烟霾笼罩印尼增长前景，但经济学家认为马来西亚和新加坡仍有喘息空间

[新加坡] 尽管跨境烟霾的强度异常，造成了广泛干扰，但经济学家们仍维持对印尼、马来西亚和新加坡2026年的增长预测不变，不过他们警告印尼经济存在下行风险。

相比之下，马来西亚和新加坡的增长由制造业产业群、电子业和金融业所驱动——这些行业在很大程度上未受今年区域性烟霾的影响。

来自印尼苏门答腊和加里曼丹林火的有毒烟雾已笼罩东南亚大片地区长达数周。新加坡的污染物标准指数自9月4日以来一直处于不健康水平，马来西亚关闭了吉隆坡及多个州的学校，而印尼中加里曼丹部分地区的空气质量已达到危险水平。

穆迪（Moody’s）的经济学家 Denise Cheok 和 Jeemin Bang 指出，尽管此次林火对区域的影响比近年来更大，但烧毁的土地面积尚未达到2015年上一次严重烟霾时的水平。

印尼：最大的下行风险

在面临烟霾的三个国家中，印尼被认为是风险敞口最大的国家，其风险集中在受灾最严重地区的农业、种植园和运输业。

经济学人智库（EIU）高级分析师 Tay Qi Hang 表示，棕榈油行业尤其脆弱，因为干旱也正在影响作物产量和内河运输。

在面临烟霾的三个国家中，印尼被认为是风险敞口最大的国家，其风险集中在受灾最严重地区的农业、种植园和运输业。

经济学人智库（EIU）高级分析师 Tay Qi Hang 表示，棕榈油行业尤其脆弱，因为干旱也正在影响作物产量和内河运输。

他估计，如果烟霾持续，这场干扰可能会使印尼的全年增长率减少0.2至0.3个百分点。

THE BUSINESS TIMES INSIGHTS

Powering Asean's Future 2026

Find out how enterprises are navigating power constraints and sustainability targets

ACCESS THE INSIGHTS

华侨银行（OCBC）高级亚细安经济学家 Lavanya Venkateswaran 特别指出了第四季度业绩的风险，她指出农业占印尼国内生产总值的11%至12%，而种植园作物占3%至3.5%。

她说，物流中断将给受影响最严重的地区带来压力，而如果生产中断开始影响棕榈油的出口供应，风险将变得更加显著。

尽管如此，马来亚银行（Maybank）仍维持其全年增长5.3%的预测。经济学家 Brian Lee 告诉《商业时报》（The Business Times），种植园产量下降、运输中断和劳动生产率减弱的影响，可能主要由受火灾影响的地区和行业承担，“其本身不足以使国家增长脱轨”。

SEE ALSO

Singapore banks may curb financing of firms in ‘zero-tolerance’ approach to open burning, deforestation

Malaysia’s economy: Five takeaways from GDP, trade and inflation figures

First Resources confident of clearing name in haze allegations

Indofood Agri tracking hot spots, says no legal notices received over haze

Singapore to use ‘every legal and regulatory lever’ against companies linked to haze: Shanmugam

Singapore issues three new legal notices to firms responsible for haze fires

More

与此同时，大华银行（UOB）维持其5.2%的预测，等待11月5日公布的第三季度数据。

亚细安经济学家 Enrico Tanuwidjaja 表示，首都所在的爪哇地区位于苏门答腊和加里曼丹等主要火灾省份之外，将继续成为印尼“国内家庭消费的关键中心”。

他告诉《商业时报》：“加上扩张性财政政策的稳定支持以及央行提供的流动性支持，预计国内需求将保持坚挺。”

他补充说，然而，如果烟霾问题反复出现且得不到解决，可能会影响流入该地区的外国投资规模。

马来西亚：影响可控

经济学家告诉《商业时报》，预计烟霾将对马来西亚第四季度的增长产生轻微压力，但不应影响全年增长。

Tay 维持经济学人智库对全年增长5.6%和通胀1.9%的预测，但他指出，长期的干扰可能会给食品价格带来一些上行压力。

至于此次烟霾事件的总成本，评级公司 Marc Ratings 的首席经济学家 Ray Choy 表示，根据以往烟霾事件导致季度增长放缓0.2至0.5个百分点的经验，持续的烟霾可能每月给马来西亚经济造成高达10亿令吉（约合2.451亿美元）的损失。

马来亚银行首席经济学家 Suhaimi Ilias 估计，烟霾在1997年造成的经济影响相当于今天的15亿令吉，在2013年则为20亿令吉——与马来西亚超过2万亿令吉的整体经济规模相比，这只是一个小数目。

确实，马来西亚大华银行高级经济学家 Julia Goh 表示，整体宏观经济影响“应该保持在可控范围内，除非情况变得更加严重或持续时间更长”。

社会经济研究中心（Socio-Economic Research Centre）智库的执行董事 Lee Heng Guie 表示，尽管旅游、航空、农业和户外建筑是风险敞口最大的行业，但烟霾对“国内需求的轻微冲击”将被强劲的电子产品出口所抵消。

华侨银行的 Lavanya 说：“更广泛的经济体似乎相对不受影响，因为制造业产业群和大多数服务活动可以继续正常运作。”

她补充说，烟霾尚未对通货膨胀产生任何有意义的影响，因为尽管存在更广泛的区域性食品和运输价格压力，但消费价格“一直表现得非常平稳”，包括食品通胀篮子在内。

她告诉《商业时报》：“这给了马来西亚国家银行保持耐心和评估新数据的空间，而不是对烟霾做出先发制人的反应。”

新加坡：预计不会下调GDP预测

在新加坡，经济学家们预计烟霾不会导致贸易与工业部（MTI）下调其4.5%至5.5%的增长预测。

澳新银行（ANZ）研究主管 Khoon Goh 表示，该预测更有可能被上调至区间的上限。他说，餐饮和旅游相关活动将受到最严重的冲击，但零售、住宿和餐饮服务仅占国内生产总值的2.8%。

他说，烟霾造成的金钱损失“肯定会超过2015年，但占国内生产总值的百分比则未必如此”。“这取决于它持续多久。”

大华银行研究主管 Suan Teck Kin 表示，即使恶劣的空气质量持续到11月，此次事件“对新加坡的总体国内生产总值增长影响也应有限”。

上周，基于与人工智能相关的需求，大华银行将其内部的全年增长预测从之前的5%上调至5.7%。Suan 表示，贸工部可能会在11月将官方预测上调至6%左右。

尽管穆迪的 Cheok 和 Bang 预计旅游业会受到一些影响，但部分损失将被10月初的一级方程式（Formula 1）新加坡大奖赛等重大活动所抵消，因为大多数外国游客并未取消他们的门票。

他们补充说：“自2015年以来，旅游收入和其他受烟霾影响的行业对国内生产总值的贡献可能已经下降。”

“与2015年相比，对经济造成的成本差异，将取决于建筑和户外活动等行业的生产力下降，是否超过了它们对国内生产总值贡献的相对下降幅度。”

（Tan Ai Leng 于吉隆坡补充报道）