Southern Alliance Mining转型聚焦稀土业务，以对冲铁矿石价格波动

【吉隆坡讯】很少有驾车者在途经连接吉打州和霹雳州的华玲-宜力高速公路时，会知道附近的森林山丘中坐落着一座稀土矿，而这座矿正是Southern Alliance Mining (简称SAM) 复苏的关键。

与尘土飞扬的矿坑和大规模挖掘的普遍印象不同，这座由SAM的联营公司、总部位于马来西亚的MCRE Resources拥有的矿区，依然植被繁茂，绿意盎然。

在树木之下，管道系统正在实施原地浸出法：将温和的化学液体泵入土壤中，以提取稀有矿物，整个过程无需爆破或露天开采。

在经历铁矿石价格波动的挫折后，这种低环境影响的运营方式支撑着SAM向高价值稀土勘探的战略转型。

这家在新加坡上市的矿业公司将稀土视为2026财年的关键盈利驱动力，并已向其占地2161公顷的宜力矿区投资超过1亿令吉（约3190万新元）。

在2025年9月，SAM通过其全资子公司SAM Advance Minerals Holding收购了MCRE的40%股份；董事Pek Kok Sam、Teh Teck Tee和Lee Tek Mook持有剩余的60%股份。

执行董事兼集团首席运营官Lim Wei Hung表示，这种联合运营结构允许公司对收入和成本进行逐行合并，而不仅是分享利润。

他在最近一次实地考察中告诉《商业时报》：“因为我们合并了从收入到税前利润的每一项，这将显著提升业绩。”他指出，管理层预计从2026财年上半年开始，业务将趋于稳定，以抵消其他业务的疲软表现。

在2025财年，得益于新的铝土矿销售业务，SAM的营收增长了20%，达到1.995亿令吉。

然而，公司的净亏损扩大至2730万令吉，这是由于毛利润下降了66%，其主要原因是铁矿石价格走弱以及钢铁行业售价下降。

分阶段扩张

Lim表示，位于宜力的占地212.8公顷的一号地块，预计稀土氧化物（REO）年产量约为2500吨。

宜力矿区共由七个地块组成，能够支持公司未来10年的运营。

他指出，公司已拨出约2000万至3000万令吉的投资用于开发新地块，预计二号和三号地块投产后，产量将翻一番。

他补充道：“一旦二号和三号地块投产，我们的稀土氧化物年产量将超过5000吨……这将为我们提供长期的现金流可见性。”

SAM最初并非稀土生产商。公司由Pek Kok Sam于2001年创立，最初名为Honest Sam Development，是一家石灰石开采分包商。

2008年出现了一个重要转折点，当时公司获得了位于柔佛州的Chaah矿区，并在那里发现了适用于石油和天然气行业海底管道涂层的高品位铁矿石。该矿区使集团成为马来西亚铁矿石行业的重要参与者。

2013年，公司抓住全球价格飙升的机遇，将业务扩展到铁精矿领域。2019年，公司更名为Southern Alliance Mining，并于2020年6月在新冠疫情期间成功于新加坡交易所上市。

除了稀土和铁矿石，SAM也在继续进行黄金勘探，但由于管理层优先考虑对其稀土业务进行洗牙，因此进展有限。

并非大宗商品

SAM的优势在于其重稀土业务，这些稀土用于制造电动汽车、国防和电子产品所需的高性能磁铁。因此，公司较少受到钕镨（NdPr）价格波动的影响。

钕镨价格是指钕和镨的市场价值，这两种元素是制造用于电动汽车和电子产品的强力磁铁的关键材料。由于需求变化、供应有限以及政府出口或采矿政策的变动，其价格会大幅波动。

Lim说：“稀土不应被视为大宗商品……它们的用量虽小，但能显著提升日常产品的性能。即使在用量较小的情况下，其价值也正在于此。”

目前，公司的稀土产品主要销往中国。Lim表示，这并非出于选择，而是因为目前只有中国拥有能够处理这些稀土的精炼厂；在其他市场，相关工厂仍仅限于试点规模运营。

尽管Lim并未提供具体的利润率指引，但他表示，稳定的销售渠道、重稀土业务以及逐行合并的收益核算方式相结合，将有助于随着生产的洗牙，带来更稳定和可见的收入。

环境保护措施与挑战

MCRE矿区的运营曾在2025年11月短暂暂停，当时公司被怀疑是导致一条河流变色的两家污染源之一；在官方调查洗清MCRE的嫌疑后，停产令于1月15日解除。

Lim强调，与传统的硬岩开采相比，公司的稀土业务最大限度地减少了对环境的破坏。

他说：“与需要爆破和挖掘的露天开采法不同，我们的工艺通过原地浸出法针对离子型粘土矿，用铵离子置换出稀土离子以回收矿物，从而不会破坏山坡或地貌。”

作为环境影响评估的一部分，公司在采矿前对动植物、土壤和水文进行了基线研究，这有助于进行持续的监测和采取缓解措施。

他补充说，逐地块开发的方式限制了作业面积，允许逐步进行生态修复，并允许在矿石枯竭后重复使用矿区内的管道。

公司还与监管机构合作，共享在森林保护区附近进行政府研究所需的数据，以证明负责任的采矿是可行的。Lim表示，这种数据驱动的模式对于马来西亚在开采稀土的同时避免重蹈过去的环境覆辙至关重要。

Lim指出，马来西亚的稀土业务面临着政策障碍，这些障碍往往抵消了其地质潜力。

他援引马来西亚科学院于2013年发布并于2023年更新的国家稀土发展路线图报告称，早期的行业研究提倡分阶段的“从矿山到市场”的模式。

然而，州与联邦司法管辖权的重叠，加上不断变化的法规，使项目审批和资本规划变得复杂。

他补充道：“稀土开采比许多人想象的要复杂，但基本面依然乐观，因为市场需求是结构性且长期的。如果我们能使政策与行业现实保持一致，这项产业对国家而言将是可持续且有益的。”