马来西亚执政联盟关系日益紧张，但投资者保持镇定

【吉隆坡讯】马来西亚执政联盟因允许前首相 Najib Razak 将其贪腐案剩余刑期改为居家监禁的决定而产生日益加深的裂痕，但这不太可能推翻首相 Anwar Ibrahim 的政府。

但专家表示，尽管马来西亚持续受到投资者的浓厚兴趣，这一分歧可能使艰难的经济改革变得复杂，并给吸引投资所需的长期政策确定性蒙上阴影。

Penta Group 亚太区合伙人 Shawn Balakrishnan 表示，对于做出长达10年或20年承诺的公司而言，它们需要确信相关政策和商业关系不仅能在部长更迭后得以维持，也能在马来西亚执政联盟体系更广泛的重组中幸存下来。

这关系到多项措施的推进势头，例如津贴合理化、财政赤字削减和外国投资审批，以及柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）等重大发展项目的落实。

他指出，政治碎片化可能远在选举之前就对商界产生影响。

他指出，面临更大选举压力的部长们会更关注选区的诉求，而联盟伙伴则更倾向于公开划清界限。

“涉及价格、就业、外资所有权、津贴或大型基础设施项目等议题，都可能被赋予前所未有的选举考量。”

马来西亚Muamalat银行首席经济学家 Mohd Afzanizam Abdul Rashid 博士表示，自具有里程碑意义的2018年大选以来，外国机构投资者在经历了数届政府更迭后，已对该国的政治格局相当熟悉。

2018年的大选结束了国民阵线（BN）长达六十年的统治，该联盟因涉及国家投资基金一马发展公司（1MDB）的丑闻而动摇。希望联盟（PH）的胜利在倾向改革的选民中引发了巨大热情。

但在前所未有的政治动荡中，这份热情很快转为失望。在 Anwar 于2022年上任之前，马来西亚三度更换首相。

“我的感觉是，外国机构投资者对马来西亚的政治格局非常了解，”Afzanizam 博士说道。他并未修正对马来西亚经济预测或投资前景的看法，并认为其前景依然稳健。

马来西亚经济在2026年第二季度同比增长6%，增速超出预期，并高于第一季度录得的5.4%。

联盟的裂痕

Najib 因从一马公司（1MDB）前子公司SRC国际挪用4200万令吉（约合1030万美元）而服刑。

这项有条件的赦免允许 Najib 居家监禁至2028年8月23日，条件包括支付5000万令吉的罚款。他的律师表示，在满足这些条件期间，他仍将继续服刑。

作为国阵（BN）联盟支柱的巫统（Umno）对此决定表示欢迎，并设立了一项基金以帮助 Najib 支付罚款。

但这激怒了希望联盟（PH）中最大的政党——民主行动党（DAP）的支持者。他们将追究一马公司时代的责任视为该党改革派身份的核心。

民主行动党秘书长 Anthony Loke 随后提出辞去交通部长一职。然而，其他民主行动党部长将继续留在内阁，这使该党得以在不破坏政府稳定的情况下表达其反对意见。

双威大学政治学家 Wong Chin Huat 教授将 Loke 的举动描述为“一种优雅的异议表达”：其力度足以引起关注，但又不至于破坏性地推翻政府。

Wong 教授告诉《商业时报》：“他为许多找不到合适表达方式的希望联盟支持者发声。”

内部人士称，Loke 的举动实际上是为大局着想，因为更大规模的民主行动党部长退出内阁可能会动摇政府。

在此争议之前，巫统主席 Ahmad Zahid Hamidi 曾发出挑战，称那些要求国阵退出政府的人，要么应该寻求新的选举授权，要么就正式将国阵联盟逐出政府并在国会面临信任投票。

暂时维持现状

尽管如此，民主行动党和巫统都未撤回对 Anwar 的国会支持。

Wong 教授表示，巫统几乎没有动机推翻政府，因为即使没有国阵的30名国会议员，Anwar 仍将获得约120名议员的支持——这仍然超过了在222个席位的国会中取得多数所需的112席。

因此，退出政府将使巫统成为在野党，但不一定能将 Anwar 赶下台。Wong 教授补充说，该党实际上是在争取时间，以巩固自身地位，从而对抗希望联盟和在野的国民联盟（PN）。

大选：宜迟不宜早

近期举行大选的可能性不大。该教授形容2026年重新举行选举的前景“非常渺茫”，并指出沙巴和砂拉越的政党有强烈的动机让 Anwar 继续执政。

这些政党在团结政府中扮演着关键角色，并在联邦决策中拥有巨大影响力。若未来政府由国阵和在野的国盟主要凭借马来半岛的席位组成，可能会削弱这些东马政党的议价能力。

Wong 教授表示，国会解散的可能性或在明年开斋节后增加，届时可能在2027年5月或6月出现选举窗口。

他估计国会完成其完整任期（至2027年12月结束）的概率约为30%。

充满挑战的处境

近期的州选举改变了执政联盟内部的力量平衡，这不仅助长了国阵的气势，也给希望联盟带来了巩固选民支持的压力。

今年7月，国阵在柔佛州的56个席位中赢得48席，希望联盟仅得8席。在森美兰州，国阵和国盟合计获得了25席的绝对多数优势，取代了希望联盟在州政府的地位。

下一个考验将是即将在马六甲举行的州选举（该州议会已于周三，即9月23日解散），以及砂拉越的州选举（该州选举按宪法规定最迟须在2027年4月前举行）。

尽管改革对希望联盟的传统支持基础至关重要，但民生问题才是全国性的主要关切，而中东冲突更是加剧了通货膨胀和燃油价格的风险。

默迪卡民调中心的一项民调发现，73%的选民认为经济是马来西亚最大的问题；而在森美兰州的一项调查中，所有群体都将生活成本列为最主要的担忧。

对马来西亚资产的影响

目前，金融市场对最新的政治动态反应平淡。在居家监禁的决定宣布后，林吉特或股市并未出现大规模抛售。

周三，林吉特兑美元汇率为4.0797，相较于9月18日决定宣布时的4.0833，升值了约0.1%。

同期，富时马来西亚吉隆坡综合指数（FTSE Bursa Malaysia KLCI）上涨了约0.7%。

Penta Group的 Balakrishnan 表示：“一个令人鼓舞的信号是，外国投资者到目前为止已经能够区分政治噪音和经济基本面。”