双威对IJM的收购献议因未达接纳门槛而失效

【吉隆坡】双威（Sunway）对IJM Corp发起的110亿令吉（约合35亿新元）收购献议宣告失败。该献议未能在4月6日的截止日期前获得最低股东接纳率，导致这宗马来西亚规模最大的合并提案之一最终告吹。

该交易的主要顾问兼申报代理马银行投资银行（Maybank Investment Bank）表示，截至周一（4月6日）下午5点的献议截止时间，双威获得了33.43%的IJM股份接纳。

此有条件自愿献议未达到继续进行所需的50%最低接纳门槛，宣告双威试图掌控这家建筑与房地产集团的努力结束。

双威在周一晚间的一份声明中表示，尊重IJM股东的决定以及此次献议的结果，并重申其提案遵循一项明确且一致的原则，即创造长期、战略性和可持续的价值。

双威指出：“我们尊重IJM股东的决定以及此过程的结果。在任何如此规模的交易中，存在不同观点是正常的，我们也注意到伴随此次献议而来的热烈公众讨论。”

在另一份声明中，IJM董事经理兼首席执行官Lee Chun Fai表示，公司将坚定地向前迈进，专注于执行其战略并释放其核心业务的价值。

他指出：“我们现在的首要任务仍然是……执行并释放我们所建立的资产组合的价值。”他补充说，IJM的基本面依然稳固，其支撑来自于创纪录的173亿令吉订单，以及在交付国家基础设施和推动经济发展方面的良好往绩。

该公司表示，对实现其在建筑订单、房地产开发项目、基础设施特许经营权和海外扩张等方面的战略重点仍然充满信心。

截至周一收盘，IJM股价上涨2.2%至2.36令吉，仍低于献议价格，成交量约560万股。双威股价下跌近1%至4.99令吉，成交量约660万股。

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双威于1月12日公布献议，寻求以每股3.15令吉的价格收购IJM全部35亿股流通股，该价格相较当时市价有28%的保费。此交易包含17.6亿股双威新股和11亿令吉现金。

该合并提案旨在将马来西亚两家最大的开发商合并成一个巨头，其市值将接近500亿令吉。

双威曾多次称该献议“公平合理”，并认为合并将释放IJM的资产价值，并打造一个更强大的国家冠军企业。

在3月26日的特别股东大会上，双威也获得了近乎全体一致的股东批准（接近100%），以继续进行此次收购。

然而，该提案未能赢得主要机构股东的支持。国民投资机构（Permodalan Nasional，持有IJM约13%股份）和雇员公积金局（Employees Provident Fund，持有20.5%股份）分别于3月16日和3月30日拒绝了该献议，理由是担心价格未能反映IJM的内在价值。

此次收购失败前，已遭到IJM董事会和主要股东长达数周的抵制。3月13日，在独立顾问M&A Securities认为献议“不公平且不合理”后，IJM建议股东拒绝该献议。

根据分类加总估值法，M&A Securities对IJM的估值为每股5.48令吉至6.48令吉之间，远高于双威的献议价格。另外，Rothschild & Co估计IJM的公允价值在每股4.80令吉至5.63令吉之间。

Lee Chun Fai早前曾概述了独立释放价值的计划，包括将IJM的部分土地库存货币化，并可能将其建筑和收费公路业务上市。

尽管反对声浪日益高涨，双威仍坚持其提案为“最佳及最终”献议，并排除了任何修改的可能性。

其创始人兼主席Jeffrey Cheah曾表示，如果到截止日期仍未达到接纳门槛，集团准备放弃这笔交易。