Sony Music收购YeaH1子公司49%投票权股份，深化越南市场布局

[胡志明市] Sony Music Entertainment将向越南最大的上市媒体公司YeaH1 Group的一家关键子公司注资，以深化其在越南蓬勃发展的娱乐产业中的布局。

此次交易将由Sony Music Entertainment Hong Kong向1Label股份公司（1Label JSC）注资，后者是YeaH1旗下专注于音乐制作、发行和营销的部门。交易金额未披露。

这家越南媒体公司在周二（12月16日）发布的一份声明中表示，该交易将使这家跨国唱片巨头获得1Label公司49%的投票权股份，并为YeaH1和Sony Music在未来的数字音乐发行项目上提供合作机会。

YeaH1已于今年5月完成对1Label创始股东剩余股份的收购，使其成为全资子公司，之后再引入Sony作为战略投资者。

YeaH1旗下另一家专注于艺人管理、培训和品牌建设的子公司1Talents，也已并入1Label旗下。

新交易完成后，1Label和1Talents将不再是YeaH1的子公司，而将成为其联营公司。

这笔交易使Sony在越南音乐产业中获得了重要的立足点，同时也让YeaH1得以保留对其更广泛媒体生态系统的控制权。

YeaH1成立于2006年，伴随着越南早期的互联网热潮而崛起，成为该国最大的综合数字媒体集团之一。截至2024年底，该公司在Facebook、YouTube、TikTok和DailyMotion等平台拥有超过240个自有频道，总订阅用户数超过3亿。

与此同时，作为全球第二大音乐公司（仅次于Universal Music Group）Sony Music Group的一部分，Sony Music Entertainment的业务遍及100多个国家。这家行业巨头一直在扩大其在东南亚的业务，并于2022年在新加坡设立了区域总部，旨在利用新加坡作为区域娱乐产业创新中心的地位。

SEE ALSO

Singing all the way to the bank: Vietnam’s pop culture is big business

Mad about K-pop, Vietnam courts top global acts to boost tourism appeal

该公司表示，除了为越南娱乐业引入国际资本外，此次合作还将使YeaH1的音乐部门能够利用Sony Music全球标准化的发行网络和艺人管理技术。

YeaH1表示：“此次合作旨在……实现将越南文化输出到国际市场的目标，并通过一个全面的支持生态系统为越南音乐确立新的地位。”

此次交易是两家公司现有合作关系的延伸。今年9月，YeaH1曾与Sony Music Entertainment合作其电视选秀节目《Tan Binh Toan Nang – Show it all》。Sony为节目中涌现的越南新兴艺人制作的音乐提供了全球发行、分销和推广支持。

扭亏为盈之路

YeaH1于2018年在胡志明市证券交易所上市，成为越南首家上市的娱乐公司，首个交易日市值约8.2万亿越南盾（约合4.01亿新元）。

在巅峰时期，这家媒体公司是YouTube全球第三大多频道网络（Multi-Channel Network, MCN）合作伙伴，在视频平台管理着约3000个频道，拥有超过6亿订阅用户，每月观看次数接近70亿次。

2019年，YouTube以该集团旗下的一家泰国MCN存在违规行为为由，终止了与YeaH1的合作关系，导致其主导地位崩塌。新冠疫情期间亏损的电商业务以及电视广告的结构性下滑进一步削弱了公司业务。

2023年管理层改组后，YeaH1通过与中国类似Netflix的OTT（Over-the-top）视频流媒体平台MangoTV建立全面战略合作伙伴关系，将战略转向制作优质的本土娱乐内容。YeaH1的旗舰改编真人秀节目如《Sisters Who Make Waves》和《Call Me by Fire》在越南国内市场大获成功，标志着越南流行文化新纪元的到来。

这些节目不仅帮助YeaH1恢复了品牌形象，还为其开辟了新的收入来源，包括音乐出版、演唱会、商品销售和知识产权（Intellectual Property, IP）授权。

2024年，该集团的总收入增长近2.5倍，超过1万亿越南盾，而净利润则比前一年增长近五倍，达到1226亿越南盾。在2025财年的前九个月，其收入同比增长70%，达到1.1万亿越南盾。

总部位于芬兰的PYN Elite Fund的投资组合经理Petri Deryng对YeaH1在拥有1亿人口的市场中的长期前景持乐观态度。该基金已逐步将其在这家媒体公司的持股比例提高到约10%。他表示：“（公司）拥有一个风格迥异的全新管理团队，取代了那个过于偏向初创公司模式、过度注重冒险的旧团队。”

新的增长支柱

音乐和艺人培养正成为YeaH1下一阶段增长的核心支柱。

YeaH1首席执行官Ngo Thi Van Hanh表示，通过包括与Sony Music Entertainment在内的全球合作，这家越南公司旨在通过发展专业的艺人培养生态系统，进军所谓的“偶像经济”。这一方法将包括在越南以外的泰国、韩国和中国等亚洲市场推行与国际接轨的培训和营销项目。

Hanh在最近接受《商业时报》（The Business Times）采访时表示：“走向世界并不意味着模仿世界而失去我们自己的身份。我们投资的这些新人将成为YeaH1的真正资产，其长期商业价值将随着时间的推移而释放。”

Hanh如今将此称为该媒体集团的“第二次创业篇章”，希望重新点燃成为估值10亿美元的独角兽企业的梦想——这远高于其目前不足1亿美元的市值。

其他增长支柱还包括其OTT流媒体平台Mango+，该平台于10月在越南推出，旨在通过付费订阅更好地实现内容变现。

YeaH1也已进入快速增长的微短剧领域，每年制作数十部竖屏格式的微短剧——通常每集时长仅一到两分钟。

然而，高质量电视节目和内容的制作成本不断上升仍然是一个挑战。由于费用增加以及去年同期的基数创下历史新高，截至9月的第三季度，YeaH1的净利润同比大幅下降近80%。

YeaH1的股价周二上涨2.5%，但今年迄今已下跌约35%，收盘时市值约为2.3万亿越南盾。

Vietcap Securities的分析师Vo Phan Hong Kiet表示，股价下跌反映了娱乐行业的周期性，在新IP和节目制作方面的大量投资所带来的收入预计将在未来几个季度得到确认。

他指出，明年包括《Call Me by Fire》第二季在内的旗舰节目的回归，可能会推动YeaH1的估值重估。

Kiet表示：“我们预计净利润的下降不会持续太久。”他认为，在公司为新的增长周期建立内容库之际，目前正处于一个过渡阶段。

他补充说，与此同时，将收入多元化至艺人和IP管理以及平台投资等领域，将有助于抵消行业的周期性影响。