资本争夺：爱沙尼亚清洁技术行业适应日益提升的国家安全优先事项

【爱沙尼亚，塔林】自俄罗斯入侵乌克兰将国家安全推至欧洲议程的首位以来，风险投资（Venture Capital，简称VC）和私募股权（Private Equity，简称PE）已越来越多地转向国防技术，从而分散了对清洁技术的关注。 

市场情报平台 Tracxn 的数据显示，自2022年俄乌冲突爆发以来，欧盟流向国防技术领域的风险投资和私募股权融资额每年都在飙升。 

近年来，国防技术领域的融资额迅速增长，从2022年的2.481亿美元增至2023年的3.765亿美元，增幅超过50%。2024年，该数字翻了一番多，达到7.636亿美元，并于2025年飙升至12.8亿美元，突破了十亿美元大关。随着全球不稳定性加剧，安全担忧情绪增强，预计这一趋势将持续下去。 

国防技术投资的急剧增加，恰逢资本竞争日益激烈。在整个欧盟，清洁技术领域的融资额在同期内经历了急剧下降。 

尽管清洁技术领域在2022年吸引了超过61亿美元的投资，但其风险投资和私募股权融资金额在2023年下降了38.4%，至37亿美元，并在2024年维持在这一水平，随后于2025年进一步降至18亿美元。 

资金涌入国防领域最显著的例子之一就是爱沙尼亚。

鉴于这个波罗的海国家曾被前苏联统治的历史，及其与俄罗斯接壤的地理位置，乌克兰战争加剧了其对这个最大邻国长期存在的安全担忧，这一点不足为奇。 

该国计划在2026年将其国内生产总值的5%投资于国防，这将使其成为北大西洋公约组织（一个由30个欧洲国家以及美国和加拿大组成的政府间军事联盟）成员国中（按比例计算）国防支出最高的国家之一。 

随着一亿欧元国防工业基金的启动，该国的创业管理机构今年早些时候表示，爱沙尼亚正日益被视为“欧洲国防创新的引力中心”。

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对爱沙尼亚清洁技术行业的影响

爱沙尼亚清洁技术协会首席执行官 Karlis Goldstein 表示，向国防技术的转向导致了爱沙尼亚清洁技术生态系统内部对资本和人才的竞争。 

作为回应，该国的清洁技术初创公司愈发强调其技术具有双重用途——在增强能源安全的同时，也支持低碳转型。 

Upcatalyst 公司首席执行官 Rait Maasikas 表示，当前的融资格局正在经历“一种更为微妙的再平衡”，而非“完全从清洁技术领域转移”。 

他的公司利用从二氧化碳中提取的碳来生产石墨和碳纳米管。这些材料对于电池、电子产品以及国防相关应用至关重要。 

Maasikas 说：“我们并未偏离我们的核心使命。相反，我们正在清晰地阐述我们技术的双重价值主张——在实现低碳、高成本效益生产的同时，加强欧洲在关键原材料方面的战略独立性。”  

他补充道：“投资者和决策者正日益优先考虑那些通过面向未来的解决方案来解决安全目标的技术……从这个意义上说，当前的宏观经济环境增强了我们的长期重要性，尽管这要求我们在如何向投资者和合作伙伴定位自己方面需要更加专注和精准。” 

绿氢初创公司 Stargate Hydrogen 的首席执行官 Marko Virkebau 表示，公司在2025年A轮融资中筹集了1400万欧元后，目前资金充足。 

他指出，尽管融资环境发生了变化，但拥有差异化技术和清晰价值主张的公司仍然能够获得资金。 

他补充道：“话虽如此，我们也正越来越多地研究氢在国防和增强韧性方面的应用。” 

储能初创公司 Zero Terrain 的联合创始人兼首席执行官 Peep Siitam 表示，对国防技术和清洁技术的投资并非相互对立，实际上是相辅相成的。

他表示，虽然 Zero Terrain 的地下抽水蓄能解决方案最初是为了克服传统抽水蓄能的地理限制而开发的，但这种地下基础设施还可以有其他用途。 

他说：“在东南亚，这类基础设施非常适合用于洪水管理和供水需求。它也适用于地下数据中心，在那里，稳定的地下气候可以减少能源消耗、增强安全性，并且在与大规模储能相结合时，还能提高供电的可靠性。” 

他补充道：“与此同时，全球安全环境的变化给民防和军事领域带来了新的挑战，而地下基础设施或许也能为此提供高效的解决方案。” 

对清洁技术解决方案的持续需求

尽管部分投资已转向国防技术，但爱沙尼亚的清洁技术初创公司表示，市场对其解决方案的需求并未受到影响。事实上，他们发现市场兴趣日益浓厚。 

Maasikas 表示，工业企业越来越注重在本地 확보关键原材料，例如石墨。 

他补充道：“尽管地缘政治紧张局势已明显将政治注意力转向安全与国防，但我们并不认为这与能源转型是一场零和博弈。可以说，近期的危机反而凸显了能源独立和有韧性的供应链对欧洲的至关重要性……尤其是在当今这样的动荡时期，我们不能在关键材料上继续依赖进口。” 

Stargate Hydrogen 也正在经历类似的趋势。Virkebau 表示，公司收到的关于绿氢在增强韧性相关应用方面的咨询越来越多。 

他补充道：“由于天然气供应链面临风险，我们看到市场对绿氨、氢基合成天然气以及绿氢在炼油领域的应用需求不断增加。通过电解法制取绿氢的优势在于可以在现场生产，摆脱对外部供应链的依赖，这与安全视角下的世界观完全一致。”

Goldstein 表示，尽管爱沙尼亚在2022年俄罗斯入侵乌克兰后加强了对国家安全的重视，但近期中东冲突的升级进一步加剧了全球的不稳定感。 

他补充道：“我们预计，社会讨论将更多地融入长期韧性的叙事……虽然人们认识到（针对清洁技术的）预算分配和政治关注正面临压力，但许多公司将能源转型视为安全议程本身的一部分，而不是与之竞争。”