调查显示：中东冲突之下，七成马来西亚制造商认为前景恶化

[吉隆坡] 马来西亚制造业产业群联合会（FMM）于周四（5月7日）发布的一项调查显示，随着中东危机的影响从货运中断蔓延至原材料短缺、订单疲软、现金流紧张和就业风险加剧，马来西亚的制造业产业群正显示出更广泛的承压迹象。

该行业机构表示，自4月7日的首次调查以来，情况已进一步恶化。在225名受访者中，72%表示自4月初以来经营状况出现恶化，其中约22%的受访者认为恶化程度显著。

FMM主席 Jacob Lee 表示：“最初只是物流和航运中断问题，现在已经蔓延至整个制造业产业群价值链，影响到原材料供应、生产计划、投资决策和就业。”

该调查凸显了市场对关键生产投入品短缺的担忧日益加剧，特别是石化原料、工业化学品、树脂、金属和包装材料。

库存消耗威胁工厂产出

库存状况已变得十分严峻。仅有40%的受访者持有一至两个月的关键材料库存，另有35%的受访者库存量不足三周。

为缓解这些短缺，72%的公司正转向中国寻求主要替代供应来源，其次是马来西亚国内供应商（40%），印度和泰国则各占16%。

然而，调查指出，转换供应商的过程仍然困难重重，主要原因是近半数受访公司提到的质量或规格不匹配问题。

这些调查结果与整个制造业产业群出现的更广泛压力迹象相呼应。

马来西亚的制造业产业群采购经理人指数在4月份录得四年来最强劲的读数。

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然而，经济学家警告称，这一改善主要是由预防性囤积库存所驱动，而非源于真实的终端需求走强。因为在中东地缘政治紧张局势不断升级的背景下，公司和客户纷纷赶在危机前建立安全库存。

在最近的一份报告中，Kenanga Investment Bank 表示，随着中东长期紧张局势的第二轮效应开始显现，持续高企的物流、能源和材料成本，以及日益恶化的交付延迟，将继续构成主要的不利因素。

根据 S&P Global 的数据，受能源和原材料价格上涨的推动，4月份的投入成本通胀飙升至45个月高点。

这也导致了产出价格的大幅上涨，表明制造商正越来越多地将更高的成本转嫁给客户。

Kenanga 表示，随着供应链中断和成本压力加剧，预计下半年下行风险将加剧，不过具有韧性的国内需求仍可能缓冲部分影响。

经济前景面临日益增长的不确定性

在马来西亚宏观经济前景日益不明朗的背景下，制造商面临的压力也越来越大。

根据一项官方初步估计，马来西亚经济预计在2026年第一季度同比增长5.3%，增速低于2025年第四季度的6.3%。这主要是因为2月底美以对伊朗发动大规模打击，中东冲突升级后，关键的制造业产业群和服务业活动有所放缓。

MBSB Research 维持其预测，认为马来西亚今年的国内生产总值增长将从2025年的5.2%放缓至今年的4.2%，国内需求预计仍是主要增长动力。

MBSB 在最近的一份报告中表示：“随着中东冲突的持续，马来西亚的增长前景可能会受到高企的能源价格、不断上升的通货膨胀以及可能走软的外部需求的拖累。”

与此同时，马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）继续预测2026年的经济增长将在4%至5%之间。

该中央银行在5月7日将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%不变，这已是连续第五次会议未作利率调整。

在其最新的货币政策声明中，该中央银行强调，由于中东冲突的长期化，增长和通胀前景都面临着日益增长的不确定性。

尽管国内需求和投资仍提供支撑，但这些地缘政治冲击的全面影响将在5月15日最终GDP数据公布时才会更加明朗。

大华银行（UOB）高级经济学家 Julia Goh 和经济学家 Loke Siew Ting 表示，随着冲突进入第11周，且霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态，企业已在艰难应对飙升的能源成本和原材料短缺问题。

他们预计，这种中断将在6月和7月达到顶峰。“我们预计马来西亚国家银行将维持观望态度，将OPR保持在2.75%，直到有更明确的证据表明出现第二轮通胀压力或国内需求发生重大转变，”他们补充道。

货运成本与现金流压力加剧

在此背景下，货运和物流成本依然居高不下。在 FMM 的调查中，约87%的受访者报告货运成本高于冲突前水平，其中超过一半的受访者表示运费上涨了20%至50%。

由于航线需绕行好望角，前往欧洲的航运路线已显著延长。约86%的受访者表示，目前的过境时间需要35至45天，而此前不到30天。

调查还指出了日益恶化的国内物流瓶颈，尤其是在巴西古当（Pasir Gudang）和丹戎帕拉帕斯港（Port of Tanjung Pelepas）之间。制造商表示，与柴油配额耗尽相关的拖运中断正在延误货物运输并打乱出口计划。

整个行业的财务压力也在稳步增加。68%的受访者报告面临营运资金或现金流压力，其主要原因在于供应商付款期限缩短、客户付款延迟以及交货时间延长。

与此同时，68%的受访者表示客户订单已被减少或推迟，另有60%的受访者报告已推迟或取消了自动化、扩张或投资计划。

中小型企业与就业市场承压加剧

劳动力市场也开始感受到压力。约28%的受访者表示，由于这场危机，他们已经实施或正在计划进行劳动力调整。

常见的措施包括减少加班、缩短工时和冻结招聘，另有5%的受访者报告进行了裁员。

中小型企业（SME）似乎尤其脆弱。FMM警告称，长期的成本压力和需求疲软最终可能导致临时性的运营削减演变为永久性的裁员。

尽管如此，该行业组织认可了政府对危机的应对措施，包括成立危机管理专责小组、由总理主持每周召开的国家经济行动理事会会议，以及由马来西亚国家银行推出的50亿林吉特（约合16亿新元）的中小型企业稳定救济基金。

尽管如此，FMM的 Lee 警告称，这场危机的更广泛影响可能需要更长时间才会显现出来。

他表示：“这些影响不会立即显现，但将在未来两到三年内体现在生产率和产业竞争力上。”