A轮融资中筹集了1400万欧元，目前资金充足。

他指出，尽管融资环境发生了变化，但拥有差异化技术和清晰价值主张的公司仍然能够获得资金。

他补充说：“话虽如此，我们也在越来越多地探索氢在国防和韧性相关领域的应用。”

储能初创公司Zero Terrain的联合创始人兼首席执行官Peep Siitam表示，对国防技术和清洁技术的投资并非相互对立，而是相辅相成的。

他表示，尽管Zero Terrain的地下抽水蓄能解决方案最初是为了克服传统抽水蓄能的地理限制而开发的，但这种地下基础设施还可以有其他用途。

他说：“在东南亚，这类基础设施非常适合用于洪水管理和供水需求。它也适用于地下数据中心，那里稳定的地下气候可以降低能耗、增强安全性，并且在与大规模储能结合时，还能提高供电的可靠性。”

他补充说，与此同时，全球安全环境的变化“正在为民防和军事领域带来新的挑战，而地下基础设施或许也能为这些挑战提供有效的解决方案”。

对清洁技术解决方案的持续需求

尽管部分投资已转向国防技术，但爱沙尼亚的清洁技术初创公司表示，市场对其解决方案的需求并未受到影响。事实上，他们正看到日益增长的兴趣。

Maasikas表示，工业企业正日益关注在本地确保关键原材料（如石墨）的供应。

他说：“尽管地缘政治紧张局势已明显将政治注意力转向安全与国防，但我们不认为这与能源转型是零和博弈。恰恰相反，近期的危机更加凸显了能源独立和有韧性的供应链对欧洲的至关重要性……尤其在当今这样的动荡时期，我们不能再继续依赖关键材料的进口。”

Stargate Hydrogen也正经历类似的趋势。Virkebau表示，公司收到越来越多关于绿氢在增强韧性方面应用的问询。

他说：“由于天然气供应链面临风险，我们看到市场对绿色氨、氢基合成天然气以及绿氢在炼油领域的应用需求正在增加。”

“通过电解法生产绿氢的优势在于，你可以在现场生产，从而摆脱对外部供应链的依赖，这与当今世界的安全观完全一致。”

Goldstein指出，尽管在2022年俄罗斯入侵乌克兰后，爱沙尼亚将国家安全放在了更优先的位置，但近期中东冲突的升级进一步加剧了全球的不稳定感。

他说：“我们预计社会讨论将更多地包含关于长期韧性的话题。虽然人们认识到（对清洁技术的）预算分配和政治关注正面临压力，但许多公司将能源转型视为安全议程本身的一部分，而非与之竞争。”