Warsh获任美联储新主席提名，市场反应不一：有人失望，有人宽慰

对于由一位前美国联邦储备委员会（美联储）理事接替Jerome Powell出任央行下一届主席，股市迄今反应不一。美国总统Donald Trump于周五（1月30日）提名Kevin Warsh，在Powell于5月任期结束后领导美联储。

选择一位传统派的央行行长让股市多头有些失望，因为这使得近期降息的可能性降低。但对于那些担心美联储会屈从于白宫、破坏金融体系的人来说，这却让他们松了一口气。

近几周来，由于市场预期美联储的新任主席人选将会默许特朗普持续的降息要求，美元持续走弱，而小型股、黄金、白银和比特币则螺旋式上涨。

这被称为“贬值交易”——即押注鲁莽的降息行为将削弱美元。

但是，在总统提名Warsh后的几天里，所有这些对利率敏感的投资品都大幅下挫，美元也收复了部分失地。

券商Jefferies的欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar在给客户的报告中表示：“Warsh出任美联储新主席被视为一个可靠的选择，缓解了外界对美联储独立性的担忧。然而，Warsh此前的言论偏向鹰派，他不太可能推行激进的宽松政策。”

美联储的内部人士

与其他传闻中的美联储最高职位竞争者相比，特朗普的这一选择要传统得多。流传的人选包括政治任命官员兼白宫经济顾问Kevin Hassett、BlackRock高管Rick Rieder，以及在某些圈子中流传的财政部长Scott Bessent。

至少与这些人相比，Warsh的优势在于他是美联储的内部人士。2006年，他由时任总统George W Bush任命，在35岁时出任该央行理事，任期五年。

在特朗普打破现代资本主义惯例之后，他的这项被许多观察家视为传统的提名，令市场感到意外。

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在过去几个月对美联储的持续攻击中，总统曾试图解雇美联储理事Lisa Cook，此举引发了Cook的法律挑战，该案目前已提交至美国最高法院审理。

特朗普政府还试图挑剔Powell，后者正因处理一个建筑项目而面临司法部的调查。

市场已经做好了由一个唯命是从者来领导美国央行的准备。Warsh在这方面有过一些记录：在2008-2010年全球金融危机和经济衰退期间，他曾质疑时任美联储主席Ben Bernanke的一些实验性政策，但从未正式投过反对票。

尽管如此，他在2011年公开反对央行购买债券后决定辞职，这一举动被一些人视为最终的异议。

最终，特朗普无法抗拒Warsh那种古板的银行家形象——用总统自己的话来说，就是“像从中央选角室走出来的一样”。

利率问题

在Warsh提名消息公布当天，美元走强和美国国债市场走弱，这表明市场预期他将延续Powell的利率政策路线。

上周，由于经济具有韧性且通胀持续，美联储将利率稳定在3.5%至3.75%的区间。交易员们显然预计，在Powell将接力棒交给Warsh后，利率将维持在这一水平附近。

上周末，在一个正式晚宴上发表演讲时，特朗普表示，如果Warsh不降息，他将起诉Warsh。他后来在接受《华尔街日报》采访时称这只是个玩笑。在同一次采访中，总统补充说，他没有从Warsh那里得到任何承诺。

这平息了人们的担忧，即担心特朗普会把降息承诺作为一项“试金石”。

对冲基金Sibilla Global Fund的经理Lorenzo Di Mattia指出：“众所周知，特朗普为了他的支持者会说一套，但在私下里，（他）又是另一个人。”

作为1月份大肆投机目标的白银期货，已从高点暴跌了超过三分之一。自Warsh获选以来，比特币已下跌约10%。

Di Mattia补充道：“Warsh的任命对那些主要受益于充裕流动性、激进的（甚至可以说是不必要的）量化宽松以及零利率类政策的资产是不利的。然而，对于股市和美国金融体系的长期健康而言，一位可靠且可预测的主席可以说是利好的。”