印尼1月贸易顺差因出口疲软而大幅收窄

【雅加达讯】由于进口增速超过出口，印尼1月份录得的贸易顺差低于预期。分析师预计，贸易顺差将逐渐收窄，而印尼盾将保持稳定，但对全球风险敏感。

周一（3月2日）公布的官方数据显示，这个东南亚最大的经济体1月份贸易顺差为9.5亿美元，为2025年4月以来的最低水平，远低于彭博社调查中经济学家预期的28亿美元。

分析师预计，今年贸易顺差将持续存在，但会逐渐收窄。这是因为去年对美国的前置性出货之后，出口增长将恢复正常，而亲增长的财政政策将继续支撑进口。

Permata Bank首席经济学家Josua Pardede表示，中东地区地缘政治紧张局势加剧，以及印尼主要贸易伙伴中国的经济增长放缓，都持续对前景构成压力。

他估计，尽管关税不确定性持续存在，但印尼今年的经常账户赤字占国内生产总值的比例将保持在1%以下，低于2025年的0.1%。然而，地缘政治紧张局势的再次升级可能会进一步扩大赤字。

随着经常账户赤字略有扩大，预计到2026年底，印尼盾兑美元汇率将在16,675至16,775之间，较2025年底的16,690略有走弱。

他表示：“这一水平仍在可控范围内，反映了稳定的外部状况，为印尼央行在中长期内采取宽松倾向提供了空间。”

印尼出口同比增长3.39%，低于彭博社普遍预期的11%。

出口放缓主要是由于主要大宗商品（尤其是铁、钢和煤炭）的出货量下降所致。

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这个资源丰富的国家1月份出口了2950万吨煤炭，同比下降2.9%，出口额为1820万美元。当月对其主要市场中国和印度的出货量有所放缓。

分析师表示，这种放缓主要反映了年初的季节性模式，此时贸易活动在年终出货加速后通常会放缓。

相比之下，1月份进口同比增长18.21%，增速高于12月份的10.81%。所有主要进口类别均有所增强，包括消费品、原材料和资本品。

经济学家表示，资本品进口增加表明基础设施和工业扩张方面的投资仍在继续，而原材料进口走强则表明制造业产业群势头正在改善。

基数效应和季节性需求推动通胀飙升

另外，受基数效应、斋月季节性需求和金价上涨的推动，印尼2026年2月份的通货膨胀急剧加速，暂时将总体通胀率推高至印尼央行目标上限之上。

2月份总体通胀率同比从1月份的3.55%上升至4.76%，这反映了去年电费折扣带来的低比较基数效应的消退，以及斋月期间季节性需求的增强。

核心通胀率从2.45%上升至2.63%，主要受全球不确定性背景下金价上涨和印尼盾小幅走弱的支撑。

DBS高级经济学家Radhika Rao表示，此次通胀飙升在很大程度上是意料之中的，而且可能是暂时的。她指出，2025年初一次性刺激措施效果的消退在受管制价格部分表现明显。

随着斋月的到来，印尼通常会经历商品需求的激增，因为消费者要为即将在3月中旬到来的开斋节做准备。

Permata Bank预计，2026年第一季度总体通胀率将保持在同比3%以上，然后在年底前逐步放缓至3%以下。

分析师预测，假设全球紧张局势不出现长期升级，2026年底的通胀率将在2.72%左右。

然而，鉴于印尼作为石油进口国的地位，风险依然存在。

分析师表示，如果布伦特原油平均价格达到每桶85美元，并且燃料津贴进行调整，通胀率估计将上升1.74个百分点，从而限制货币政策的灵活性。

Rao预计，印尼央行本月将延长其暂停加息的政策，以在地缘政治不确定性中保障资本流动并稳定货币。